CLARITY法案の上院採決カウントダウン：暗号資産法案は60票のハードルを越えられるか？
2026/07/29 15:25:00
デジタル資産市場の明確化法、通称CLARITY ActまたはH.R. 3633は、2026年初頭に委員会を通過した後、上院の立法カレンダーに掲載されています。議員たちは7月下旬に、銀行委員会と農業委員会の作業を統合した約600ページの更新版文書を公開しました。この法案は、デジタル資産に関する証券取引委員会と商品先物取引委員会の管轄権を明確にすることを目的としています。2026年7月28日現在、上院はこの法案を一時的に棚上げし、ロシア制裁および連邦人事の対応に注力しており、8月の休会までに残された時間は限られています。
共和党は53議席を保有しており、この法案がフィラストーパを回避し進めるために必要な60票の終結措置基準に達するには、約7票の民主党の賛成が必要である。核心的な課題は、倫理条項および残る政策的差異に関する両党間の交渉が、議場投票までに必要な支持を確保できるか、それともカレンダーの制約と党派的対立が、包括的な市場構造規則の遅延を招き、より不確実な選挙後環境に持ち越されるかである。
2025年7月17日、下院は両党協力で294対134の票でデジタル資産市場明確化法を可決しました。この賛成票にはすべての共和党議員と78人の民主党議員が含まれ、デジタル商品と証券を区別する法定定義を確立することへの広範な支持を示しています。その後、この法案は上院に送られ、2026年5月14日、銀行・住宅・都市問題委員会が修正版を採択し、15対9の票で可決しました。委員会のすべての共和党議員がこの措置を支持し、アリゾナ州のルベン・ガレゴ議員とメリーランド州のアンジェラ・アルスブルーク議員が民主党議員として加わりました。委員会は代替案として修正案を付した上で法案を報告し、2026年6月1日、上院立法カレンダーの一般案件としてカレンダー番号423として登録されました。
この一連の流れは、議場での審議への正式な道筋を確立した。早期の両党委員会の結果は、より広範な合意の可能性を示唆したが、その後の交渉では、複数の政策詳細について継続的な違いが明らかになった。業界関係者は、下院の証拠金と委員会での進展を、市場構造法案が概念的な議論から具体的な立法形態へと移行した証拠と見なした。下院通過から上院の議事日程への掲載までにはほぼ1年を要し、競合する管轄権と消費者保護の優先事項を調整する複雑さを示している。Congress.gov上の公式記録には、両院を通じた法案の進展に関する各手続きステップが文書化されており、明確な公的記録を提供している。
2026年7月22日、上院銀行委員会デジタル資産小委員会の委員長であるシンシア・ラムリスは、CLARITY法案の更新版を公開しました。修正された草案は、銀行委員会と農業委員会の提案を統合し、約600ページに及ぶ包括的なパッケージとしてまとめています。この統合された文書は、両委員会の従来のアプローチ間の相違を解決し、本会議での議論のための統一された枠組みを提示することを目的としています。この公開は、クローチャーに必要な両党支持を得られる立法を生み出すことを目的とした数ヶ月にわたる職員レベルでの作業の結果でした。主な構造的要素は、デジタル商品の監督を商品先物取引委員会に主に割り当てつつ、証券取引委員会が投資契約資産に対する権限を維持することに焦点を当てています。
更新された文言には、ステーブルコイン資産の取り扱いおよび中間者登録に関する追加条項も組み込まれている。市場の観察者は、この発表のタイミングが8月の休会前に床での採決をスケジュールする取り組みと一致していると指摘した。支持者は、この統合された文書を、ケースごとの執行に任せるのではなく、実行可能な規則を作り出すために広範な交渉を経て生まれたものと評価した。一方、批判派はすぐに、不十分だと見なす特定の条項に注目した。更新された文書の正式な発表は、5月の委員会採決以来最も重要な立法的進展を示し、この法案を上院多数派リーダーによるスケジュール決定の立場に置いた。
7月22日に更新された文書には、大統領およびその他の連邦職員がデジタル資産を発行したり支援したりすることを禁止する新たな倫理規定が含まれています。執行権限は司法省に割り当てられ、違反に対して1日最大25万ドルの罰金が科される可能性があります。また、特定の既存の保有資産について、バインド・トラストに移すための1年間の猶予期間が設けられています。トランプ大統領は、支持する上院議員の発言によると、倫理条項を受け入れたとされています。民主党の反応は主に批判的でした。以前の銀行委員会版を支持した上院議員のアルスブルークス氏とガルエゴ氏は、倫理規定が十分でないと述べました。
