Tóm Tắt Điều Hành
Token hóa tài sản thực (RWA) có thể trở thành một trong những động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng thị trường tiền điện tử vào năm 2025. Báo cáo nghiên cứu này phân tích lý do tại sao token hóa RWA lại có ý nghĩa quan trọng vào năm 2025. Thị trường đã vượt mốc 50 tỷ USD trong tài sản được token hóa vào tháng 12 năm 2024, tăng từ khoảng 30 tỷ USD vào đầu năm—tương ứng mức tăng trưởng 67%.
Một báo cáo tháng 4 năm 2025 của Ripple và Boston Consulting Group (BCG) dự đoán rằng token hóa RWA có thể tăng từ 0.6 nghìn tỷ USD năm 2025 lên 18.9 nghìn tỷ USD vào năm 2033, với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) đạt 53%, trong đó bất động sản và các sản phẩm thanh khoản dẫn đầu xu hướng. Báo cáo này đạt đến "điểm bùng phát token hóa" được xác định bởi Ripple + BCG, nơi năm 2025 đánh dấu sự chuyển đổi từ các dự án thử nghiệm riêng lẻ sang triển khai chiến lược trên quy mô lớn. Chúng tôi thấy mô hình bánh đà kép hoạt động—nơi sự đổi mới của doanh nghiệp và sự chấp nhận của người tiêu dùng củng cố lẫn nhau, thúc đẩy tăng trưởng theo cấp số nhân trong token hóa tài sản thực.
Dự đoán tăng trưởng token hóa đến năm 2023 | Nguồn: Ripple và BCG
Riêng các dự án bất động sản đã chiếm 5.4 tỷ USD trực tiếp trên chuỗi, với thêm 24 tỷ USD đang trong kế hoạch triển khai. Phát hành trái phiếu được token hóa đạt 12.8 tỷ USD trên tám khu vực pháp lý khác nhau. Trong khi đó, các sản phẩm thanh khoản như BUIDL của BlackRock tăng vọt lên gần 2 tỷ USD vào tháng 4 năm 2025, và USYC của Hashnote đạt 572 triệu USD giá trị đang được quản lý. Những con số này cho thấy cả các tổ chức lẫn người chơi cá nhân đang tích cực chạy đua để áp dụng tài sản được token hóa.
Tổng vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch của token bảo mật | Nguồn: STM.co
Bạn sẽ hiểu năm yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng này: sự rõ ràng về quy định, khả năng tương tác chuỗi chéo, quyền sở hữu phân đoạn, thanh khoản DeFi, và công nghệ thế hệ mới. Các nhà quản lý ở UAE, Châu Âu và Châu Á đang triển khai các khung quy định chuyên biệt, trong khi các giao thức như IBC và THORChain cho phép luồng tài sản liền mạch. Các nền tảng như RealT và Propy dân chủ hóa quyền truy cập bằng cách phân chia tài sản có giá trị cao thành token trị giá $1. Các địa điểm DeFi đã xử lý $1,76 nghìn tỷ khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX vào năm 2024 và đang sẵn sàng niêm yết các pool RWA thông qua các mô hình kết hợp AMM-sổ lệnh.
Cuối cùng, các cuộn lớp Layer 3 và bằng chứng không tri thức hứa hẹn phí gas dưới $0,01 và tăng cường quyền riêng tư. Bạn sẽ khám phá năm xu hướng dự kiến sẽ định hình lại việc token hóa vào năm 2025 và có được những hiểu biết thiết thực từ một số dự án RWA crypto hàng đầu.
Điểm Nổi Bật Chính
-
Token hóa RWA đã vượt qua $50 tỷ trong tài sản vào tháng 12 năm 2024, tăng 67% so với năm trước, với bất động sản ($5,4 tỷ đang hoạt động, $24 tỷ trong pipeline) và trái phiếu ($12,8 tỷ đã phát hành) dẫn đầu xu hướng.
-
Năm xu hướng sẽ thúc đẩy sự chấp nhận—sự đồng bộ hóa quy định toàn cầu, khả năng tương tác chuỗi chéo liền mạch, quyền sở hữu phân đoạn vi mô, tích hợp thanh khoản DeFi, và các cuộn lớp Layer 3 thế hệ mới với tăng cường quyền riêng tư.
-
Các sản phẩm dành cho tổ chức và cá nhân như BUIDL của BlackRock ($1,90 tỷ AUM), Tether Gold XAUT ($592 triệu dự trữ vàng), và USYC của Hashnote ($572 triệu trong tiếp xúc với trái phiếu chính phủ) thể hiện nhu cầu mạnh mẽ và đổi mới.
-
DEXs đã xử lý $1,76 nghìn tỷ trong khối lượng giao dịch giao ngay vào năm 2024, trong khi các giao thức như LEEP và các mô hình kết hợp AMM-sổ lệnh đang sẵn sàng niêm yết các pool RWA, làm sâu thêm thanh khoản và khám phá giá.
