仮想通貨の冒険を始めるのは、ワクワクする反面、その急速に進化する金融の世界を理解するのは難しいかもしれません。しかし、ご安心ください！ここがあなたの最適なスタート地点です！
この包括的な初心者向けガイドでは、仮想通貨の基本分析という重要な概念を掘り下げます。この強力なツールは、デジタル資産のダイナミックな世界で、情報に基づいた投資判断を下すのに役立ちます。
仮想通貨の初心者で一歩を踏み出そうとする方から、分析スキルを磨きたいベテラン投資家まで、このガイドは有益な洞察、実用的なヒント、そして様々な仮想通貨の可能性を評価するための堅固な基盤を提供します。
市場の現状
新しいデジタル通貨が定期的に登場することで、仮想通貨の価値は瞬時に変動する可能性があります。仮想通貨市場について確かなことは、新規投資家が続々と参入しており、全仮想通貨資産の時価総額が最高で3兆ドルを超えたことです。これは2020年初頭から10倍の増加となります。
CoinMarketCapのデータによると、執筆時点で25,000以上のデジタル資産がリストされています。この業界は2030年までに世界市場規模が4.94兆ドルに達し、2021年から2030年にかけて年平均成長率（CAGR）12.8%で成長すると予測されています。数字だけでなく、仮想通貨は若年層からの注目を集めています。シカゴ大学の全国世論研究センター（NORC）の調査によれば、仮想通貨トレーダーの大半は40歳未満です。
そのボラティリティを考えると、何が成功し、何が改善の余地があるのかを把握するのは難しいことです。仮想通貨市場での取引はリスクが伴いますが、基本分析や テクニカル分析 を使用することでリスクを軽減できます。市場の急速な性質により、小額の投資が短期間で大きなリターンを生む可能性があるため、仮想通貨市場が魅力的と感じる人もいれば、逆に敬遠する人もいます。
仮想通貨と従来の株式市場の間にはいくつかの重要な違いがありますが、一部の類似点も存在します。基本分析のトレーディング戦略は、従来の市場だけでなく仮想通貨にも有益です。
トレードとは？
トレードとは、資産を売買する経済的な概念です。これには、商品やサービスが含まれ、買い手が売り手に金銭で対価を支払います。場合によっては、取引当事者が商品やサービスを交換する形で行われることもあります。
金融市場で取引される資産は、金融商品と呼ばれます。例として、株式、債券、外国為替市場の通貨ペア、オプション、先物、信用取引商品、仮想通貨などがあります。
トレードは、デイ、スイング、トレンドなど、さまざまな戦略で表現されることがあります。
仮想通貨資産を収益性高く取引するには、基本分析、テクニカル分析、および センチメント分析 の確かな理解が重要です。これらの用語に馴染みがない場合は、KuCoin Learnのコースで学ぶことができます。
次に、基本分析とその使用方法について見ていきましょう。
基本分析（FA）とは？
基本分析とは、資産やビジネスの本質的価値を判断するために投資家が使用するアプローチです。これには、資産やビジネスが過大評価されているのか過小評価されているのかを評価するために、さまざまな内部および外部要因を検討することが含まれます。
財務諸表、業界動向、市場状況、競争環境などの要因を分析することで、投資家は資産の長期的な見通しに関する洞察を得ることができます。
基本分析（FA）は、1934年に出版された「Security Analysis」という本で初めて登場しました。この本の著者たちは、投資の際には証券に関するすべての基本事項を考慮すべきだと主張しています。
トレーダーは基本分析を使用して、資産やビジネスの「本質的価値」を予測します。彼らの主な目的は、さまざまな内部および外部要因を検討して、資産やビジネスが過大評価されているのか過小評価されているのかを予測することです。基本分析は、情報に基づいた意思決定を可能にし、収益性を向上させる価値あるトレード戦略です。
従来の金融市場の基本分析
従来、株式市場の基本分析には、企業の実際の価値を判断するために使用される指標が含まれます。たとえば、指標には1株当たり利益（EPS）や株価純資産倍率（PBR）があります。
1株当たり利益は、企業が発行済み株式1株あたりに生み出す利益を表します。株価純資産倍率は、投資家が企業をその簿価と比較してどのように評価しているかを示します。