法案の支持を検討していた7人の民主党員が共同声明を発表し、共和党が提案した文言は不十分であると評価した。上席メンバーのエリザベス・ウォーレンは、その文言に重大な抜け穴が存在し、潜在的な利益相反を十分に解決していないと分析を発表した。これらの反対意見は、執行機関の選定と既存の財務利害関係に対する制限の強さに集中している。倫理問題は、クラトチャーを成立させるために必要な民主党員の賛成票を集める上で中心的な障壁となっている。文言公開後もこの部分に関する交渉は継続されたが、公の発言からは両党の間で依然として大きな隔たりがあることが示されている。
上院の規則では、ほとんどの法案について採決を終了させるためのクローチャーを発動するのに60票が必要であり、これは少数派の権利を保護することを目的としている。共和党が53議席を保有し、民主党および無所属が合計47議席を有する中、CLARITY法案は共和党が団結した場合、少なくとも7人の民主党議員の支持が必要となる。5月の委員会採決では、2人の民主党議員が以前の案を推進する意思を示したが、両者は7月22日の倫理条項に公開反対している。消費者保護や執行メカニズムに関する広範な意見の相違により、さらなる民主党の支持を得ることは困難である。多数派リーダーのジョン・チューンは、この法案に採決が行われると述べているが、具体的な日程には言及していない。
実用的な算出によれば、控えめな民主党の離反や共和党の欠席でも、この法案は手続き的な障壁を乗り越えることができない可能性がある。歴史的なパターンでは、市場構造に関する立法は、必要な両党合意の基準に達するまで長期間の交渉を要することが多い。主要な民主党上院議員からの現在の公的声明は、これらの投票が実現する前に、倫理および関連セクションへのさらなる変更が必要であることを示唆している。したがって、60票の要件は、現在の議会でこの法案が直面する最も重要な手続き的障壁である。
2026年7月27日現在、上院多数党院内総務のジョン・チューンは、指名案のパッケージとロシア制裁法案に議場時間を割き、CLARITY法案の審議を実質的に延期した。上院の手順では、一般的に一度に一つの主要な争点法案のみが進行可能であり、どの法案に対しても克復手続きには必須の待機期間が設けられている。ロシア関連の法案および故リンジー・グラハム上院議員の葬儀に関する儀式は、7月下旬にさらに注目を集めた。上院は8月8日頃から夏期休会に入ることになっており、作業日は限られている。
休会の直前の最終週に予備的な継続討論阻止手続きが開始されたとしても、最終可決は9月にずれ込む可能性がある。11月の中期選挙後、その後の「アヒルの議会」セッションには独自の政治的不確実性が伴う。2026年残りの立法日数が限られていることから、一部の市場参加者は今年の成立見込みを下方修正した。Galaxy Digitalは、継続討論阻止の門値、残る政策的差異、および縮小する日程を理由に、2026年成立の確率を30％に引き下げた。指導部は依然としてこの法案に対応する意図を表明しているが、競合する優先事項の順序により、本会議での対応に使える実質的な時間は縮小している。
CLARITY法の主な構造的貢献は、デジタル資産に対する規制権限の法定的な配分である。デジタル商品、すなわちブロックチェーンシステムと密接に結びつき、スポット市場で取引される資産は、商品先物取引委員会の専属的管轄に属する。投資契約資産は、証券取引委員会の監督下に留まる。この法案は、資産がカテゴリ間で移行するタイミングを決定する仕組みを確立し、一貫した規則を促進するための共同助言委員会を設立する。この枠組みは、重複し、時には対立する執行行動が現在存在する状況を、明確な登録パスウェイとコンプライアンスの期待に置き換えることを目的としている。
取引所やブローカーなどの仲介者は、取り扱う資産の性質に応じて、特定の要件が適用される。支持者は、明確な管轄権が、機関参入や製品開発を制約してきた規制の不確実性を軽減すると主張している。このアプローチは、証券の公募に対するSECの権限を維持しつつ、大幅に拡大した商品市場におけるCFTCの役割を拡大することを目指している。実際の実施には、法律が施行された後、両機関が後続の規則と解釈ガイドラインを発行することが必要となる。管轄権の明確化は、業界関係者が長期的な市場発展に不可欠だと最も頻繁に挙げる要素である。
以前の交渉では、特定のステーブルコイン報酬プログラムが従来の銀行預金と直接競合しないように制限する内容の妥協案が生まれました。アメリカ銀行協会や金融サービスフォーラムなどの銀行業界団体は、7月22日の文書公開後も懸念を継続し、この措置は地域融資能力に依然としてリスクをもたらす可能性があると述べました。この妥協案は、決済用ステーブルコインの利子または報酬の取り扱いに関して、暗号資産市場関係者と従来の金融機関との数か月にわたる議論を反映しています。最終的な法令文言は、デジタル決済手段のイノベーションを可能にしながら、地域融資を支える預金基盤を保護するよう区別を明確にしようとしています。