-
Cấu trúc pháp lý (SPV so với MSB so với trust), chi phí kiểm toán (0,1–0,3% AUM), bảo mật hợp đồng thông minh, và các quy định phân hóa toàn cầu đòi hỏi kế hoạch cẩn thận và các quan hệ đối tác chuyên gia.
Token hóa RWA là gì?
Token hóa Tài sản Thực (RWA) là quá trình đại diện cho các tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính truyền thống—chẳng hạn như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp, nghệ thuật cao cấp, hoặc thậm chí các hàng hóa như vàng—thành các token kỹ thuật số trên blockchain. Tính đến tháng 4 năm 2025, thị trường token hóa RWA - bao gồm stablecoin, chiếm vốn hóa thị trường gần $250 tỷ.
Vốn hóa thị trường RWA, bao gồm stablecoin | Nguồn: RWA.xyz
Hãy tưởng tượng bạn sở hữu một tài sản trị giá $500,000. Thay vì bán nó theo cách thông thường, bạn chia giá trị của nó thành 500,000 token kỹ thuật số, mỗi token có giá trị $1. Các nhà đầu tư có thể mua bất kỳ số lượng token nào, cho phép họ sở hữu một phần nhỏ trong tài sản của bạn. Bạn vẫn giữ quyền sở hữu chính thức, nhưng giờ đây bạn có thể bán hoặc chuyển nhượng từng phần nhỏ của tài sản một cách nhanh chóng, mà không cần chờ đợi hàng tuần để hoàn tất thủ tục giấy tờ. Mô hình này cũng có thể áp dụng cho trái phiếu (mỗi token có thể đại diện cho một phần lãi suất) hoặc vàng (token tương ứng với số lượng vàng lưu giữ trong các kho bảo mật).
Token hóa mang lại nhiều lợi ích. Đầu tiên, bạn có thể hoàn tất giao dịch chỉ trong vài phút, thay vì vài ngày. Blockchain hoạt động 24/7, cho phép bạn mua hoặc bán token bất kỳ lúc nào, trên toàn cầu. Hợp đồng thông minh—mã tự thực thi trên chuỗi—tự động hóa các quy trình như phân phối cổ tức, thanh toán lãi suất hoặc thực thi quy định tuân thủ, giảm bớt nhu cầu về bên trung gian. Oracle kết nối blockchain với thế giới thực bằng cách cung cấp dữ liệu trực tiếp—chẳng hạn như lợi suất trái phiếu hiện tại hoặc giá vàng—cho hợp đồng thông minh, đảm bảo giá trị token luôn chính xác.
Nhìn chung, token hóa tăng cường tính minh bạch (mọi giao dịch đều được hiển thị trên sổ cái công khai), nâng cao bảo mật (các khóa riêng của bạn bảo vệ quyền sở hữu), và giảm chi phí bằng cách loại bỏ các trung gian truyền thống như môi giới và tổ chức thanh toán bù trừ.
Thị trường Token hóa RWA năm 2024: Đánh giá
Tổng vốn hóa thị trường và khối lượng token bảo mật năm 2024 | Nguồn: STM.co
Đến cuối năm 2024, thị trường token hóa tài sản thực (RWA) đã vượt mức 50 tỷ USD tổng tài sản—không tính stablecoin—tăng gần 67% từ khoảng 30 tỷ USD ghi nhận vào đầu năm. Sự tăng trưởng này phản ánh sự quan tâm rộng rãi từ cả nhà đầu tư tổ chức và người dùng cá nhân. Báo cáo của Security Token Market cho thấy hơn 1.200 token bảo mật độc đáo được giao dịch trên nhiều nền tảng, bao gồm các lĩnh vực nợ, vốn cổ phần, bất động sản và hàng hóa. Khối lượng giao dịch token hóa tăng đều mỗi tháng, đạt đỉnh với 14 tỷ USD vốn hóa thị trường riêng trong tháng 12.
-
Bất động sản chiếm ưu thế trong lĩnh vực này. Các nhà phát hành đã công bố 24 tỷ USD dự án token hóa, trong đó có 5,4 tỷ USD đã hoạt động trực tiếp trên chuỗi. Các nền tảng như RealT và RedSwan CRE dẫn đầu với việc phân chia tài sản nhà ở và tài sản thương mại. Trong năm 2024, bất động sản token hóa chứng kiến mức tăng 40% hàng năm về khối lượng giao dịch thứ cấp, cho thấy sự tăng trưởng thanh khoản.
-
Trái phiếu token hóa cũng thu hút sự chú ý. Tổng giá trị phát hành đạt 12,8 tỷ USD trên các thị trường Đức (59,8%), Trung Quốc (13,1%), Hồng Kông (7,5%) và các thị trường châu Âu khác. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm nền tảng Phát hành Trái phiếu Kỹ thuật số của Đức và chương trình thử nghiệm trái phiếu xanh của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông. Token hóa trái phiếu đã rút ngắn thời gian thanh toán từ T+2 ngày xuống gần như ngay lập tức trên chuỗi, thu hút các ngân hàng như Deutsche Börse và JPMorgan khám phá mô hình này.
