Apakah Itu ETF Solana, dan Bagaimana Ia Berfungsi?

Populariti mata wang kripto telah meningkat secara global, terutamanya selepas Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) meluluskan spot Bitcoin dan Ether ETFs pada tahun 2024. Kelulusan penting ini telah memberi pelabur cara yang terkawal dan mudah untuk mendapatkan pendedahan kepada mata wang kripto terkemuka, merapatkan jurang antara kewangan tradisional dan aset digital. Kejayaan ETF ini telah mencetuskan minat yang meluas terhadap produk pelaburan yang berfokuskan kripto, membuka jalan bagi dana serupa yang menyasarkan rantaian blok terkenal lainnya.

 

Antara ini, Solana (SOL) telah muncul sebagai pemain unggul pada tahun 2024, mendapat pengiktirafan untuk skalabilitasnya, kos transaksi yang rendah, dan prestasi yang berkelajuan tinggi. Sering disebut sebagai "pembunuh Ethereum", Solana telah berkembang pesat ekosistemnya sepanjang tahun lalu, merangkumi sektor kewangan terdesentralisasi (DeFi) yang pesat, projek NFT yang berkembang pesat, dan pasaran memecoin yang semakin berkembang. Kemajuan ini bukan sahaja meningkatkan reputasinya tetapi juga mendorong minat institusi yang signifikan, meletakkan Solana sebagai pemain utama dalam pasaran kripto. Sepanjang tahun lalu, harga Solana telah meningkat hampir 260%, menjadikannya salah satu aset kripto terkemuka yang paling berprestasi di pasaran. 

 

Kenaikan harga SOL sepanjang tahun lalu | KuCoin

 

Aktiviti on-chain Solana telah meningkat sepanjang tahun lalu, didorong oleh peningkatan aktiviti memecoin selepas pelancaran memecoin launchpad Pump.fun. Perkembangan ini bukan sahaja mengakibatkan pelancaran berjuta-juta token baru dalam ekosistem Solana, tetapi juga mendorong ekosistem DeFi Solana, kerana kebanyakan token meme tersebut diperdagangkan secara aktif di DEX Solana seperti Raydium dan Jupiter. Perkembangan penting ini telah membantu nilai keseluruhan terkunci (TVL) Solana melonjak dari sekitar $1.5 bilion pada Januari 2024 kepada hampir $9 bilion menjelang awal Disember. 

 

Solana TVL | Sumber: DefiLlama

 

Momentum yang semakin meningkat ini telah mendorong institusi kewangan untuk memfailkan permohonan bagi ETF Solana spot, bertujuan untuk memberikan pelabur cara yang lebih mudah untuk mendapatkan pendedahan kepada ekosistem dinamik Solana. Jika diluluskan, ETF ini boleh lagi mendemokrasikan akses kepada pelaburan SOL sambil menonjolkan peranan blockchain yang semakin berkembang dalam DeFi, NFT, dan aplikasi Web3. Dalam artikel ini, kami akan meneliti apa itu Solana ETF, bagaimana ia berfungsi, pilihan pasaran semasa, dan apa yang masa depan ada untuk produk kewangan inovatif ini.

 

Solana ETF adalah dana pelaburan yang dicadangkan untuk menjejaki prestasi mata wang kripto asli Solana, SOL. Ia akan membolehkan anda melabur dalam SOL melalui akaun broker tradisional, menghapuskan kerumitan teknikal untuk menguruskan dompet kripto dan kunci peribadi. Dengan membeli saham Solana ETF, anda memperoleh pendedahan kepada pergerakan harga Solana secara selamat dan terkawal.

 

Exchange-Traded Fund (ETF) adalah dana pelaburan yang diperdagangkan di bursa saham. Ia menjejaki prestasi aset atau indeks tertentu, membolehkan anda memperoleh pendedahan kepada aset tersebut tanpa memilikinya secara langsung. ETF digunakan secara meluas untuk saham, bon, komoditi, dan kini, mata wang kripto. Mereka menawarkan kemudahan, kecairan, dan peraturan, menjadikannya pilihan kegemaran ramai pelabur.

 

Bagaimanakah ETF Solana Berfungsi?

Sumber: Invesco

 

Walaupun ETF Solana belum diluluskan di AS, potensi operasinya mencerminkan ETF mata wang kripto yang sedia ada. Berikut adalah cara ia berfungsi:

 

1. Penciptaan ETF: Penerbit, seperti institusi kewangan, memperoleh SOL atau instrumen kewangan seperti kontrak niaga hadapan. Aset ini menyokong ETF tersebut.

2. Struktur Dana: Nilai ETF diikat kepada harga pasaran SOL atau derivatif. Saham mewakili sebahagian daripada jumlah aset dana.

