トレーディング101：流動性とは何か、そして2026年の暗号資産業界でなぜ重要なのか

すべてを理解した後、 注文板,取引の流動性に関するもう一つの重要な用語をご説明します。流動性とは、資産の市場価格に影響を与えることなく、資産を現金と交換しやすさを指します。要するに、流動性とは、必要に応じてすぐに資金を回収できる能力です。

現金は、他の資産へ素早く容易に交換でき、その逆も可能なため、最も流動性の高い資産です。アートや不動産などの有形投資は、最も流動性の低い資産です。株式や暗号資産などのその他の金融資産は、流動性のレベルが異なります。

ある人が5000ドルの車を購入したいが、現金を持っていないとしましょう。その人が、その金額を調達できる絵画を所有していたとしても、車の販売者がそれを対価として受け入れる可能性は低く、market priceで売却するには数週間、あるいは数か月かかるかもしれません。そのため、その人は現金を手に入れるために絵画を割引価格で売却せざるを得なくなるでしょう。このように、絵画は流動性の低い資産となります。

 

流動性には主に2種類あります。資産や投資に用いられる市場流動性と、企業または個人の財務に用いられる会計的流動性です。

 

マーケットの流動性

市場の流動性とは、市場が現在の透明な価格で既存の資産を取引できる能力を指します。前述の例を見てみましょう。絵画を車と交換するための市場は非常に流動性が低くなります。 

株式市場を見ると、市場の流動性が高いと言えます。市場での需要と供給が均衡している場合、買い手のビッド価格と売り手のアスク価格はほぼ同じになり、取引が容易かつ可能になります。この場合、投資家は取引中に損失を被ることはありません。 

しかし、市場の力によって株式市場は流動性が低下する可能性があります。買い値と売り値の差が広がると、市場の流動性が失われます。これは通貨、デリバティブ、契約などの他の資産にも適用されます。Futures market liquidityは、これらが規制された取引所で取引されているため、非常に高いです。

投資家として、投資したい資産または証券の流動性を理解することは不可欠です。市場で最も流動性の高い資産には以下があります：

• マネーマーケットファンドまたは貯蓄口座
• 主要な取引所および上場投資信託で取引される証券および資産
• 政府債
• 商業紙
• 短期金融市場証券

 

会計流動性 

会計的流動性は主に企業および個人の財務に適用されます。これは、流動資産の清算によって、債務が満期になった際にすぐに返済できる速度を測定します。会計的流動性は、企業の財務諸表において、流動資産を流動負債と比較することで計算できます。

 

企業の流動性を測定するには、以下の3つの主要な比率が使用されます：

• 現在の比率
• クイックレシオ
• キャッシュレシオ

これらの比率は、企業がさまざまな資産に投資する时机かどうかを示します。比率が高いほど企業の流動性は高く、比率が低いほど企業の流動性は低くなります。

 

流動性は、金融市場にとって非常に重要です。なぜなら、それは以下を示すからです：

 

安定性

市場の流動性が高いほど、その市場は安定します。たとえば、あなたがBitcoinを売却するとします。市場が非常に流動的である場合、常に買い手と売り手が存在するため、市場価値への影響が小さくなります。これにより、Bitcoinは安定するだけでなく、時間とともにその全体の市場も安定します。

 

価格操作のリスクが低い

市場は、大手プレイヤーが大きなリターンを得るために価格を操作しようとするため、常に操作の疑いを受けています。しかし、価格操作は流動性が低い市場でのみ可能であり、そこでメイカーが価格を自らの利益のために簡単に制御できます。しかし、流動性の高い市場では、これは非常に考えにくいです。

 

取引時間が短縮

例を振り返ってみましょう。その人が緊急時に車を購入する必要があった場合、絵画を売却するには時間がかかるため、それは不可能でした。しかし、流動性の高い市場では、注文が迅速に約定されるため、頻繁に取引を行う投資家にとって便利で有利です。

 

2025年10月10日から11日にかけて発生した「Crypto 10/11イベント」は、暗号資産市場における流動性の重要性を示す最も明確な例の一つでした。このイベントは、主要な取引所で24時間以内に190億ドル以上ものレバレッジを効かせた保有資産が清算される、歴史上最大の暗号資産清算カスケードとなりました。

この暴落は、高いレバレッジをかけたデジタル資産市場で流動性がいかに急速に消失するかを示した。Bitcoinは約122,000ドルから数時間以内に約105,000ドルまで急落し、多くのアルトコインは20％から50％、あるいはそれ以上のフラッシュクラッシュを経験した。Coinglassが集計した市場データによると、このイベント中に約160万のトレーダー口座がロスカットされた。

このトリガーは、米国と中国の間でエスカレートする地政学的緊張と新たな関税発表に関連していたとされ、グローバル市場全体で急激なリスクオフ反応を引き起こした。しかし、市場急落の深刻さの真の原因は、暗号資産市場の過剰なレバレッジと弱体化する流動性状況であった。

価格が下落し始めると、レバレッジを効かせたロングポジションが取引所によって自動的に清算されました。これらの強制的な売注文がさらに価格を押し下げ、自己強化サイクルである清算カスケードを引き起こしました。変動率が最高潮に達した際、流動性提供者とメイカーはスプレッドを広げたり、注文板から注文を一時的に取り下げたりし、スポット市場とデリバティブ市場の両方で流動性が消失しました。

このイベントは、暗号資産市場のインフラにおける脆弱性を露呈しました。複数の取引所で一時的な取引障害が発生し、一部のデリバティブプラットフォームでは破綻リスクを管理するために自動デレバレッジ（ADL）システムが起動されました。一部のケースでは、取引所の保険基金が清算の規模を吸収できなかったため、利益を出しているトレーダーの保有資産まで自動的に削減されました。

2025年10月の流動性危機は、暗号資産投資家およびトレーダーにとっていくつかの重要な教訓を浮き彫りにしました：

• 変動率が高まる時期にも、円滑な市場を維持するには高い流動性が不可欠です。
• 過剰なレバレッジは市場の不安定性を拡大し、清算の連鎖を加速させる可能性があります。
• 注文板が薄いと、極端なスリッページやフラッシュクラッシュが発生する可能性があります。
• 市場のストレスが高まる時期には、ストップロス注文、レバレッジの引き下げ、ポートフォリオの分散化などのリスク管理ツールが重要になります。
• 暗号資産の流動性状況は、暗号資産固有の動向だけでなく、グローバルなマクロ経済イベントによってますます影響を受けています。

Crypto 10/11イベントは、2020年3月のコロナ「ブラック・セッション」崩壊、2022年のテラ-LUNA崩壊、FTXの破綻危機など、過去の歴史的な流動性危機と並びます。これらの出来事は、流動性が仮想通貨市場の安定性に影響を与える最も重要な構造的要因の一つであることを示しています。

 

リキッド性について長く話し、高リキッド性が重要な理由を理解したところで、低リキッド性が有利になる場合もあることを知る必要があります。低リキッド性は市場の厚さを低くします。不安定な市場では、大口注文が入った際に市場価格 が影響を受けます。この場合、トレーダーは低価格で購入するアービトラージの機会を得られます。しかし、ほとんどの投資家は、自分の投資の価値が現金に変換する速さにのみ依存すると考えています。

 

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免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術(GPT活用)を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。