-
Quỹ thanh khoản cho thấy sự áp dụng mạnh mẽ. Quỹ Franklin on-chain US Government Money Fund (BENJI) của Franklin Templeton đạt 375 triệu USD tài sản quản lý trong vòng sáu tuần kể từ khi ra mắt, hiện vượt mức 709 triệu USD tính đến tháng 4 năm 2025. Ngay sau đó, USYC của Hashnote đã vượt qua BENJI để dẫn đầu với 648,5 triệu USD AUM vào cuối năm. Các sản phẩm thị trường tiền tệ token hóa này đã khai thác nhu cầu về tài sản an toàn, mang lại lợi suất, đồng thời phục vụ như tài sản thế chấp DeFi trên các nền tảng như FalconX và Hidden Road.
Những con số này cùng nhau nhấn mạnh sự phát triển nhanh chóng của token hóa RWA. Chúng làm nổi bật một thị trường đang trưởng thành nơi các tài sản token hóa cung cấp thanh khoản thực tế, giảm chi phí và cơ hội đầu tư mới.
5 Xu Hướng Token Hóa RWA Hàng Đầu Cần Theo Dõi Năm 2025
Khi token hóa chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang chính thống, năm 2025 sẽ là một năm quan trọng đối với tài sản thực trên chuỗi. Bạn sẽ cần điều hướng các quy định thay đổi, kết nối trên nhiều blockchain và khai thác thanh khoản DeFi. Bạn cũng sẽ hưởng lợi từ các mô hình sở hữu phân đoạn và các công nghệ đột phá mang lại tốc độ và tính bảo mật. Dưới đây là năm xu hướng có tác động lớn nhất cần theo dõi—và hành động—trong năm tới.
1. Khung Quy Định Toàn Cầu Mang Đến Sự Chắc Chắn Về Pháp Lý
Bạn cần các quy tắc rõ ràng để mở rộng tài sản được mã hóa. Năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) của UAE đã ban hành hướng dẫn đầu tiên về RWA, và Mantra Chain trở thành nền tảng DeFi đầu tiên nhận được giấy phép VASP—mở đường cho việc phát hành tài sản tuân thủ quy định. Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đang tham vấn các khuôn khổ về chứng khoán số, dự kiến triển khai vào giữa năm 2025. Tại châu Âu, quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) sẽ đưa ra các quy tắc hài hòa trên 27 quốc gia thành viên, bao gồm phân loại token, lưu ký và báo cáo. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) của Hồng Kông có kế hoạch triển khai chương trình thí điểm cho các quỹ được mã hóa vào quý 1 năm 2025.
Đến cuối năm, các khuôn khổ này có thể giảm sự không chắc chắn pháp lý lên đến 70% theo các khảo sát ngành. Các quy tắc rõ ràng sẽ giảm chi phí tuân thủ—hiện đang chiếm đến 10% giá trị phát hành—đồng thời thu hút sự tham gia của các tổ chức. Các đợt phát hành xuyên biên giới sẽ không còn yêu cầu nộp hồ sơ riêng lẻ tại mỗi khu vực pháp lý. Thay vào đó, các nhà phát hành có thể dựa vào quyền đi lại theo các chế độ thống nhất. Sự điều chỉnh quy định này sẽ thu hút khoảng 100 tỷ USD phát hành RWA mới trong hai năm tới.
2. Cầu Nối Chuỗi Chéo Liền Mạch Mở Khóa Các Hồ Thanh Khoản Mới
Khả năng tương tác của blockchain đang gia tăng | Nguồn: Cointelegraph
Bạn muốn các luồng tài sản liền mạch trên các blockchain. Năm 2024, mạng Inter‑Blockchain Communication (IBC) đã xử lý hơn 15 tỷ USD trong các giao dịch chuyển token. Thorchain, Synapse và Multichain đã hỗ trợ thêm hàng tỷ USD trong các hoán đổi chuỗi chéo. Tích hợp IBC của Mantra Chain cho phép người dùng di chuyển tài sản bất động sản và token trái phiếu được mã hóa giữa các chuỗi dựa trên Cosmos và Ethereum L2 mà không cần phí đóng gói hoặc cầu nối.
Trong tương lai, các DEX sẽ tích hợp cầu nối chuỗi chéo trực tiếp vào giao diện người dùng của họ. Các giao thức như Connext và Chainlink CCIP dự kiến sẽ hỗ trợ các tiêu chuẩn token RWA (ví dụ: ERC‑3643) vào giữa năm 2025. Điều này sẽ mở rộng các hồ thanh khoản có sẵn thêm khoảng 40% theo các công ty phân tích DeFi. Kết quả là, bạn có thể giao dịch một trái phiếu doanh nghiệp được mã hóa trên Arbitrum, sau đó hoán đổi nó để lấy một phần chia sẻ bất động sản trên Solana—tất cả chỉ trong một giao dịch liền mạch.