投資家は、特定の分野における複数の企業を比較して、潜在的な投資が他と比較してどうであるかを評価することができます。基本分析を完了した後、専門家は資産が過大評価されているのか過小評価されているのかを評価しようとします。この結論をもとに、仮想通貨での投資判断を下すことができます。
仮想通貨の基本分析
仮想通貨の基本分析には、オンチェーン指標と呼ばれるデータサイエンスの新しい分野が含まれることがあります。これは、パブリックブロックチェーンの情報に関するものです。これらの基本分析指標には、ネットワークハッシュレート、大口保有者、アドレス、取引分析などが含まれます。
基本分析指標は株式市場や外国為替市場で広く使用されていますが、仮想通貨資産にはそのまま適用するのは難しい場合があります。この資産クラスが新しいため、市場評価を行うための明確で包括的な枠組みはまだ存在しません。
基本的な要素が仮想通貨の価格に与える影響は限定的です。しかし、市場が進化するにつれて、仮想通貨資産の評価に対するより正確なアプローチが登場する可能性があります。それでは、基本分析の要素をさらに深掘りしてみましょう。
仮想通貨基本分析を行う際に考慮すべき要素
仮想通貨の基本分析には3つの指標タイプがあります。それらは以下の通りです：
- オンチェーン指標
- プロジェクト指標
- 財務指標
オンチェーンメトリクス（ブロックチェーンメトリクス）
仮想通貨は、投資家の活動を各仮想通貨の公開台帳から膨大なデータセットを通じて抽出できる、初の資産クラスです。この台帳には過去のすべてのオンチェーントランザクションが記録されています。ブロックチェーンは開かれた、改ざん不可の金融データの宝庫であるため、これらのネットワーク内の経済活動の基準を特定することができます。このデータを収集し分析することで、市場のセンチメントや投資家の行動を測定することが可能です。
オンチェーン分析は、噂や市場センチメント、テクニカル分析ではなく、基本的なデータに基づいて行われます。このタイプの分析では、異なる仮想通貨資産を比較して、その市場価値を特定します。また、過去のトレンドを調べることで、特定の仮想通貨資産に焦点を当てることも可能です。
BTCのような仮想通貨の実際の価値は、投機的価値と実用的価値に分けることができます。オンチェーン分析は、仮想通貨の投機的価値と実用的価値を区別するために重要です。例えば、ブロックチェーンデータを用いて、ユーザーの採用状況やマイナーの活動を調査することで、あるコインの基本的な要因がその現在の価格を正当化しているかどうかを判断することができます。
オンチェーンメトリクスの情報源
ブロックチェーンネットワークは非常に価値がありますが、生データから情報を手動で抽出するのは時間がかかり、リソースも多く必要です。幸いなことに、さまざまなアプリケーションプログラミングインターフェース（API）がツールを提供しており、投資家がより良い意思決定を行うのを支援してくれます。例えば、CoinMarketCapによるBitcoinのオンチェーン分析は、多くの情報を提供しています。
仮想通貨の基本的な分析における主要なメトリクスは、ハッシュレート、ステータス、アクティブアドレス、トランザクションの価値、および手数料です。以下、それぞれについて考えてみましょう。
ハッシュレート
ハッシュレートは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムを使用してブロックチェーン取引を処理するブロックチェーンネットワークの総計算能力を測定します。また、暗号通貨マイナーの機器がこれらの計算をどれだけ速く完了するかを判断するためにも使用されます。ハッシュレートが高いほど、51%攻撃を仕掛けることが難しくなります。
ハッシュレートが時間の経過とともに増加する場合、低コストで高い利益を得られる可能性があるため、マイニングへの関心が高まっていることを示している可能性があります。一方で、ハッシュレートの減少は、ネットワークがもう利益を生み出せなくなったため、マイナーがネットワークを放棄している（マイナーの撤退）ことを示しています。
