Glassnodeは、市場が歴史的なサポートゾーンに入ると、Bitcoinの底値を46,000ドル～54,000ドルと予測しています。
2026/06/08 18:07:00
Bitcoinは2026年6月上旬、市場の重要な発見段階に入りました。主要な仮想通貨は約62,000ドルの水準まで戻り、過去の最高値から50％の下落を記録しました。この下落トレンドにより、資産は過去に大規模な市場の底を示したとされる評価ゾーンに進入しました。機関投資家と小売投資家の両方が、変動率が縮小し市場構造が再構築される中、これらの水準を注視しています。
オンチェーン分析企業のGlassnodeによると、現在の価格動向は稀で重要な転換を示しています。共同設立者ラファエル・シュルツェ-クラフトは、この資産が2022年12月以来、初めて投資家の平均取得原価を下回ったと指摘しました。この構造的な崩壊は、市場が正式に深刻な修正段階に入り、サイクル初期に見られた投機的な過熱から離れていることを示しています。
包括的な市場評価において、シュルツェ＝クラフトはBitcoinの非常に高い確率で底打ちする範囲を特定しました。歴史的な評価モデルとオンチェーン指標に基づき、最も可能性の高いサポートゾーンは46,000ドルから54,000ドルの間です。このデータ駆動型の予測は、長期保有者の行動と絶対実現資本の追跡に基づいており、現在の市場心理に対する数学的な視点を提供します。
現在の変動率の中で市場参加者が移動するには、これらのサポートレベルを理解することが不可欠です。Glassnodeの手法は、純粋な価格の投機を排除し、オンチェーンエントティの実際の取得原価に焦点を当てています。この分析アプローチは、サイクル市場の底値を特定し、進行中のマクロ経済修正の真の深刻さを評価するための厳密な枠組みを提供します。
中央実現価格の重要性
実現価格は、オンチェーンで最後に移動した際の各ビットコインの価値に基づいて計算される、すべての循環中のビットコインの平均取得原価を表します。現在、中央値の実現価格は約64,100ドルです。この特定のレベルを下回ると、平均的な市場参加者が未実現損失を抱えていることを示し、これは通常、大きな市場の不安を引き起こす心理的閾値です。
フロアとしての200週移動平均
従来のテクニカル分析において、200週移動平均線はデジタル資産にとって重要なマクロ経済的な境界線として機能することが多い。2026年6月現在、この重要な指標は約61,700ドル付近に位置している。Bitcoinは現在、この移動平均線の周辺で tightly とどまっており、買い手がサポートを確立しようとするのに対し、売り手がより深い損切りを促そうとする、激しい攻防が繰り広げられている。
中央値MVRVレシオの重要性
市場価値対実現価値（MVRV）比率は、現在のスポット価格とオンチェーンでの平均取得価格を比較します。この資産は最近、MVRVの中央値レベルを下回りました。歴史的に見ると、Bitcoinはその取引履歴の約7％しかこの特定の閾値を下回ったことがなく、現在の市場評価の統計的な稀少性を示しています。
稀な市場状況
これらの合計原価指標以下での取引は、大きな周期的ベアマーケット以外では極めて稀です。このような環境は通常、弱い手を決済させ、利用可能な供給を高確信度の機関保有者に移転させます。その結果、アナリストたちは、この正確な評価領域を、最終的な市場の安定化と長期的な構造的修復に必要な前段階と見なしています。
$54,000の実現価格を分析
Bitcoinが200週移動平均のサポートを失った場合、次の主要なオンチェーンレベルは合計実現価格です。この指標は現在約54,000ドルです。これはネットワーク全体の絶対的な原価ベースを表し、価格のさらなる下落に対する巨大な心理的かつ数学的なサポート壁として機能します。
サイクリック・バリュー・デイズ・デストロイド（CVDD）
サイクリック・バリュー・デイズ・デストロイド（CVDD）指標は現在約46,200ドルと評価されています。この高度な技術的指標は、コインデイズの消滅を追跡し、長期間保有していた投資家がようやく資産を動かした期間を反映しています。CVDDは、デジタル資産の歴史において最も信頼性が高く、正確な底値指標の一つとして実績を証明してきました。
CVDDの歴史的正確性