3. Cổ Phiếu Vi Mô Dân Chủ Hóa Quyền Truy Cập Vào Tài Sản Giá Trị Cao
Bạn có thể sở hữu tài sản giá trị cao chỉ với số vốn nhỏ. Việc mã hóa tài sản đã chia hơn 30 tỷ USD bất động sản, nghệ thuật, và đồ sưu tầm thành các cổ phiếu vi mô nhỏ đến mức $1. Các nền tảng như RealT đã chứng kiến số lượng ví mới tăng 120% so với năm trước, trong khi Propy xử lý 100 triệu USD các phần bất động sản nhà ở tại bốn quốc gia. RedSwan CRE đã ra mắt token cho bất động sản thương mại trị giá $10 triệu mà không yêu cầu vé tối thiểu, thu hút 3,000 nhà đầu tư bán lẻ mới chỉ trong tuần đầu tiên.
Thông qua việc dân chủ hóa quyền truy cập, mã hóa tài sản có thể mở rộng cơ sở nhà đầu tư toàn cầu thêm 200 triệu người tham gia vào năm 2025, theo dự báo của ngành. Điều này sẽ thúc đẩy thanh khoản thị trường thứ cấp: khối lượng giao dịch của bất động sản phân đoạn đã tăng 45% trong quý 4 năm 2024. Khi nhiều loại hình tài sản—như nghệ thuật cao cấp, xe hơi cổ điển, và thậm chí cả tài sản trí tuệ—tham gia vào lĩnh vực mã hóa, bạn sẽ tìm thấy những khoản đầu tư đa dạng với mức vé thấp phù hợp với bất kỳ danh mục đầu tư nào.
4. Các Giao Thức DeFi Tích Hợp RWA để Tăng Độ Sâu Thị Trường
Khối lượng giao dịch của các DEX từ năm 2024 | Nguồn: DefiLlama
Bạn cần thị trường on-chain mạnh mẽ cho các RWA. Các DEX đã xử lý $1.76 nghìn tỷ USD khối lượng giao ngay vào năm 2024, tăng 89% so với năm trước. Tuy nhiên, các pool RWA chỉ chiếm 0.5% trong tổng khối lượng đó. Các giao thức như LEEP (Liquidity Efficient Emissions Protocol) hướng đến việc tăng thanh khoản của pool RWA lên đến 300% thông qua các ưu đãi token tùy chỉnh. Các thử nghiệm đầu tiên trên một pool RWA dựa trên Base đã chứng kiến khối lượng giao dịch hàng ngày tăng từ $200,000 lên $2 triệu chỉ trong vòng hai tuần.
Các nền tảng kết hợp giữa AMM và sổ lệnh—chẳng hạn như dYdX v4 và Maverick—dự kiến sẽ niêm yết các tài sản được mã hóa bên cạnh các cặp tiền điện tử vào năm 2025. Điều này sẽ cải thiện việc khám phá giá và giảm trượt giá, đặc biệt đối với các lệnh lớn. Các bàn giao dịch RWA cấp tổ chức sẽ kết nối trực tiếp với sổ lệnh DEX, mang đến 50 tỷ USD vốn mới. Bạn sẽ sớm có thể giao dịch các trái phiếu được mã hóa với lệnh giới hạn, giao dịch ký quỹ, và thậm chí cả hợp đồng vĩnh cửu trên các nền tảng phi tập trung.
5. Layer 3 Rollups và Công nghệ ZK Đẩy Nhanh Tốc Độ và Quyền Riêng Tư
Bạn cần tốc độ và tính bảo mật cho các tài sản có giá trị cao. Layer 3 Rollups hứa hẹn phí gas dưới mức 1 cent và khả năng xử lý vượt quá 10.000 TPS, so với 15 TPS trên Ethereum Layer 1. Các mạng như EigenLayer và Polygon zkEVM đang thử nghiệm Layer 3 testnet tập trung vào các khối lượng công việc RWA và dự kiến sẽ ra mắt vào nửa cuối năm 2025. Các kết quả thử nghiệm ban đầu cho thấy độ cuối cùng trong thanh toán dưới 2 giây và chi phí gas dưới $0.001 mỗi giao dịch.
Công nghệ bảo mật cũng có sự tiến bộ. Các bằng chứng không tri thức (ZKP) cho phép bạn xác minh quyền sở hữu token hoặc trạng thái KYC mà không tiết lộ danh tính hoặc số dư. Secure Mint của Chainlink sử dụng bằng chứng dự trữ để ngăn chặn việc phát hành quá mức các token tài sản; thử nghiệm trên vàng mã hóa đã đạt 100% xác minh dự trữ trên chuỗi. Kết hợp lại, những công nghệ này sẽ làm cho các tài sản được mã hóa trở nên nhanh chóng, bảo mật và đáng tin cậy—các yếu tố quan trọng để thu hút các cá nhân có giá trị tài sản cao và các nhà phân bổ tài sản tổ chức.