これらの規定は、新しい金融技術の促進と既存の銀行チャネルの安定性の維持との間の広範な緊張を示している。銀行グループによる継続的な関与は、この条項が議場審議中に修正圧力にさらされる可能性があることを示唆している。ステーブルコイン規則の解決は、支払いイノベーションとデジタル資産と従来の預金との間の競争環境に影響を及ぼす。この法案を注視する市場参加者は、銀行側との妥協を、全体的なパッケージにおける必要だが依然として対立される要素と見なしている。
CoinbaseやRippleを含む企業は、予測可能な登録およびコンプライアンスの道筋を創出する市場構造に関する法律の成立を公に推進しています。業界団体は、明確な規則が国内のイノベーションを促進し、より明確な枠組みを持つ管轄区域に事業を移転する動機を減らすと強調しています。ロビー活動は、継続的な執行行動やスタッフのガイドラインへの依存ではなく、法令による定義の利点に焦点を当てています。一方で、一部の消費者および投資家保護団体は、より強力な開示、預託、不正防止規定を要請しています。
ステークホルダーの保有資産の範囲は、イノベーションを促進しながら小規模投資家のリスクに対応する規則を策定する複雑さを示している。2026年7月に企業経営陣が発表した公的声明は、依然として全会一致の採決と最終的な施行を呼びかけている。この積極的なロビー活動の強度は、2026年が中期選挙後の議会構成の変化が起こる前に意義のある機会の窓口であるという見方を反映している。これらの取り組みは、手続き的および政策的な障壁が継続する中でも、立法的な注目を継続的に高める貢献をしてきた。
CLARITY法の施行は、デジタル資産市場に対する初の包括的な連邦法的枠組みを提供し、機関が保管、取引、製品サービスを提供する意欲を高める可能性があります。明確な登録プロセスと管轄範囲の定義は、複数の資産タイプにまたがって事業を展開する企業のコンプライアンスコストを削減する可能性があります。一方、長期間の遅延は、市場参加者を現在の執行行動、解釈公告、州レベルの要件という混合状況に置き続けることになります。一部の企業は、将来的な明確化を見越して事業モデルを既に調整しており、他の企業は特定の製品の立ち上げを延期しています。
主要なデジタル資産の価格発見は、立法の見込みの変化を反映することがあり、Bitcoin価格は主要な委員会や文書公開日付周辺で反応を示している。最終規則の未定状態は、資本配分の決定や従来の金融機関がこの分野に参入するスピードに引き続き影響を与えている。長期的には、連邦レベルの枠組みの有無が、米国と海外のプラットフォーム間の競争 dynamics を形作るだろう。したがって、市場参加者は、残された交渉の内容と手続き上のカレンダーの両方に同等の注目を払っている。
法案を進めるには、多数党院内総務のチューンが進行動議に対して終結動議を提出し、所定の待機期間を経て、60票の過半数投票を経る必要があります。終結動議が成立すれば、法案は修正およびさらなる議論の対象となり、その後、本体法案に対して再び終結動議の投票が必要になります。最終的な可決には単純過半数のみが必要です。これらの各ステップは、現在他の優先事項に割り当てられているフロア時間を使います。指導部は、未解決の政策的差異が縮小した時点で、この法案の日程を組むことに開かれた姿勢を示しています。
7月下旬までに終結動議が提出されていないことから、たとえ加速されたプロセスを採用したとしても、最終的な対応は8月の休会期の開始直前、あるいはそれを超えることになる。9月の会期は二次的な機会を提供するが、中間選挙の近づきにより、立法カレンダーはますますその影響を受けることになる。したがって、複数段階にわたる終結プロセス自体が、この法案の近い将来の見通しに対する手続き的保護策であり、実質的な制約でもある。
倫理的な言葉を超えて、懸念される課題には、分散型金融プロトコルの正確な取り扱い、回避対策の範囲、および異なる市場参加者カテゴリに対する開示要件の調整が含まれます。民主党政権の上院議員たちは、より強力な消費者保護および利益相反規則が広範な支持を得るための前提条件であることを示唆しています。共和党の提案者は、米国企業が国際的な競合他社と比較して不利にならないよう、新たな障壁を設けないことが必要であると強調しています。スタッフレベルでの議論は継続中であり、両陣営からの公的発言は、さらなる文言変更の可能性を残しています。