資産の現在の価格、処理された取引の数、支払われる手数料は、全体のマイニングコストに影響を与える可能性があります。もちろん、マイニングの直接的なコスト（電力、コンピューティング能力）も考慮する必要があります。
ハッシュレートはどのように機能するのか？
マイナーは、取引データに基づいて複雑な数学的パズルを解くためにコンピューターを使用します。これらのシステムは、これらのパズルの解を数百万回から数十億回も毎秒推測します。これらのハッシュは、1つのユニークなデータ片を識別するランダムな英数字コードです。
目的は、正しい解決策を含み、すべての有効基準を満たしたトランザクションデータのブロックを最初に生成するマイナーになることです。プルーフ・オブ・ワークネットワークでは、他のマイナーが適切な量の計算能力を使用してハッシュを生成したかどうかを確認することで、有効なハッシュを検証する必要があります。ブロックが検証されると、チェーンに追加され、マイナーは新たに発行された仮想通貨で報酬を受け取ります。
Bitcoin（世界で最も人気のある仮想通貨）は現在、トランザクションブロックをブロックチェーンネットワークに追加する前に検証するためにプルーフ・オブ・ワークを使用しています。他のアルトコイン、例えば Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin, Monero もプルーフ・オブ・ワークを使用しています。
アクティブアドレス
アクティブアドレスとは、特定の期間中にアクティブな状態であるブロックチェーンアドレスのことを指します。アクティブアドレスを計算する方法はいくつかありますが、一般的な方法の一つは、一定期間（例：日、週、月）内で送信者と受信者を各トランザクションごとにカウントすることです。
累積的にユニークアドレス数を見る方法もあります。この方法では、時間とともに総数を追跡します。別の方法としては、一定期間内でユニークアドレス数を集計し、その結果を比較する方法もあります。
トランザクション価値と支払手数料
一貫して高いトランザクション価値は、デジタル通貨が頻繁に循環していることを示します。例えば、トランザクション手数料はオークション入札に例えることができます。ユーザーは自分のトランザクションを迅速に処理してもらうために競い合います。Ethereumでのガス料金は支払手数料の一例ですが、各仮想通貨にはそれぞれのトランザクション手数料があります。
入札額が高いほど、取引が早く承認（マイニング）されます。一方、入札額が低い場合は、承認までに時間がかかります。さらに、主要なプルーフ・オブ・ワーク（PoW）ブロックチェーンネットワークでは、ブロック報酬が提供されます。この報酬には、ブロック補助金と取引手数料が含まれる場合があります。
Bitcoinの半減期のようなイベントでは、ブロック補助金が削減されます。
マイニングにかかるコストは時間の経過とともに増加し、ブロック補助金は減少します。その結果、取引手数料は徐々に上昇します—そうでなければ、マイナーは損失を被り、ネットワークから離れ始めるでしょう。この影響はチェーンのセキュリティにも波及します。
プロジェクトメトリクス
基礎的な分析に関して、プロジェクトメトリクスは定性的なアプローチを採用し、内部および外部要因に焦点を当てます。プロジェクトメトリクスでは、基礎的なアナリストが暗号トークンのホワイトペーパー、チームの経歴、競合分析、そして今後のロードマップを調査します。
チームの経歴チェックと分析
ウォーレン・エドワード・バフェットは、アメリカを代表する実業家であり慈善活動家の一人であり、現在バークシャー・ハサウェイの会長兼CEOを務めています。バフェットによれば、プロジェクトの成功や失敗を左右する重要な要素のひとつが、プロジェクトを支えるチームメンバーとその経験です。
株式市場の企業と同様に、暗号プロジェクトのチームメンバーもその公式ウェブサイトに掲載されています。そのため、トークンの成功を予測するためには、チームメンバーの実績を詳細に分析することが重要です。リサーチを終えた後、以下の質問を自問してみてください：
- チームメンバーは、この業界で以前に成功を収めた経験があるか？
- 彼らのスキルや経験は、計画されたマイルストーンを達成するのに十分か？
- チームが存在しない場合、開発者コミュニティはどのような状況か？