Các Dự Án RWA Được Mã Hóa Hàng Đầu & Các Trường Hợp Sử Dụng Chính
1. BlackRock BUIDL: Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Được Token hóa Theo Cấp Độ Tổ Chức
Vốn hóa thị trường quỹ BlackRock BUIDL | Nguồn: RWA.xyz
Quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund của BlackRock, mang thương hiệu BUIDL, ra mắt trên Ethereum vào tháng 3 năm 2024 và đã mở rộng sang bảy blockchain khác—bao gồm Solana, Polygon, Aptos, Arbitrum và Optimism—nhằm tối đa hóa tính tiếp cận và hiệu quả. Đến cuối tháng 3 năm 2025, dữ liệu trên chuỗi cho thấy tài sản quản lý của BUIDL đạt 1.95 tỷ USD, tăng gần 192% trong 30 ngày qua, với 60 ví tổ chức đang nắm giữ quỹ này. Quỹ duy trì mức giá cổ phiếu ổn định là $1 và cung cấp tỷ suất phần trăm lợi nhuận hàng năm (APY) ở mức 4,5%, với phí quản lý dao động từ 0,20% đến 0,50%.
BUIDL đầu tư 100% tài sản của mình vào tiền mặt, hóa đơn kho bạc Hoa Kỳ, và các thỏa thuận mua lại, mang lại khả năng tiếp cận sinh lợi trong khi tận dụng khả năng thanh toán ngay lập tức của blockchain và khả năng chuyển giao 24/7. Nhà đầu tư có thể đăng ký thông qua Securitize Markets, LLC, với yêu cầu tối thiểu 5 triệu USD, và lựa chọn lưu ký qua Anchorage Digital, BitGo, Coinbase hoặc Fireblocks. Cổ tức hàng tháng được tích lũy dưới dạng token mới, và BNY Mellon đảm bảo khả năng tương tác giữa thị trường trên chuỗi và truyền thống. Với sự hỗ trợ chiến lược từ Securitize và sự giám sát của PwC với tư cách kiểm toán viên, BUIDL là minh chứng cho cách các nhà quản lý tài sản lớn có thể cung cấp các sản phẩm tài sản thực an toàn, tuân thủ và thanh khoản trên các blockchain công khai.
2. Tether Gold (XAUT): Quyền Sở Hữu Vàng Vật Lý Được Số Hóa
Vốn hóa thị trường Tether Gold (XAUT) | Nguồn: CoinGecko
Tether Gold (XAUT) mã hóa các thỏi vàng thật được chứng nhận bởi LBMA và được lưu trữ trong các kho bảo mật tại Thụy Sĩ, cho phép bạn sở hữu vàng vật chất trên blockchain mà không cần lo lắng về việc xử lý hay bảo quản. Tính đến tháng 4 năm 2025, tổng giá trị tài sản của XAUT đạt 592 triệu USD, tăng 4,4% trong 30 ngày qua, trong khi giá trị tài sản ròng của nó đạt 3.037 USD mỗi token. Với 5.524 người nắm giữ—tăng 21% so với tháng trước—XAUT thể hiện nhu cầu mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư lẻ và tổ chức đang tìm kiếm một nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy. Bạn có thể kiểm tra phân bổ vàng của mình bất kỳ lúc nào qua công cụ “Tra cứu Phân bổ Vàng” trực tuyến của Tether, đảm bảo sự minh bạch hoàn toàn cho 644 thỏi vàng (tổng cộng 7.667,7 kg) phục vụ việc mã hóa token.
Bằng cách đưa vàng lên blockchain, XAUT mở khóa những lợi ích đặc trưng của tiền điện tử: khả năng chia nhỏ dễ dàng xuống mức nhỏ nhất là 0.000001 ounce troy, giao dịch toàn cầu 24/7 trên các sàn hỗ trợ, và chuyển tiền tức thì với chi phí thấp qua các ví. Không có phí lưu ký định kỳ—chỉ có một khoản phí 0,25% một lần duy nhất khi mua hoặc đổi—giúp XAUT trở thành một lựa chọn tiết kiệm chi phí thay thế cho việc sở hữu vàng truyền thống. Nếu bạn muốn đổi token lấy thỏi vàng vật chất, Tether sẽ giao hàng đến bất kỳ địa chỉ nào tại Thụy Sĩ. Sự kết hợp liền mạch giữa vai trò lịch sử của vàng như một hàng rào chống lạm phát và hiệu quả của blockchain khẳng định XAUT là hàng hóa được mã hóa hàng đầu.
3. Ondo USDY: Token Lợi Suất Được Hỗ Trợ Bởi Trái Phiếu Kho Bạc
Giá trị Ondo (USDY) | Nguồn: Ondo Finance
Ondo USDY LLC hoạt động như một Doanh Nghiệp Dịch Vụ Tiền Tệ dưới sự quản lý của FinCEN, phát hành các token USDY được hỗ trợ bởi danh mục trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản gửi ngân hàng chất lượng cao. Tính đến tháng 12 năm 2024, Ondo đã nắm giữ hơn 300 triệu USD trong dự trữ trên blockchain, kiếm được lợi suất trung bình là 4,2%. Bạn có thể mint hoặc đổi USDY bất cứ lúc nào qua giao diện web của Ondo, tận hưởng khả năng tiếp cận lợi suất ổn định mà không cần phải điều hướng qua các cấu trúc quỹ phức tạp.