過去の市場サイクルにおいて、Bitcoinは常にCVDDラインに非常に近い場所で絶対的なマクロ底を形成してきました。データによると、過去のサイクルの底はCVDD値より5〜18％高い位置で形成されています。現在、この指標は$46,200にあり、これは$46,000の最小底予測の妥当性を数学的に裏付けています。
可能性のある底値レンジの統合
累積実現価格とCVDDを組み合わせることで、高確率のマクロ経済的サポートクラスターが形成されます。結果として得られる46,000ドルから54,000ドルのレンジは、売り手の疲労を識別するための最も歴史的に正確な指標を包含しています。Glassnodeは、売り圧力が継続する場合、この領域がさらなるシステム的下落に対する最も強力なファンダメンタルな防衛ラインとなる可能性があると提唱しています。
40,000ドルでのバランス価格
主要なサポートゾーンの下には、現在約40,000ドル付近で推移するバランス価格があります。この指標は、実現価格と転送価格の差を計算します。これは市場の極端な過小評価を捉え、ネットワークがその実際の有用性に対して深刻な歴史的ディスカウントで評価されているレベルを示しています。
35,000ドルでのデルタ価格
アナリストが現在追跡している最も低い評価モデルは、約35,000ドルのデルタ価格です。デルタ価格は、技術的移動平均とオンチェーン指標を組み合わせて、理論的な最終的な下限を導き出します。この指標は、前例のないシステム的な市場パニックの時期における最終的な防衛線として機能します。
稀な販売テールイベント
Glassnodeは、35,000ドルから40,000ドルの範囲への下落を稀な「販売の尾」と評価しています。このシナリオは、世界中のすべての金融市場で大規模な連鎖的清算イベントを必要とします。数学的には可能ですが、このような水準への下落は、現在の市場構造には不適切な極めて深い譲歩を意味します。
極端な下落の歴史的背景
13年の歴史を通じて、Bitcoinは総取引日数の3％未満しかこの極端な売却ゾーン内にとどまっていない。したがって、リスクマネージャーはバランスとデルタ価格を認識する必要があるが、この最悪のシナリオのみに基づいて資本を配分することは、より高いサポートバンドが堅固に維持されるという圧倒的な統計的確率を無視することになる。
過去のベアマーケットの下落
過去の市場サイクルを評価すると、深刻なサイクル下落の明確なパターンが見られます。以前の主要なベアマーケットにおけるピークから底値への下落は、それぞれ約85％、84％、77％に達しました。これらの大きな修正は、広範な採用が行われる前のデジタル資産業界の非常にボラティリティが高く、実験的な初期の年月を定義しました。
現在の50パーセントリトレースメント
対照的に、現在の市場サイクルは過去の最高値から約50％の最大ドローダウンしか経験していません。このはるかに浅い修正は、市場構造の根本的な変化を示唆しています。流動性が深まるにつれ、マクロ経済的なドローダウンの絶対的な深刻度は着実に低下しているようです。
マーケットの成熟と機関資本
この変動率の収束トレンドは、Bitcoin市場の段階的な成熟を直接反映しています。スポット型ETFの導入と機関投資家の流動性の深化により、より堅牢で耐性のある注文板が構築されました。大規模な機関参加者は、過去の時代に見られた極端な下落変動率を抑制する形で、余剰供給を体系的に吸収しています。
フロアがおそらく高い理由
サイクル的な下落が明確に縮小しているため、さらに80％の崩落を想定することは統計的に誤りである。現在の50％の下落は、成熟する金融資産としてのリスクプロファイルの変化とすでに一致している。したがって、$46,000～$54,000の高値圏が、極端な大規模な損切りモデルが示すよりもはるかに現実的である。
最初の意味のある回復ゾーン
Bitcoinが特定のサポートゾーン内で底を形成した場合、アナリストは初期の回復目標に目を向ける必要があります。Glassnodeは、$75,000～$79,000の範囲を最初の重要な抵抗クラスターと特定しています。この領域を再び回復することは、市場構造の回復と機関投資家の再興を示す最も早期の確認となります。
テクニカル指標の収束
75,000ドルから79,000ドルの範囲は、複数のオンチェーン指標とテクニカル指標がこのレベルで正確に収束するため、重要です。これは短期保有者のコストフロア、実際の市場平均、および200日移動平均と完全に一致しています。この密度の高いテクニカルな抵抗ラインを突破するには、持続的で自然なスポット買い圧力が必要です。
