Bitwise、最大100%のステーキングを含むNEAR ETP NRRを提案 — SECの審査中

Bitwiseは、7月31日に米証券取引委員会（SEC）に提出したForm S-1登録書の第3次修正案において、提案するNEAR現物製品のティッカーをNRRとすることを発表しました。この提出は、NEAR Protocolトークンを裏付けとするNYSE Arca上場のエクスチェンジトレーデッドプロダクト（ETP）を上場するBitwiseの計画を前進させますが、SECおよび取引所の承認が得られるまで取引は開始できません。 提出内容の主な詳細 - ティッカー：NRR（提案中） - 提出内容：7月31日に提出されたForm S-1の第3次修正案。元の登録書は2025年5月に提出されました。 - 構造：伝統的な投資会社型ETFではなく、法的にエクスチェンジトレーデッドプロダクト（ETP）として位置づけられています。 - シード資本：Bitwise Asset Managementが200ドルのシード資金を提供し、1株25ドルで8株を購入しました。 - 手数料：修正案では運用手数料や初期手数料の免除については明示されておらず、これらの条件は今後の提出で示される可能性があります。 - 保管・管理：キャッシュの保管者、管理者、振替代理店としてバンク・オブ・ニューヨーク・メルロンが指定され、NEARトークンはCoinbase Custody Trust Companyが保有します。 ステークが重要な差別化要因 Bitwiseは、このトラストがファンドが保有するNEARの価値（運営コストと負債を差し引いた後）を主に追跡すると述べましたが、セカンダリーな目標としてステークを追加しました。トラストは保有するNEARの最大100％をステークし、各株式を裏付けるNEARの価値を高める可能性のあるプロトコル報酬を獲得できます。このアプローチにより、NRRは純粋な「現物価格」製品と差別化されますが、バリデーターのパフォーマンス、保管、流動性の課題、およびステーク解除時の遅延や制約といった追加の複雑さとリスクも伴います。提出文書では、トラストが償還対応や費用支払い、市場状況への対応のために一部のNEARを流動性を持たせておく可能性があることが明記されており、すべての資産が常にステークされるとは保証されていません。 市場の文脈と競合 BitwiseのNEARへの取り組みは、米国の資産運用会社がBitcoinとEthereumを超えて幅広い暗号資産に拡大しようとしている流れの中でのものです。Grayscaleも、提案するNEAR製品に関する提出書類を修正しています。ウォール街の企業はすでにマルチアセット暗号ETPへの参入を進めています。Morgan Stanley Investment Managementは7月下旬にEthereumとSolanaを追跡するエクスチェンジトレーデッドプロダクト（NYSE Arca上場：MSSEおよびMSOL）を開始し、いずれも年間0.14％の手数料を課しています。 これらの製品は、ウォレットや秘密鍵の管理をしたくない証券会社顧客に幅広いトークンへのアクセスを提供しています。NEAR製品が承認されれば、このアクセスがもう一つのステーク型ネットワークにも拡大されます。しかし、承認だけでは商業的成功を保証しません。Hashdexは最近、資産と取引高の獲得に苦戦したため、米国上場のBitcoin ETF「DEFI」を閉鎖すると発表しました。同ファンドは7月30日時点で約1470万ドルの資産を運用しており、8月17日の市場終了後に取引を終了します。これは、手数料、流動性、投資家の需要が依然として決定的な要因であることを示しています。 価格と市場反応 Bitwiseの修正提出とNearcore 2.13ネットワークアップグレードの実施を受け、NEARは約4％の日内上昇（価格帯：$1.69–$1.73）を記録し、$1.73近辺で取引されました。前24時間で現物取引高は約10％減少しており、価格動向の広がりは限定的であることを示しています。一方、デリバティブ活動は堅調でした。CoinGlassのデータによると、NEAR先物の未決済高は約6％上昇し、約3億6517万ドルに達しました。これはトレーダーによるレバレッジポジションの増加を示唆しています。 次なるステップ NRRは引き続きSECの審査プロセスの対象であり、Bitwiseは上場日を設定していません。今後の修正案では、運用手数料、手数料免除条件、最終的な運営条件が明示される見込みです。製品が承認に近づくにつれてこれらの情報が開示されるでしょう。