- 過去に不審なプロジェクトや詐欺に関与したことはないか？
チームメンバーの経験や実績はGitHubで十分に記録されているべきであり、それによって計画を実行するチームに関する洞察が得られます。また、プロジェクトの公開GitHubリポジトリにおける貢献者の数や活動レベルを確認することも重要です。
一貫した将来の開発計画を持つコインは、数年間更新されていないリポジトリを持つコインよりも魅力的に映るかもしれません。
仮想通貨ホワイトペーパー
ホワイトペーパーは、潜在的な投資家が必ず目を通すべき重要な文書です。そのプロジェクトの目的や、それを支える技術という2つの重要な側面について詳しく説明しています。
すべてのコインには、その情報を保存する「ホワイトペーパー」が存在します。このホワイトペーパーには、過去のパフォーマンスデータやその他の仮想通貨関連情報が含まれています。また、ホワイトペーパーはコインが他と差別化される要因ともなり得ます。
情報提供の役割に加え、ホワイトペーパーは仮想通貨プロジェクトに信頼性とプロフェッショナルな印象を与えます。よく書かれたホワイトペーパーは魅力的ですが、悪く書かれたものは敬遠されがちです。ホワイトペーパーの提案には、「誰が、何を、いつ、なぜ」そのプロジェクトを選ぶべきか、といった内容が含まれています。
Bitcoinのホワイトペーパーは依然として最も明快なものの一つです。Bitcoinを開発したとされる匿名の人物またはグループであるサトシ・ナカモトが2008年にこの論文を公開しました。この論文では、Bitcoinの創設に至るビジョンを説明し、分散型金融革命の端緒を開きました。
競合分析
仮想通貨のファンダメンタル分析において、競合分析は競合相手を特定し、それらのプロジェクトと比較した際の強みと弱みを理解するための手法です。これにより、競合相手を抑える方法を見いだし、戦略を調整することが可能になります。
ある仮想通貨は一見魅力的に見えるかもしれませんが、他のアルトコインに対して競合分析を行うことで、その真の可能性を評価することができます。
今後のロードマップ
ロードマップは、短期および長期の目標を柔軟な予測タイムライン内で示すビジネス計画手法です。ほとんどの仮想通貨プロジェクトには、テストネットのスケジュールやリリース、新機能のタイムラインを示す将来的なロードマップがあります。内部的には、このロードマップが開発チームの戦略ビジョンとして機能し、明確な目標とマイルストーンを提供して完成した製品を仕上げる指針となります。
ロードマップは、将来何が予定されているかを明確に示す必要があります。また、完成を目指した製品の構造に基づいて、特定のタスクの重要度を割り当てます。ロードマップはプロジェクトの方向性やビジョンに関する洞察を投資家に提供するとともに、製品の進化速度と成功度を評価する助けにもなります。
ロードマップを活用することで、マイルストーンを追跡し、より良い投資判断を下すことが可能です。
財務指標
外国為替市場のファンダメンタル分析には、定量的要素と定性的要素の両方が含まれます。同様に、仮想通貨のファンダメンタル分析にも定量的な側面があります。
このセクションでは、多くの投資家やトレーダーが仮想通貨を購入するかどうかを判断するために使用する5つの重要な財務指標について説明します。これには、時価総額、供給量、および出来高が含まれます。
簡単なアドバイス:
- 高い成長可能性を持つプロジェクトを探しましょう。
- ネットワーク効果が大きいプロジェクトを見極めましょう。
- 偏見に影響される決定を避けましょう。
時価総額（Market Cap）
時価総額（Market Capitalization）とは、企業の全ての株式の総ドル価値を指します。仮想通貨市場においては、時価総額はこれまでに採掘された全てのコインの総ドル価値を意味します。
仮想通貨における時価総額は、これまでに採掘されたコインの総数に、現在の1コイン当たりの価格を掛けることで計算されます。時価総額は、資産の安定性をある程度測る指標として使用されることがあります。ただし、時価総額が最も高い仮想通貨であるBitcoinでさえも変動性を示します。それでも、大型船が荒海を安全に航行できるのと同様に、時価総額の大きい仮想通貨は、小さい時価総額の仮想通貨よりも安定した投資先である可能性が高いと言えます。