50週移動平均線の抵抗
初期の回復ゾーンを超えてブルマーケットのモメンタムが継続する場合、次の主要な抵抗レベルは約93,000ドル付近です。このレベルは50週移動平均線と密接に関連しています。歴史的に見ると、50週移動平均線を再び上回ることは、マクロ経済的なブルマーケットトレンドの公式な再開と広範な一般参加の確認を意味します。
過去最高値の回復
最終的な抵抗目標は、前の過去最高値のままです。しかし、ラファエル・シュルツェ＝クラフトは、これらの回復ゾーンは確率的な目標であり、絶対的な価格予測ではないと強調しました。歴史的高値への挑戦が現実的に可能になるには、まず46,000ドルから54,000ドルの範囲内で十分なaccumulationとコンソリデーションが市場で示される必要があります。
2026年のより洗練された市場構造
GlassnodeとCoinbaseによる2026年第1四半期の共同報告によると、デジタル資産市場はより健全な構造的基盤を確立しました。昨年の積極的な清算イベントにより、エコシステム内の過剰なレバレッジが体系的に除去されました。その結果、現在の市場の調整は、強制的な連鎖的清算ではなく、主にスポット売却によって引き起こされています。
永続先物からオプションへ移行
市場参加者は、方向性リスクを表現する方法を根本的に変化させました。機関トレーダーは、高レバレッジの無期限先物を放棄し、規制されたオプション市場へと移行しています。Bitcoinオプションの未決済高は、現在、無期限契約のそれを頻繁に上回っており、リスクが明確な暴露と戦略的ヘッジへの成熟した好ましさを示しています。
保護的なポジショニングの支配
このオプション市場への移行は、保護的なポジショニングへの強い偏向が特徴です。オプションスキューデータは、機関投資家が下落ヘッジを積極的に購入していることを示しています。この防衛的な姿勢は、Glassnodeが市場が脆弱な移行支援ゾーンにとどまっていると評価している点と完全に一致しています。
ネット未実現利益/損失メトリック
最近、ネット未実現利益/損失（NUPL）指標が下方にシフトし、「不安」フェーズに安定しました。過去のNUPLの状況は、長期間の不安が広範な市場の整理と一致することが多いことを示しています。投資家たちはこの資産クラスに引き続き関心を寄せていますが、マクロ経済の明確さが明らかになるまで、新たな資金を積極的に投入することに非常に慎重です。
日次機関資金流れの追跡
米国ベースのスポットBitcoinETFの承認により、オンチェーン分析の風景は永遠に変わりました。IBITやFBTCなどの製品は、すでに膨大な日次取引高を占めています。これらの規制されたファンドの流入・流出を監視することは、現在の機関市場の需要と資本配分を理解するために絶対に不可欠です。
ETFを安定化の力として
過去のサイクルでは、一般投資家のパニック売却が価格を深刻な資産売却へと駆り立てるのが容易でした。今日では、認可された参加者や機関メイカーがETF構造を利用して価格の乖離をアービトラージし、継続的で深い流動性を提供しています。この恒常的な機関の存在は、大きな安定化要因として機能し、マクロな下落幅がより浅くなるという主張を強く後押ししています。
ETFデータとオンチェーン指標の相関
Glassnodeは、これらのスポットETFからの従来の株式データを、基礎となるブロックチェーン指標と積極的に相関させています。この統合的なアプローチにより、従来の金融と分散型資本フローの両方を包括的に把握できます。データは、小口投資家の感情が不安定である一方で、機関資本がより低いサイクル評価で着実に蓄積し続けていることを確認しています。
財務担当企業と株式ベータ
ETFを超えて、バランスシートにBitcoinを保有する上場企業は市場の動向に大きな影響を与えています。これらのデジタル資産保有企業の株式パフォーマンスを追跡することで、企業全体の sentiment を把握できます。これらの企業が資産を保有し続けることは、46,000ドルから54,000ドルのサポートレベルの基本的強さを裏付けています。
マイナーへの価格下落の影響
Bitcoinが62,000ドルレベルに近づき、54,000ドルまで下落する可能性がある中、マイナーの収益性が厳しく見直されている。マイニング事業は、電力とハードウェアの保守に固定の法定通貨コストを要する。価格の持続的な下落は利益率を圧迫し、効率の低いマイナーが日常的な運用を維持するために財務準備を売却するケースも生じている。