3. Perniagaan di Bursa: ETF disenaraikan di bursa saham seperti NASDAQ atau NYSE. Pelabur boleh memperdagangkan saham ETF semasa waktu pasaran, sama seperti saham.

4. Penilaian: Nilai Aset Bersih (NAV) mencerminkan jumlah nilai SOL yang dipegang oleh ETF dibahagikan dengan saham yang belum dilunaskan. Harga pasaran mungkin sedikit berbeza daripada NAV kerana aktiviti perdagangan.

5. Pengurusan dan Yuran: Dana mengenakan yuran pengurusan, biasanya peratusan kecil daripada asetnya.

Sehingga Disember 2024, walaupun ETF Solana yang disenaraikan di AS masih menunggu kelulusan peraturan, anda boleh menerokai alternatif sedia ada untuk mendapatkan pendedahan tidak langsung kepada SOL. Pilihan ini menyediakan cara untuk melabur dalam Solana tanpa memiliki atau mengurus mata wang kripto secara langsung, memenuhi keperluan pelabur yang lebih suka instrumen kewangan tradisional.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

Harga pasaran GSOL dan NAV (dalam USD) | Sumber: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL) adalah dana tertutup yang direka untuk akaun broker tradisional. Ia menawarkan pendedahan kepada token asli Solana dengan memegang SOL sebagai aset asasnya. Setakat 2 Disember 2024, saham GSOL didagangkan pada harga $182.10, menjadikannya pilihan popular untuk pelabur institusi dan runcit yang mencari akses terkawal kepada Solana.

 

Walau bagaimanapun, penting untuk memahami bahawa dana tertutup seperti GSOL tidak mencipta atau menebus saham setiap hari, tidak seperti ETF. Struktur ini bermaksud saham GSOL sering didagangkan pada premium atau diskaun kepada nilai aset bersih (NAV) dana, bergantung pada permintaan pasaran. Sebagai contoh, jika permintaan pelabur tinggi, saham GSOL mungkin didagangkan pada harga yang lebih tinggi daripada nilai SOL yang dipegangnya, yang membawa kepada kemungkinan perbezaan dalam pulangan pelaburan anda.

 

VanEck Solana ETN

Prestasi VanEck Solana ETN | Sumber: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Exchange-Traded Note) adalah satu lagi pilihan, tersedia terutamanya dalam pasaran Eropah. Setakat penulisan ini, VanEck's Solana ETN mempunyai NAV sebanyak $13.15. ETN ini menjejaki harga SOL, memberikan pendedahan yang serupa dengan ETF tetapi dengan struktur yang berbeza. Tidak seperti ETF, ETN adalah instrumen hutang tidak bercagar yang diterbitkan oleh institusi kewangan. Mereka tidak mewakili pemilikan aset asas tetapi bergantung pada kebolehpercayaan kredit penerbit untuk menghormati pulangan.

 

VanEck Solana ETN disokong sepenuhnya dengan Solana, dan nilainya terikat pada harga pasaran SOL. Walau bagaimanapun, sebagai instrumen hutang, ia membawa risiko tambahan, seperti risiko kredit, yang patut dipertimbangkan oleh pelabur.

 

Pertimbangan Utama

Kedua-dua Grayscale Solana Trust dan VanEck Solana ETN menawarkan pendedahan tidak langsung kepada Solana. Walau bagaimanapun, struktur unik mereka hadir dengan kebaikan dan keburukan yang berbeza:

 

• Grayscale Solana Trust: Akses yang lebih mudah untuk pelabur yang berpusat di AS tetapi mungkin mempunyai perbezaan harga kerana berdagang pada premium atau diskaun kepada NAV.

• VanEck Solana ETN: Tersedia di Eropah dan menjejaki harga SOL dengan lebih rapat tetapi memperkenalkan risiko kredit kerana ia bukan dana yang disokong ekuiti.

Sebelum melabur, adalah penting untuk memahami perbezaan ini dan menilai sama ada produk ini sepadan dengan matlamat pelaburan dan toleransi risiko anda.

 

Perlumbaan untuk melancarkan ETF spot Solana yang pertama semakin sengit, dengan pelbagai institusi kewangan mengemukakan permohonan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC). ETF yang dicadangkan ini bertujuan untuk memberikan pendedahan yang diatur kepada Solana (SOL), membolehkan pelabur mendapat manfaat daripada pertumbuhan blockchain tanpa perlu membeli atau menguruskan kriptowang secara langsung. Berikut adalah pandangan lebih dekat kepada permohonan yang ketara:

 

VanEck: Wawasan untuk Skalabiliti Solana

VanEck mengemukakan permohonannya untuk ETF spot Solana pada pertengahan tahun 2024, menyoroti skalabiliti luar biasa blockchain dan ekosistem aplikasi terdesentralisasinya (dApps) yang semakin berkembang. Firma tersebut menekankan keupayaan Solana untuk memproses ribuan transaksi sesaat dengan kos yang minimum, yang menempatkannya sebagai pesaing kuat kepada Ethereum dan blockchain Layer-1 yang lain.

