ビットコインウォレットが利益

主なポイント：オンチェーン収益性分析

ほとんどのBitcoinウォレットが「利益状態」になると、現在の価格はBTC供給の大部分の平均取得コストを上回り、投資家の前向きな感情と中期から後期の牛市段階を示唆します。
2026年初頭時点で、利益を抱えるBTCは約1,110万枚に対し、損失を抱えるのは890万枚で、健全だがまだ過熱していない市場構造を示しています。
歴史的なパターンでは、利益供給が極端なレベルに達することは市場の頂点と一致することが多く、利益と損失の供給が収束することは主要な底値を示すことが多いです。
トレーダーにとって、利益状態が多数を占めていることは、強制ロスカットの圧力が低いことを示す一方で、マクロ条件が悪化した場合、利益確定の波が発生する可能性もあります。

オンチェーン収益性分析：ほとんどのBitcoinウォレットが「利益状態」であるということの意味

オンチェーンの収益性指標は、Bitcoinの市場サイクルにおける位置を理解するための必須ツールとなっています。最も広く注目されているシグナルの一つは、「利益状態」にあるBitcoin供給の割合です。これは、現在の価格が、これらのコインが現在のウォレットに移動された直前の平均価格よりも高いことを意味します。

2026年初頭のデータによると、Bitcoin供給の明確な多数が利益状態にあり、取得原価を上回って取引されているBTCは約1110万枚に対し、損失状態のBTCは890万枚です。この不均衡は、投資家の前向きな感情と、市場がブル相場の段階にしっかりと移行していることを示していますが、サイクルのピークで見られるような極端な過熱状態にはまだ達していません。

この記事では、オンチェーン収益性分析の仕組み、大多数のBitcoinウォレットが「利益状態」であることが何を意味するか、それがBitcoin供給ダイナミクスおよびcrypto市場サイクルの段階とどのように関連するか、そしてこれらのシグナルを効果的に解釈したい投資家向けの実践的な取引インサイトについて説明します。

Bitcoinブロックチェーンにおける「イン・ザ・マネー」の理解

アドレスは、現在のBitcoin価格がそのウォレットに保有されているコインの推定平均取得原価を上回った場合、「利益確定状態」とされます。取得原価は、コインが最後にそのアドレスに入金された時点の価格を追跡して計算されます。

Bitcoinの供給の大部分が利益状態にあるとき：

長期保有者は損失を出して売却する心理的圧力が低くなります。
修正期間中、短期トレーダーと新規買い手が主要なマージナルセラーとなる。
全体的な市場のセンチメントは、ほとんどの参加者が評価損益を抱えているため、前向きです。

逆に、損益供給が収束したり、大量のコインが損失領域に入ったりすると、これは弱気な投資家が排除され、より強い買い手が参入できるという典型的な底値形成パターンである「キャピチュレーション」を示すことが多い。

現在の2026年の状況（利益1,110万BTC、損失890万BTC）は、比較的健全な中期から後期サイクルゾーンにあります。利益が十分にあり、強制売却を減らすレベルですが、歴史的に主要な高値を前にするような極端なレベル（通常90％以上が利益）にはまだ達していません。

Bitcoinの供給ダイナミクスと市場サイクルの文脈

オンチェーン収益性指標は、Bitcoinの供給ダイナミクスと密接に相互作用します：

長期保有者の行動 — Bitcoin供給の約85％は長期保有ウォレットに保有されています。これらの保有者は短期的な価格変動に対して比較的反応が鈍く、ほとんどのアドレスが利益状態にある際に安定化要因となります。
利益供給と損失供給 — この2つのラインの差は、強力なサイクル指標です。広い差（利益供給が大きく先行）はサイクルの頂点付近でよく見られ、収束または損失供給の優勢は大底を示すことがよくあります。
MVRVレシオ — 市場価値対実現価値レシオ（現在約2.5）は、市場価格が平均取得原価をどの程度上回っているかを示します。2.5付近の数値は、平均的なコインが利益状態にあるが、過熱状態にはないことを示唆しています。
Puell Multiple — このマイナーの収益性指標（現在は約1.3）は、マイナーが快適な利益を上げているが、莫大な利益を上げている状態ではなく、ネットワークのセキュリティを支えながら過剰な売却圧力を抑制していることを示しています。