Tuy nhiên, Ondo USDY không yêu cầu kiểm toán dự trữ bắt buộc từ bên thứ ba. Mặc dù công ty công bố các báo cáo nội bộ hàng quý, nhưng chúng thiếu sự nghiêm ngặt pháp lý của các quỹ được quy định. Điều này tạo ra một khoảng trống trong tính minh bạch có thể xác minh—một yếu tố mà bạn nên cân nhắc so với lợi suất hấp dẫn.
4. PAXG (Paxos): Quyền Sở Hữu Vàng Được Kiểm Toán Hoàn Toàn
Giá Paxos Gold (PAXG) trong 1 năm qua | Nguồn: KuCoin
Paxos Trust Company LLC phát hành token PAXG dưới sự giám sát của Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS). Mỗi token tương ứng với một troy ounce vàng được chứng nhận bởi LBMA, được lưu trữ an toàn trong các kho hàng tại London có bảo hiểm. Đến cuối năm 2024, Paxos đã nắm giữ 1,2 tỷ USD dự trữ vàng, được kiểm toán hàng tháng bởi các công ty độc lập để xác nhận tỷ lệ 1:1.
Mô hình này cung cấp cho bạn quyền sở hữu trực tiếp, phân đoạn vàng vật chất mà không cần lo lắng về lưu trữ. Sự giám sát của NYDFS đảm bảo khả năng tài chính và bảo vệ khách hàng, mang lại sự tự tin cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân về tính an toàn và tuân thủ của PAXG.
5. Hashnote Short Duration Yield Coin (USYC): Thu Nhập Ổn Định Trên Chuỗi
Vốn hóa thị trường USYC | Nguồn: RWA.xyz
US Yield Coin (USYC) của Hashnote là token on-chain đại diện cho Short Duration Yield Fund (SDYF), quỹ đầu tư chủ yếu vào trái phiếu kho bạc Mỹ và tham gia vào các giao dịch repo/reverse-repo để nắm bắt lãi suất ngắn hạn không rủi ro. Tính đến tháng 4 năm 2025, USYC nắm giữ 599,9 triệu USD tài sản với lợi tức hằng năm (APY) là 4,08%, được hỗ trợ bởi 40 tổ chức cấp độ cao. Mặc dù tổng tài sản quản lý (AUM) đã giảm 37% trong tháng qua do tái cân bằng thị trường, giá trị tài sản ròng của USYC vẫn tăng 0,07% lên mức 1,08 USD, phản ánh hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ và quản lý quỹ hiệu quả. Bạn có thể mint hoặc gọi lại USYC trên các nền tảng on-chain được quy định với thời gian thanh toán T+0 hoặc T+1, chuyển đổi ngay lập tức sang USDC hoặc PYUSD thông qua Smart Contract Teller của Hashnote để tối đa hóa tính thanh khoản và sự tiện lợi.
Bảo mật và tuân thủ là cốt lõi của thiết kế USYC. Hashnote Management LLC được đăng ký với Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Quốc gia (National Futures Association) như một Nhà điều hành Quỹ Hàng hóa và Cố vấn Giao dịch Hàng hóa, được CFTC quản lý. Quỹ nội địa hoạt động dưới sự giám sát của CFTC, trong khi đối tác ở nước ngoài được quản lý bởi Cơ quan Tiền tệ Quần đảo Cayman. Tất cả tài sản được lưu giữ trong các tài khoản ký quỹ riêng biệt tại các nhà môi giới hàng đầu, đảm bảo quyền truy cập trực tiếp của cổ đông và loại bỏ rủi ro từ trung gian tín dụng. Việc kiểm toán bên ngoài hợp đồng token ERC-20, kết hợp với luồng dữ liệu Oracle minh bạch công bố số dư tài sản và giá token theo thời gian thực, đảm bảo rằng bạn sở hữu một công cụ sinh lợi an toàn, tuân thủ và minh bạch trên chuỗi.
6. Goldfinch & Centrifuge: Thị trường tín dụng phi tập trung
Goldfinch PRIME | Nguồn: Goldfinch Finance
Goldfinch tiên phong trong lĩnh vực cho vay ngang hàng (peer‑to‑peer) dành cho các thị trường chưa được tiếp cận bởi các dịch vụ ngân hàng. Những người hỗ trợ stake stablecoin vào các pool cho vay, trong khi những người vay đã qua thẩm định đăng ký tài sản thế chấp thực tế—bao gồm từ hàng tồn kho đến bất động sản. Năm 2024, Goldfinch đã hỗ trợ khoản vay trị giá $150 triệu tại 10 quốc gia, với lợi nhuận của người hỗ trợ đạt 8–10% APR và tỷ lệ vỡ nợ dưới 2,5%.
Centrifuge bổ sung bằng cách mã hóa các khoản phải thu thông qua dApp Tinlake của mình. Các doanh nghiệp chuyển đổi hóa đơn thành token được bảo chứng bằng tài sản, mở khóa thanh khoản tức thì. Tổng giá trị phát hành của Tinlake đã vượt qua $100 triệu, trong đó $50 triệu đang hoạt động và được tích hợp vào các nền tảng DeFi như Aave để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận bổ sung.