妥協案は、60票に達するのに十分な民主党の支持を得ると同時に、離脱を防ぐのに十分な共和党の支持を維持する必要がある。この法案の経緯は、ステーブルコインの報酬を巡る早期の意見の相違が、詳細な起草を通じて最終的に解消されたことを示している。倫理と残る課題についても同様のプロセスが可能であるが、日程が圧縮されているため、反復的な交渉に使える時間が限られている。これらの協議の結果は、この法案が現行会期で進むか、次期議会で修正された形で再提出されるかを決定する。
ギャラクシー・デジタルが2026年の通過確率を30％に引き下げたのは、60票の過半数要件、未解決の政策的対立、および残りの立法日数の少なさが組み合わさった結果である。多数党院内総務のチューンの公的発言は投票の可能性を残しているが、競合する優先事項がすでに利用可能な期間の一部を消費している。法案が8月の休会前に上院を通過しない場合、9月は本格的な選挙活動が始まる前に二次的な機会となる。選挙後の議会運営期にも立法が実現する可能性はあるが、中間選挙後の政治的動向はさらなる不確実性をもたらす。
2026年にCLARITY法案を制定しなければ、市場参加者は2027年まで既存の規制の断片的な状況のもとで運用を続けることになる。並行してステーブルコインに関する立法作業と監督機関の解釈作業は継続するが、包括的な市場構造規則の欠如により、管轄権の曖昧さが継続するだろう。今後の数週間は、過去1年間に蓄積された立法作業が最終的な法令文言に変換されるか、それともさらなる遅延がより可能性の高い道となるかを試すことになる。
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2026年7月下旬現在、センタートにおけるCLARITY法案の状況はどのようなものですか？
この法案は、2026年5月に銀行委員会が可決した後、2026年6月1日から上院の立法カレンダーに掲載されています。7月22日に更新された統合テキストが公開されましたが、上院はロシア制裁や人事指名などの他の措置を一時的に優先しており、8月の休会前に議場での採決は予定されていません。
CLARITY法案が上院で進展するには、何票が必要ですか？
閉会には議論を終えるために60票が必要です。共和党が53議席を保有しているため、すべての共和党議員が賛成した場合、フィリバスターを打破し最終審議に進むには、少なくとも7人の民主党議員の支持が必要です。
迅速な投票を妨げている主な意見の相違は何ですか？
連邦官僚がデジタル資産を発行または支援することを制限する倫理規定が、主要な公共の論争の中心である。以前の委員会案を支持した民主党議員を含む複数の民主党議員は、現在の文言では不十分であると述べており、消費者保護や執行の詳細についてもまだ違いが残っている。
上院本会議での投票は、実際のところいつ行われる可能性がありますか？
マジョリティ・リーダーのチューンは、この法案が8月の休会直前または9月の会期中に採決される可能性があると示唆しました。複数段階のクロートチャー手続きと競合する優先事項により、正確な時期は不確定であり、休会前に行動しなければ、審議は今年後半にずれ込むことになります。
CLARITY法案が施行された場合、デジタル資産市場にどのような変更がもたらされるでしょうか？
CFTCの監督下にあるデジタル商品とSECの管轄下にある投資契約資産を法的に明確に区分し、中間業者の登録パスを確立し、個別事案への対応への依存を減らすことにより、市場参加者にとってより予測可能性を高めます。
銀行業界はこの法律にどのように対応しましたか？
銀行業界の団体は、従来の入金と競合する可能性のあるステーブルコイン報酬に対するより厳格な制限を求めながら、明確な枠組みの全体的な目標を支持しています。一部の点については妥協が達成されましたが、団体は残る表現が地域の貸出への影響について懸念を引き起こすと述べています。
2026年に法案が可決されなかった場合、どうなりますか？
デジタル資産市場は、従来の行政執行措置、解釈ガイドライン、および州の要件の組み合わせの下で運用を継続する。ステーブルコイン規則および行政機関の規則制定に関する並行作業は進むが、包括的な市場構造法の欠如により、管轄権の不確実性は次期議会にも及ぶことになる。
読者はどこでこの法案の公式な進捗を追うことができますか？
主要な情報源には、H.R. 3633のCongress.govページ、上院銀行委員会の声明、およびシントシア・ルミス上院議員などの主導スポンサーからのリリースが含まれます。これらのチャネルは、テキストの変更、スケジュール、投票結果に関する最も権威ある情報を提供します。
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