これらの指標は、利益が十分にあり上昇の勢いを維持できるが、利益確定が制御不能になるほど過熱していない、成熟したブルマーケットの姿を描いています。

投資家の感情と心理的影響

ほとんどのBitcoinウォレットが「利益状態」になると、投資家の感情は予測可能な方法で変化します：

強制売却の削減——より多くの保有者が損失状態ではなくなるため、小幅な下落時のパニック清算の可能性が低下します。
利益確定のリスク—利益が積み上がると、マクロ条件が悪化する場合、特に利益を確定したいという誘惑が高まります。
FOMOと慎重さ—新規買いが自信を持って参入する一方で、経験豊富な参加者は局部的な天井を示す可能性のある過剰な盛り上がりの兆候を注視している。

この心理的ダイナミクスにより、オンチェーン収益率は貴重な逆張りツールとなります。極端な利益供給レベルは、過信や潜在的な頂点と一致することが多く、一方で利益と損失の供給がバランスしていたり損失側に傾いている時期は、魅力的な長期エントリーポイントを提供することがよくあります。

トレーディングの洞察：オンチェーン収益性の実践的な活用

オンチェーン収益性分析はトレーダーに実行可能なシグナルを提供します：

短期戦略

利益供給が高くても極端でない場合、強制的な売却圧力が限定されているため、スケーリングして安値で保有資産を増やすることを検討してください。
利益と損失の差が急激に広がる様子に注目し、それは過剰な楽観や利益確定の波の前兆となる可能性があります。

中期的なポジショニング

損益供給の収束を、過売技術指標と組み合わせた場合の潜在的な accumulation シグナルとして注目してください。
収益性データを使用して、恐怖（損失供給が高まる）が過小評価の機会を生むタイミングと、贪婪（利益供給が極端に高まる）が注意を要するタイミングを判断してください。

リスク管理

オンチェーン収益性をマクロ要因（金利、ドルの強さ、ETFの流れ）とテクニカル分析と常に組み合わせてください。
利益供給が歴史的な高水準に達した際は、保有資産のサイズとストップロスの厳格な運用を維持してください。

長期的な視点

健全な供給ダイナミクスを伴う利益状態の大多数は、牛市サイクルにおけるさらなる上昇潜力を後押ししています。
定期的な利益確定の波にも耐えられる、堅実なファンダメンタルを持つプロジェクトとアセットに注目してください。

結論

オンチェーン収益性分析—特に、大多数のBitcoinウォレットが「利益状態」にあることを示す指標—は、Bitcoin供給のダイナミクス、暗号資産市場サイクルの位置づけ、および投資家の感情について貴重な洞察を提供します。2026年初頭の現在のバランス（利益1,110万BTC、損失890万BTC）は、比較的健全な中〜後期の牛市段階を反映しています。利益が十分にあり、強制的な売却を減らすレベルですが、過去に大きな修正を前にしたような過度な浮揚状態にはまだ至っていません。

トレーダーや投資家にとって、これらのシグナルを理解することは大きな優位性をもたらします。利益供給レベルが極端に高まると、市場の頂点の可能性を示す警告となることが多く、利益と損失の供給が収束するタイミングは、長期的な買いゾーンを示すことが多いです。オンチェーンの収益性データとマクロの認識、テクニカルな確認を組み合わせることで、投資家はBitcoinの市場サイクルをより適切にナビゲートし、 accumulation、保有、または利益確定のタイミングをより適切に判断できます。

データ駆動型が進む暗号資産市場において、オンチェーン収益性指標は、感情が恐怖と浮揚の間で揺れ動く中で、投資家が現実を保つために最も信頼できるツールの一つです。

よくある質問

ほとんどのBitcoinウォレットが「利益状態」であるとは何を意味しますか？

現在のBitcoin価格は、BTC供給の大部分の平均取得コストを上回っており、投資家の前向きな感情と中期から後期の牛市段階を示しています。

オンチェーン収益性は市場サイクルとどのように関連していますか？

極端な利益供給はしばしば市場の天井と一致し、利益と損失の供給の収束はしばしば主要な底値および投げ売りポイントを示す。

現在の利益対損失の供給バランスはなぜ重要ですか？

2026年のバランス（利益1,110万BTC、損失890万BTC）は、強制的な売却圧力が限定的で健全な構造であることを示唆していますが、過熱レベルに達するまでにはさらに上昇の余地があります。

トレーダーはオンチェーン収益性分析をどのように使用すべきですか？

恐怖と極度の欲張りの時期に、マクロ要因、テクニカル指標、ボリュームデータを組み合わせて、高確率の accumulation ゾーンと注意ゾーンを特定してください。

利益状態が過半数であることは常にブルッシュですか？

牛市市場では一般的に建設的ですが、利益供給が極限に達し、マクロ条件が悪化した場合は過剰を示す可能性があります。他の指標とも常に照合してください。