マイナーの売却圧力の分析
オンチェーンデータは、マイナーのウォレットから中央集権的取引所へのBitcoinの流れを丁寧に追跡しています。現在、マイナーの売却圧力は過去の恐慌イベントと比較して比較的控えめです。業界は全体的にレバレッジを削減しており、多くの事業者が長期的なエネルギー契約を確保しており、市場の修正期における財務的耐性が大幅に向上しています。
ハッシュレートとネットワークセキュリティ
価格が50％戻したにもかかわらず、Bitcoinネットワークのハッシュレートは歴史的高水準近くで推移しています。この指標は、マイナーがプロトコルの長期的な持続可能性に絶対的な信頼を置いていることを示しています。堅牢なハッシュレートは、ネットワークセキュリティの不可侵性を保証し、産業規模の運用者がグローバルなハードウェア展開を積極的に維持していることを示しています。
難易度リボンの圧縮
マイニング難易度リボン、すなわちマイニング難易度の移動平均を測定する指標は、健康的な圧縮を示しています。これは、ネットワークが壊滅的なマイナーのデススパイラルを経験することなく、現在の市場の現実に自然に適応していることを示唆しています。安定したマイニング経済は、大幅な下落価格行動が厳しく制限されているという仮説をさらに裏付けます。
アセットが62,000ドル付近で推移する中、Glassnodeの包括的なオンチェーン分析は、46,000ドルから54,000ドルの範囲が最も可能性の高い市場の底であると指摘しています。35,000ドルまでさらに売却が進む可能性は統計的に存在しますが、サイクルごとの下落幅が縮小している傾向は、過去のサイクルよりもはるかに高い下支えラインを示唆しています。
機関オプションのポジショニングが成熟し、スポットETFが全体的な流動性を安定させることで、市場はこれらの重要なコストベースレベルを守る構造的準備ができています。極端なレバレッジの不在は、過去に価格をデルタ評価まで押し下げたような激しい連鎖的清算をさらに防いでいます。回復を待つ投資家は、マクロ経済トレンドの反転と構造的修復の最初の明確なシグナルとして、$75,000～$79,000の抵抗帯を注視すべきです。
Glassnodeによると、Bitcoinの予想底値レンジはどのくらいですか？
ガラスノード共同設立者ラファエル・シュルツェ＝クラフト氏によると、Bitcoinの最も可能性の高い底値レンジは46,000ドルから54,000ドルの間である。このゾーンは、主に54,000ドルの合計実現価格と46,200ドルのサイクルバリュー・デイズ・デストロイド（CVDD）といった主要なオンチェーン指標によって強く支えられている。
CVDDメトリックとは何ですか？また、なぜ重要ですか？
CVDDはサイクリック・バリュー・デイズ・デストロイドを意味し、長期保有者が資産を移動させた際にコインデイズが破壊された量を追跡します。歴史的に、CVDDは最も正確な底値指標の一つであり、Bitcoinは通常、この特定の値 exactly または 5% から 18% 上で底値を形成しています。
Bitcoinは46,000ドルのレベルを下回る可能性がありますか？
はい、深刻なパニックシナリオでは、Bitcoinは35,000ドルから40,000ドルの範囲にある強い売却ゾーンまで下落する可能性があります。しかし、Glassnodeはこれが極端な市場状況を示す「稀な売却テール」であると指摘しています。歴史的に、Bitcoinはこのような大幅に割引されたデルタ評価で取引された日数は全体の3%未満です。
なぜ市場の下落が少しずつ軽減されているのでしょうか？
市場の成熟と機関投資家の参加増加により、サイクル的な下落は縮小しています。過去のベアマーケットでは85%の下落が見られましたが、今回の下落は約50%です。スポットETFの存在、より深い流動性、高度なオプションヘッジが、極端な下落変動率を抑制する構造的安定性を提供しています。
どの価格レベルが市場の回復のシグナルを示しますか？
Glassnodeは、75,000ドルから79,000ドルの範囲を最初の主要な回復ゾーンと特定しています。この領域は、短期保有者の取得原価と200日移動平均線の収束点を示しています。このクラスターを再び回復することは、市場構造の回復と上昇モメンタムの再開の最初の確認となります。
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