Hyperliquid vs. Lighter: 2025年のファン戦争か、それとも本格的なライバル関係か？ 2025年末には、永続的なDEX（分散型取引所）市場が火を噴いており、HyperliquidとLighterが激しい競争を繰り広げている。X（旧Twitter）での部落的な冗談から始まったこの対立は、ETH対BNBやBNB対Solanaといった過去のチェーン戦争を彷彿とさせる、実際の優位性を巡る真の戦いへと進化した。しかし、単なるファンのドラマとは異なり、これは実際の指標、技術的違い、市場の変化によって裏付けられている。今年の終わりに、歴史的な類似性を引きながら、過去の「共存とイノベーション」の「最終結果」が本当に成り立つのかを掘り下げてみよう。 現在の状況：拮抗する取引量、異なる強み カスタムL1のパイオニアであるHyperliquidは、長らく永続取引の分野を支配していた。しかし2025年には挑戦者が登場し、インセンティブによって取引量が急増する中、市場シェアはピーク時の70〜80％から20〜38％に低下した。 最新のデータ（2025年12月後半時点）では、レースがさらに激しくなっている。 ・Hyperliquidは多くの日で取引量をリードしており、たとえばある時点で61億8000万ドルに対して、Lighterは58億1000万ドルだった。 ・オープンインタレスト（OI）は、実際の流動性を測るより良い指標であり、Hyperliquidが分野全体の未決済ポジションのほぼ2/3を保持している。 ・Lighterはゼロ手数料、ゼロ知識証明による実行の検証性、積極的なポイントプログラムを特徴としており、急速な成長と高いリターン（LLP金庫では最大60％APY）を生み出している。 Hyperliquidは、競争相手を認めながらも物語の流れを捕らえるため、事前市場の$LIT永続契約を上場させた。Xのスレッドは比率やマーメルに満ちているが、その裏には、遅延対セキュリティ、自然な成長対インセンティブといった実質的な議論がある。 技術と哲学の衝突 Hyperliquid：超低遅延、FIFOマッチング、深くオンチェーンの注文ブックを備えた、目的に特化したL1。VCは一切なく、自立的に運営され、収益が中心（年間8億ドル以上、主に$HYPEの買い戻し）。 Lighter：プライバシーと検証性を保証するゼロ知識証明を備えたイーサリアムL2、小口投資家向けのゼロ手数料、イーサリアムに錨を下げる資産管理（脱出ルートあり）。VC支援（6800万ドルの資金調達）、ポイントからトークンへのモデルが投機的な取引量を推進。 これはパフォーマンス対証明可能な正確性であり、イーサリアムのセキュリティにソラナの速度が挑戦するのと似ている。 暗号通貨歴史のエコー 初心者にとっては「不快な」部落主義のように見えるかもしれないが、ベテランはそうではないことを知っている。 ・ETH対BNB：高コストがユーザーをより安い代替案に押し寄せた。イーサリアムはL2でスケーリングし、両者が勝利した。 ・BNB対Solana：スピード戦争が多様なエコシステムを生み出し、ゼロサムの勝者などいなかった。 ここでは、Hyperliquid（ETHのような）がカテゴリを自然に構築した。Lighter（BNB/Solanaのような）はコスト効率とインセンティブで攻撃した。結果？ 永続取引量は毎月数兆ドルに膨れ上がり、トレーダーにとってより良い選択肢が生まれた。 インセンティブは短期的な取引量（例：ファーミング）を膨らませるが、持続可能なOIと収益は確立されたプレイヤーに有利である。インセンティブが終了すると、流れは戻る傾向にある。 マーメル以上：DeFiを前進させる はい、ファン戦争の雑音はある。極端な支持者が資産を守り、FUD（恐怖・不確実性・不安）が飛び交っている。しかし、このライバル関係は優れたものを推し進めている。 ・HyperliquidはHIP-3（権限なし市場）、USDH安定通貨、NFTでイノベーションを進めている。 ・Lighterは手数料戦争とゼロ知識証明の採用を強制している。 $LITのTGE（初期トークン販売）が間もなく迫っている（事前市場では3〜4ドル、MEXC/BitMartでの上場、年内にエアドロップの可能性が高い）ため、ボラティリティが懸念される。$HYPE（現在25ドル、過去最高値の59ドルから下落）はロック解除の可能性があるが、買い戻しが強力である。 最終結果？ 多くは共存：HyperliquidはHFT（高頻度取引）や機関投資家向け、Lighterは小口投資家や投機家向けとなる可能性が高い。セクター全体が勝利し、より安価で、速く、プライバシー性の高い取引が可能になる。歴史は、こうした「戦争」がユーザーにとって最も利益があることを示している。 Hyperliquidチーム、Lighterチーム、それとも両方？ この戦いによって空間は繁栄している。 @Lighter_xyz @HyperliquidX @paradex @extendedapp