一方、時価総額が小さい仮想通貨は市場の動向に影響を受けやすく、大きな利益を得られる可能性がある一方で、大幅な損失を被るリスクも伴います。
計算方法は以下の通りです：
時価総額 = デジタル資産の現在価格 × 流通している供給量
時価総額は、多くのトレーダーに人気のある財務指標であり、ネットワークに投資された資金の規模を示します。さらに、トレーダーは1つのコインの時価総額を別のコインと比較することができます。時価総額が大きいほど、そのプロジェクトはより安定しているといえます。一方で、時価総額が小さいコインは成長余地が大きい場合が多いです。
流動性と取引量
流動性は、ある資産が金融市場で現金に転換される際の容易さを指します。仮想通貨市場においては、流動性はコインが現金や他のコインにどれだけ簡単に転換できるかを表します。
流動性は、仮想通貨を含むすべての取引可能な資産に必要です。低流動性は市場の変動率が低いことを示します。一方で、仮想通貨取引における高流動性は、価格変動が少なく、投資リスクが低い安定した市場を意味します。
市場への参加者が増加することにより、流動性の高い仮想通貨市場ではデジタル資産の売買が容易になり、買い注文や売り注文がより迅速に埋められるようになります。
「24時間取引量」はその名称通り、特定の仮想通貨が一日にどれだけ頻繁に取引されたかを示し、そのコインが勢いを維持する能力を予測する指標となります。
仮想通貨の価格の急騰と取引高の増加は、持続する可能性が高くなります。逆に、取引高がほとんどない価格変動は、一時的な現象である可能性があります。
高い取引高は健全な市場を示しており、多くの取引活動を伴うことから、投資家にプロジェクトへの信頼感を与えます。
流通供給量
特定のデジタル資産の流通供給量とは、市場で取引されている総コイン数を指します。総供給量とは異なり、流通供給量はプロジェクトが市場に新たな仮想通貨トークンを提供するにつれて時間とともに変化する可能性があります。
開発者は、中央供給内で流通しているコインやトークンの数を増やすことができます。例えば、マイニング活動がマイニング可能な仮想通貨の流通供給量を増加させる場合があります。
供給量は正確な数値ではないことに留意する必要があります。しかし、どのトークンが長期投資家の手元にあるのか、または燃焼されたり、失われたり、忘れ去られているのかを判断するのは困難である場合があります。
例えば、Bitcoinの現在の供給量は1,890万枚ですが、そのうち推定370万枚が永久に失われており、中にはサトシ・ナカモトが保有していた110万枚も含まれています。
ファンダメンタル分析を行う際、供給量を確認することで「単価バイアス」を回避する助けになります。この現象では、市場価格が低いという理由だけでトークンを購入したいと考える傾向があります。
最大供給量
最大供給量とは、発行される可能性があるコインの総数を指します。例えば、Bitcoinの場合、最大で2,100万枚が発行されるとされています。現在流通しているのは1,890万枚で、残り210万枚が採掘される予定ですが、一部のコインには供給量の制限がありません。
最大供給量、循環供給量、インフレ率は意思決定に影響を与える要因となります。一部のコインは時間の経過とともに新しい単位の生産量を減少させます。これにより、需要が供給を上回ると信じる投資家にとって魅力的な選択肢となります。
結論
デジタル経済は急速に拡大しており、毎日多くの新しい情報が提供されています。テクニカル分析では得られない貴重な洞察を抽出するために、ファンダメンタル分析を実施することが重要です。取引を行う際、現在の市場価格とネットワークの「真の」価値を区別する能力は非常に役立つスキルです。
もちろん、テクニカル分析も重要です。これは参入価格や出口価格のレベルを判断する助けとなります。一方で、ファンダメンタル分析は将来の価格変動を予測する助けとなります。その結果、多くのトレーダーが現在ではテクニカル分析とファンダメンタル分析を組み合わせて使用しています。
これらの簡単な財務指標は、どのプロジェクトについても迅速な概要を提供することができます。この記事が、仮想通貨資産への参入や退出の際に考慮すべき重要なファンダメンタル分析の要素を理解する助けとなれば幸いです。