Tóm tắt: Vào tháng 1 năm 2026, cuộc đua giành vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo đã bước vào giai đoạn sôi động nhất. Khi ứng cử viên hàng đầu Kevin Hassett ngụ ý ở lại Nhà Trắng với vai trò cố vấn kinh tế hàng đầu, khả năng cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh đảm nhiệm vị trí này đã tăng lên trên 60% trên các thị trường dự đoán. Đối với tiền ảo người dùng, sự chuyển dịch quyền lực này không chỉ đơn thuần liên quan đến lãi suất; nó có thể thay đổi cơ bản thanh khoản vĩ mô và khung pháp lý cho tài sản số.
Khi nhiệm kỳ của Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sắp kết thúc vào tháng 5 năm 2026, các thị trường tài chính toàn cầu đang tập trung cao độ vào mọi diễn biến liên quan đến người kế nhiệm của ông. Tuần này, cuộc đua - thường được gọi là "Trận chiến của hai Kevin" - đã có bước ngoặt bất ngờ. Kevin Hassett, trước đây được coi là ứng cử viên sáng giá nhất, đã cho biết ông có thể tiếp tục ở lại vị trí hiện tại là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia.
Sau những nhận xét này, dữ liệu từ các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã cho thấy khả năng Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo tăng vọt từ 40% lên trên 60%. Đối với thị trường tiền điện tử, vốn vẫn rất nhạy cảm với những thay đổi về thanh khoản toàn cầu, sự thay đổi này trong vai trò lãnh đạo có thể mở ra một chu kỳ chính sách tiền tệ hoàn toàn khác biệt.
Danh tiếng "diều hâu" của Warsh và mối quan ngại về thanh khoản
Khác với Hassett, người thường được nhìn nhận bởi thị trường là người ủng hộ mạnh mẽ việc nới lỏng mạnh mẽ, Kevin Warsh được biết đến với việc nhấn mạnh vào sự ổn định tiền tệ và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Từ góc nhìn của một người dùng tiền điện tử, Tỷ lệ cược ngày càng tăng của Warsh mang lại một tập hợp phức tạp các ưu và nhược điểm.
-
Lạm phát mục tiêu và Thắt chặt định lượng (QT): Warsh từ lâu đã là một người chỉ trích việc mở rộng bảng cân đối kế toán khổng lồ của Cục Dự trữ Liên bang. Ông lập luận rằng thanh khoản quá mức thường là nguyên nhân gốc rễ của các đợt tăng giá mạnh. Nếu được bổ nhiệm, ông có thể tăng tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Đối với Bitcoin—thường được quảng bá là "công cụ phòng thủ trước lạm phát"—việc kiểm soát chặt chẽ hơn cung tiền có thể làm giảm những đà thuận lợi từ "tiền rẻ" mang tính đầu cơ thường thúc đẩy các đợt tăng giá.
-
Đường đi của lãi suất: Trong khi Warsh ủng hộ tăng trưởng, ông thiên về cách tiếp cận "phụ thuộc vào dữ liệu" thay vì "được thúc đẩy bởi chính trị" đối với lãi suất. Điều này có thể dẫn đến việc định giá lại Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026. Những biến động gần đây trong lãi suất trái phiếu kho bạc cho thấy các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn cho một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể không còn nhiệt tình cắt giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn còn dai dẳng, một kịch bản thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro cao như Ethereum và các loại tiền điện tử khác.
Nhà đổi mới ủng hộ tiền mã hóa hay nhà truyền thống?
Quan điểm của Warsh về tài sản số là tinh tế. Ông từng nhận định rằng "tiền điện tử đại diện cho tự do" và đã khen ngợi tiềm năng của công nghệ blockchain. Tuy nhiên, xuất phát điểm của ông với vai trò là người bảo vệ trật tự tài chính truyền thống cho thấy một tầm nhìn cụ thể về tương lai của ngành này.
-
Sự hỗ trợ cho "Dollar số lượng lớn" (Wholesale) Digital Dollar: Warsh đã là một nhà vận động mạnh mẽ cho một Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ (CBDC), nhưng cụ thể là phiên bản dành cho thị trường sỉ được thiết kế để tăng cường vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là một con dao hai lưỡi: trong khi nó khẳng định công nghệ blockchain ở cấp cao nhất của chính phủ, một đồng đô la "kỹ thuật số" mạnh mẽ có thể thách thức vị thế thống trị của các loại stablecoin phi tập trung.
-
Khung Chế Độ Tổ Chức Thay Thế Sự Phát Triển Kiểu "Vùng Tây Hoang": Với những mối liên hệ sâu sắc với phố Wall, Warsh được kỳ vọng sẽ ủng hộ một môi trường được quản lý chặt chẽ. Điều này có thể làm tăng tốc sự xuất hiện của những quy định rõ ràng hơn cho Quỹ ETF Bitcoin Spot và các giải pháp quản lý của tổ chức. Mặc dù cách tiếp cận "cơ cấu" này có thể làm phiền những người nguyên tắc về phi tập trung, nó có thể mang lại sự ổn định dài hạn cần thiết cho dòng vốn lớn từ các quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm.
Sự Không Chắc Chắn Của Thị Trường và Các Rủi Ro Tiềm Tàng
Mặc dù tỷ lệ của Warsh tăng mạnh, thị trường tiền điện tử vẫn giữ thái độ thận trọng. Việc loại bỏ Hassett cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì mức độ độc lập cao hơn trước áp lực từ Nhà Trắng nhằm hạ lãi suất.
-
Sự biến động từ tính độc lập của chính sách: Nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định duy trì lãi suất cao để chống lại lạm phát dai dẳng bất chấp sự phản đối chính trị, căng thẳng phát sinh có thể làm tăng biến động thị trường. Là một loại tài sản "high-beta", tiền điện tử thường trải qua những biến động giá được khuếch đại trong các giai đoạn xung đột vĩ mô.
-
Cơ quan giám sát "Bong bóng tài sản": Warsh về mặt lịch sử đã thể hiện mức độ nhạy cảm cao hơn đối với "bong bóng tài sản" so với Hassett. Nếu ông nhận thấy thị trường tài sản số đang trở nên quá nóng hoặc đe dọa ổn định tài chính hệ thống, ông có thể sẽ có xu hướng sử dụng các công cụ vĩ mô thận trọng để làm dịu lại lĩnh vực này.
Kết luận
Sự thay đổi trong lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không chỉ là một sự kiện chính trị; đó là một la bàn vĩ mô cho thị trường tiền điện tử toàn cầu. Sự lên nắm quyền của Kevin Warsh cho thấy khả năng quay trở lại một Fed thực dụng hơn, hướng tới ổn định, ưu tiên sức khỏe tiền tệ dài hạn thay vì kích thích thị trường ngắn hạn.
Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi tác động của người được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đến giá Bitcoin là cần thiết, nhưng việc hiểu rõ sự thay đổi cơ bản trong triết lý chính sách cũng quan trọng không kém. Khi ngày 5 tháng 2026 đến gần, thị trường tiền điện tử đang chuẩn bị vượt qua "thời kỳ của Powell" và bước vào một giai đoạn mới được định hình bởi sự tích hợp của các tổ chức và thực tế vĩ mô.