報告期間： 2025年12月15日 – 12月21日
マーケット・センチメント： 極度のパニック／慎重な観察
コアテーマ： ボラティリティ収束、非米国市場のセンチメント回復、政策観察フェーズ
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市場概観：レンジトレード対持続的なパニック
先週、 ビットコイン (BTC) 狭い範囲で取引された 84,000ドル – 90,000ドル、週末にわずかな増加で終わる 0.55％変動性は大幅に収束したものの、市場は「極度のパニック」が投資家を引き続き脅かす中で、持ち直すことができなかった。
「9万ドルの天井」効果
ビットコインは、先週、9万ドルのレジスタンスラインを4回挑戦して突破を試みましたが、すべて失敗に終わりました。売られ圧力は主に、前週のローカル安値で資金を投入した短期資金から生じており、これらのトレーダーは「損益分岐点」レベルでできるだけ早く退出したいという強い意欲を示しました。 価格 9万ドルに迫った。
「東が上昇し、西が下落する」：非米 マーケット リード回復
市場は明確なパターンを示した 「強いアジアセッション、弱い米国セッション」：
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米国市場が圧力にさらされる： 米国ベースのスポットETFは約の純流出を記録した 4億9000万ドルコインベースでの購買力は依然として枯渇し、米国取引時間帯において直接的な下落圧力を与えた。
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アジアとグローバル回復： グローバルな取引所（例えばバイナンス）におけるスポットCVDB（累積出来高デルタ）指数は、10月以来初めてプラスに転じた。これは、米国市場以外の市場におけるセンチメントが安定し、米国市場よりも早く回復を始め、アメリカの資金からの資本流出を相殺していることを示している。
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マクロ環境：中央銀行のスーパーワーク＆AI関連の物語の反発
グローバルな金融政策の景況は「非同期化」の段階に入ったが、週のはじめのボラティリティに続き、流動性の引き締めに関する懸念は若干和らいを見せている。
グローバル中央銀行のダイナミクス：慎重さと転換点
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日本銀行（BOJ）： 金利を25ベーシスポイント引き上げて 0.75％30年ぶりの高い水準です。金利引き上げにもかかわらず、知事の上田和夫氏は「慎重」なトーンを維持し、トレーダーたちは次の引き上げが2026年9月まで行われない可能性があると予想しています。
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イングランド銀行（BoE）： 金利を25ベーシスポイント引き下げ－これは2024年8月以来の6回目の利下げだが、慎重な姿勢を維持し、今後は緩和ペースが遅くなることを示唆した。
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欧州中央銀行（ECB）： 金利を据え置き、「観察期間」へと移行し、7月から維持していた金利引き下げサイクルを一時停止した。
米国テクノロジー株が反発
米国株式は急激な V字逆転AIの評価額バブルに関する初期の懸念が週中の下落をもたらしたが、OpenAIの巨額の資金調達計画と物価上昇の鈍化データによって市場の雰囲気が再構築された。ナスダックは0.48％上昇して取引を終え、その一部の流動性懸念を和らげることになった。 暗号通貨 セクター。
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テクニカルとオンチェーンデータ：サポートのシフトとデリバティブの圧力
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サポート & レジスタンス： 新しい重要なサポートレベルが形成されました ニア 87,000ドル、販売圧力が 90,000ドル – 93,000ドル レンジは依然としてブルスにとっての主要な障害である。
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投資家への信頼： 取引は引き続き短期的な投機家に支配されており、長期保有に対する信頼感の欠如が顕著である。
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オプションの有効期限： 約 237億ドル 週末までに行使期限を迎えるビットコインオプションの見込み額は、今週にわたって行使期限を迎える。この巨額の見込み額は価格に「牽引力」をもたらすと予想され、年末に近づくにつれてボラティリティが大幅に増幅されるだろう。
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アルトコイン だるさ： 流動性は依然としてビットコインに集中しており、アルトコイン市場は独立した上昇がほとんど見られず、深く停滞しています。
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サマリー＆展望
暗号資産市場は先週、「回復フェーズ」を過ごしました。価格は横這いのままですが、スポット買いの力が特に米国以外の市場で再編成されていることは、ポジティブな下支えのサインです。しかし、年末に近づくにつれて、流動性がさらに低下すると予想されます。
今週のキーフォーカス：
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237億ドルのオプション満期 そしてそれが市場に与える影響の可能性。
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米国スポットETFからの純流出が減速し始めるかどうか。
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ビットコインがアジアセッションと安定した米国テクノロジー株の勢いを利用して、ついに回復し維持する能力 90,000ドル レベル。