7. RealT: Bất động sản phân nhỏ trên chuỗi
RealT số hóa các căn nhà đơn và các tòa nhà chung cư nhỏ tại Detroit, Chicago và một số thị trường được chọn tại Hoa Kỳ. Mỗi tài sản được giữ trong một Special Purpose Vehicle (SPV), cổ phần của SPV được mã hóa dưới dạng token RealT. Năm 2024, RealT xử lý hơn $100 triệu khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư cá nhân đối với việc sở hữu phân nhỏ bất động sản.
Bạn có thể mua token với giá khởi điểm $50, cho phép nhận thu nhập từ tiền thuê và lợi nhuận vốn tương ứng. Lợi tức từ tiền thuê dao động từ 5–7% mỗi năm, thanh toán hàng tháng bằng stablecoin. Số lượng người dùng của RealT tăng 150% vào năm 2024, đạt 25,000 địa chỉ ví độc nhất, nhấn mạnh nhu cầu rộng lớn đối với các khoản đầu tư bất động sản dễ tiếp cận.
8. Synthetix: Tiếp Cận Tài Sản Thực Qua Tài Sản Tổng Hợp
TVL và khối lượng giao dịch hợp đồng Synthetix | Nguồn: DefiLlama
Synthetix phát hành tài sản tổng hợp (Synths) như sXAU (vàng) và sTSLA (cổ phiếu Tesla) mà không cần giữ tài sản cơ sở. Người dùng tạo Synths bằng cách khóa các token SNX với tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu là 500%, đảm bảo sự ổn định của hệ thống. Tổng Giá Trị Khóa (Total Value Locked - TVL) của nền tảng đã đạt $1.5 tỷ vào năm 2024, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với việc tiếp cận tài sản tổng hợp.
Khối lượng giao dịch Synth đạt $20 tỷ vào năm ngoái, khi các nhà giao dịch tận dụng Synths cho chiến lược phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Synthetix tiếp tục mở rộng danh sách Synths, bổ sung hàng hóa, chỉ số, và token lợi tức trái phiếu nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư—tất cả mà không cần gánh nặng về việc lưu giữ tài sản ngoài chuỗi.
Thách Thức Token Hóa Tài Sản & Các Yếu Tố Cần Lưu Ý
1. Độ Phức Tạp Pháp Lý: Lựa Chọn Cấu Trúc Phù Hợp
Bạn cần chọn cấu trúc pháp lý tối ưu cho tài sản token hóa của mình. Các Công Ty Mục Đích Đặc Biệt (Special Purpose Vehicles - SPVs) cung cấp chuỗi sở hữu rõ ràng, nhưng lại tốn chi phí thiết lập từ $50,000–$100,000 và phí pháp lý duy trì. Các Doanh Nghiệp Dịch Vụ Tiền Tệ (Money Services Businesses - MSBs) dưới sự giám sát của FinCEN giúp đơn giản hóa việc đăng ký chuyển tiền, nhưng có thể khiến bạn phải đối mặt với các yêu cầu chống rửa tiền mà không có sự giám sát toàn diện từ quỹ đầu tư.
Các cấu trúc tín thác—như tín thác mục đích hạn chế của Paxos—cung cấp sự bảo đảm pháp lý vững chắc nhưng yêu cầu dự trữ khả năng thanh toán và báo cáo hàng quý. Mỗi mô hình ảnh hưởng khác nhau đến cách xử lý thuế, mức độ chịu trách nhiệm pháp lý và quyền lợi của nhà đầu tư, vì vậy hãy lập kế hoạch cho 3–6 tháng cấu trúc pháp lý và 5–10% giá trị phát hành cho phí tư vấn.
2. Yêu Cầu Kiểm Toán: Xác Minh Dự Trữ Thực Tế
Duy trì niềm tin vào tài sản token hóa đòi hỏi các cuộc kiểm toán thường xuyên. Các khu vực pháp lý như New York yêu cầu xác nhận dự trữ hàng tháng từ bên thứ ba, trong khi những nơi khác chấp nhận kiểm tra hàng quý hoặc hàng năm.
Chi phí kiểm toán dao động từ 0,1–0,3% tổng tài sản được quản lý—điều này có nghĩa là một quỹ trị giá 500 triệu USD có thể trả tới 1,5 triệu USD hàng năm. Các giải pháp “bằng chứng dự trữ” tự động (ví dụ: Chainlink Secure Mint) có thể giảm phạm vi kiểm toán thủ công lên đến 30%, nhưng chúng vẫn phụ thuộc vào các oracle đáng tin cậy và nguồn cấp dữ liệu offchain an toàn.
3. Rủi Ro Hợp Đồng Thông Minh: Bảo Mật Mã Code On-chain
Các hợp đồng thông minh đảm nhận việc phát hành token, tuân thủ và phân phối, nhưng các lỗ hổng có thể dẫn đến mất quỹ. Trong năm 2024, các vụ hack DeFi đã khiến người dùng mất hơn 1 tỷ USD, với front‑running và lỗi reentrancy là những phương thức tấn công hàng đầu.
