マクロ経済の回復力と暗号資産の停滞：2025年後半における二つの市場の物語

より広範な経済環境は、強い雇用データと祝祭的な楽観主義によって支えられた、予想外の「ソフトランディング」の物語で特徴付けられています。

労働市場の回復力： 米国の新規失業保険申請件数は最近、 214,000、景気後退の懸念を打ち勝ち続ける強健な労働市場を示している。この強さは、2026年に向けて消費者支出の基本的な下支えを提供している。
株式市場の記録高値： クリスマスイブ、 S&P 500 および ダウ・ジョーンズ工業株30種平均 両方とも一時高値で取引を終えた。この上昇は、物価上昇の鈍化と2026年の連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げの見通しによって後押しされ、伝統的な金融市場におけるリスクへの高まりを示している。
ゴールドスタンダード： スポット金は歴史的な動きをし、一時的に上昇した。 1オンスあたり4,500ドル金属のパフォーマンスは、地政学的緊張が続く中で、伝統的な「安全資産」への需要が強まっていることを示しており、株式はその一方でマーケット soar。

にもかかわらずブルish 株式市場の背景として、暗号資産市場は「価値の乖離」を経験しており、その特徴は流動性の低さと高い不安感です。

ビットコインのロープダンス： ビットコインは主に～の間でレンジトレードを維持し続けています 86.4kドルと88.1kドル祝日後の動向が弱く、一時的に下落したものの、S&P 500で見られた「サンタ・ラリー」のような火花を欠きながらも、依然として主要な支持ラインを維持し続けている。
「極度の恐怖」の感情： The 暗号通貨恐怖と貪欲指数 残りは詰まっているニア 25、広範囲にわたる「極度の恐怖」の感情を示している。これは、小売および機関投資家がまだリスクを減らしているか、2026年初頭に明確な規制または金融的触媒を待っていることを示唆している。
アルトコイン「マイクロ・レイルリーズ」： 興味深いことに、ビットコインが停滞している一方で、特定のアルトコインは相対的に強い動きを示し、それらの市場時価総額のシェアがわずかに増加しています。これは、「異質的な」機会へのシフトを示しており、投資家が市場全体の回復ではなく、特定のガバナンスや技術的アップデートからアルファを追求していることを意味します。

2025年が終わりに近づくにつれて、投資家は以下の観点から市場を評価したいと思うかもしれません。

ラギング相関： 歴史的に、暗号通貨市場時折、主要株式相場の上昇に遅れることもある。現在のS&P 500の強さが、2026年第1四半期における暗号資産の回復を先取りする指標であるかどうかを評価することは、新年の主要テーマの一つとなる。
流動性感度： 多くの金融センターが休暇のために閉まっているため、取引高は薄い。このような環境では、小口の注文でも価格が過剰に変動する可能性がある。"スリッページ"や急激なボラティリティのリスク評価が重要である。
「デジタルゴールド」の物語： ゴールドが4500ドルまで上昇し、ビットコインがレンジ相場を維持している現状は再評価を促している。ビットコインは現在、割安な「デジタルゴールド」なのであろうか。それとも機関投資家は一時的に現物資産への避難先を戻したのであろうか。
衝動よりも忍耐： 極度の恐怖状態において、市場はしばしば衝動的な「底拾い」を懲罰します。長期にわたる横這い相場のシナリオにおけるポートフォリオの生存に焦点を当てるほうが、短期的なボラティリティを追いかけるよりも賢明かもしれません。

2025年末の市場は「内冷外温」となっている。伝統的な市場は活況だが、暗号資産市場は静かな調整期を経験している。今後の数か月における成功は、年末週の低取引量の変動への反応よりも、2026年のマクロ政策の転換を理解することにかかっているかもしれない。