Bạn sẽ cần nhiều kiểm toán bảo mật—mỗi lần với chi phí từ 50.000–200.000 USD—cùng với các công cụ giám sát thời gian thực và cơ chế bảo vệ chống front-running như sắp xếp giao dịch kháng MEV. Hãy dự trù ngân sách cho các chương trình săn lỗi (bug bounty) liên tục và nâng cấp mã nguồn để luôn đi trước các mối đe dọa mới nổi.
4. Sự Khác Biệt Về Quy Định: Điều Hướng Các Khung Pháp Lý Toàn Cầu
Token hóa vượt qua biên giới, nhưng các chế độ pháp lý lại khác biệt rõ rệt. Khung pháp lý MiCA của Châu Âu sẽ hài hòa các quy định trên khắp 27 quốc gia thành viên vào giữa năm 2025, áp đặt các yêu cầu cụ thể về vốn và công bố tài sản. Trong khi đó, các chương trình thí điểm của VARA tại UAE và SFC tại Hồng Kông có các quy định riêng về cấp phép và lưu ký tài sản.
Tại Mỹ, lập trường của SEC về chứng khoán được token hóa vẫn chưa ổn định, với các hành động thực thi đối với những đợt chào bán không đăng ký. Để phát hành xuyên biên giới, bạn sẽ cần quản lý nhiều quy trình đăng ký, hồ sơ và tham vấn pháp lý—với chi phí tuân thủ tiềm năng từ 200.000–500.000 USD mỗi khu vực pháp lý.
Triển Vọng Tương Lai Của Token Hóa Tài Sản RWA: Điều Gì Sẽ Đến Tiếp Theo?
Dự báo tăng trưởng của tài sản RWA được token hóa vào năm 2030 | Nguồn: Security Token Market
Khi việc mã hóa RWA (Real World Asset) trưởng thành, sự chuẩn bị sớm sẽ giúp bạn vượt trội. Tích hợp tuân thủ vào cấu trúc token của bạn ngay từ đầu bằng cách nhúng các kiểm tra KYC/AML và lập kế hoạch báo cáo đa khu vực thường xuyên—điều này có thể cắt giảm thời gian trì hoãn cấp phép lên đến 50%. Chọn các blockchain và giao thức với các cầu nối cross-chain đã được chứng minh (như IBC và CCIP), phí chuyển thấp (< 0.1%) cùng với các cuộc kiểm toán bảo mật nghiêm ngặt để mở rộng cơ sở nhà đầu tư lên tới 40%. Niêm yết token của bạn trên các nền tảng AMM hàng đầu và DEX lai để tận dụng $1,76 nghìn tỷ trong khối lượng giao ngay DEX đã xử lý vào năm 2024. Khởi động các bể thanh khoản với các ưu đãi trọng điểm, đặt mục tiêu đạt $5–10 triệu TVL mỗi tài sản trong quý đầu tiên.
Đầu tư vào sự riêng tư và niềm tin để thu hút vốn tổ chức. Tích hợp các bằng chứng không tri thức để bảo vệ danh tính nhà đầu tư và chi tiết giao dịch, và triển khai các giao thức đúc token an toàn nhằm ngăn chặn việc tạo token mà không có bằng chứng dự trữ trên chuỗi. Những biện pháp này có thể mở khóa khoảng $50–100 tỷ vốn mới trong hai năm tới. Cuối cùng, hợp tác với các cố vấn pháp lý chuyên môn, kiểm toán viên và kỹ sư blockchain, đồng thời tham gia vào các liên minh ngành như Nhóm Ngành Công nghiệp Token Chứng khoán. Sự hợp tác với các chuyên gia có thể giảm thời gian ra mắt thị trường của bạn đến 30% và giảm thiểu rủi ro thực thi, tạo vị thế để bạn dẫn đầu làn sóng đổi mới tài chính tiếp theo.
Suy nghĩ cuối cùng
Mã hóa RWA đang ở một điểm bùng phát vào năm 2025. Các quy định rõ ràng hơn đang xuất hiện ở các thị trường lớn, trong khi các cầu nối cross-chain liền mạch và bể thanh khoản DeFi mở ra các cơ hội giao dịch toàn cầu. Các công nghệ thế hệ tiếp theo—Layer 3 rollups, các bằng chứng không tri thức và bằng chứng dự trữ—hứa hẹn tốc độ, sự riêng tư và niềm tin. Với tổng tài sản mã hóa dự kiến tăng từ $50 tỷ hiện nay lên $1 nghìn tỷ vào năm 2030, cơ hội hành động là ngay bây giờ. Lập kế hoạch cấu trúc pháp lý của bạn, xây dựng hợp đồng thông minh tuân thủ và tận dụng tích hợp DeFi. Mã hóa tài sản một cách chính xác, và bạn sẽ dẫn đầu tương lai của tài chính.