 

Pemfailan VanEck menekankan komitmennya terhadap inovasi, dengan tujuan untuk menangkap minat institusi yang semakin meningkat terhadap Solana. Dengan rekod pencapaian dalam melancarkan ETF Bitcoin dan Ethereum, VanEck dilihat sebagai pemain yang boleh dipercayai yang dapat membantu merapatkan jurang antara kewangan tradisional dan ekosistem Solana yang dinamik.

 

21Shares: Menyokong Solana sebagai Komoditi

21Shares, penyedia terkemuka ETP (Produk Dagangan Tukaran) kriptowang, mengemukakan permohonan ETF Solana spotnya pada masa yang sama dengan VanEck. Pemfailan firma ini memberi tumpuan kepada pengelasan Solana sebagai komoditi di bawah rangka kerja peraturan A.S., dengan mengaitkannya dengan ETF Bitcoin dan Ethereum yang telah diluluskan oleh SEC.

 

Dalam pemfailannya, 21Shares menyebut struktur terpencar dan ketelusan operasi blockchain sebagai faktor utama yang mewajarkan kemasukannya dalam produk pelaburan yang dikawal selia. Syarikat itu juga menunjukkan mekanisme konsensus unik Solana, Proof-of-History (PoH), sebagai bukti pendekatannya yang inovatif terhadap skala dan kecekapan.

 

21Shares mempunyai pengalaman luas dalam menguruskan produk pelaburan berkaitan kripto di Eropah, termasuk ETP Solana (ASOL) yang telah menjadi salah satu dana terbesar mereka. Latar belakang ini menambah berat kepada permohonannya dan meletakkan 21Shares sebagai peneraju dalam perlumbaan untuk kelulusan di A.S.

 

Canary Capital: Keyakinan dalam Kelulusan ETF Kripto yang Lebih Luas

Canary Capital menyertai persaingan pada akhir 2024, mengemukakan permohonan untuk ETF spot bukan sahaja untuk Solana tetapi juga untuk Ripple (XRP) dan Litecoin (LTC). Langkah berani ini mencerminkan keyakinan firma bahawa landskap peraturan sedang berubah memihak kepada kelulusan ETF kripto yang lebih luas.

 

Permohonan Canary Capital memanfaatkan preseden yang ditetapkan oleh ETF Bitcoin dan Ethereum, dengan hujah bahawa kematangan pasaran Solana dan rangkaian terdesentralisasi menjadikannya sama layak untuk ETF spot. Firma itu juga menekankan penerimaan Solana yang semakin meningkat dalam DeFi, NFT, dan permainan blockchain, menekankan potensinya untuk menarik aliran masuk institusi.

 

Dengan mengemukakan permohonan untuk beberapa ETF kripto secara serentak, Canary Capital berhasrat untuk meletakkan dirinya sebagai pemain utama dalam gelombang produk pelaburan berasaskan kripto yang seterusnya. Strateginya juga menandakan keyakinan dalam persekitaran peraturan yang berkembang di bawah kepimpinan SEC yang baharu.

 

Mengapa BlackRock Tidak Memfailkan Permohonan untuk ETF Spot Solana?

Walaupun beberapa firma sedang mendorong untuk ETF Solana, BlackRock telah memilih untuk memberi tumpuan kepada ETF Bitcoin dan Ethereum buat masa ini. Dalam satu temu bual pada Julai 2024, Ketua Pegawai Pelaburan ETF BlackRock, Samara Cohen, menjelaskan bahawa "kebolehlaburan"—ukuran kedalaman pasaran, persekitaran peraturan, dan penjejakan harga—kekal sebagai pertimbangan utama untuk firma itu.

 

Tidak seperti Bitcoin dan Ethereum, Solana tidak mempunyai niaga hadapan CME, alat kritikal untuk perlindungan nilai dan penemuan harga. Cohen menyatakan bahawa batasan ini, bersama dengan permintaan institusi yang lebih rendah berbanding Bitcoin dan Ethereum, menjadikan ETF Solana kurang mungkin dalam jangka masa terdekat. Walaupun dengan sikap berhati-hati BlackRock, Solana telah melihat lonjakan minat di peringkat akar umbi, didorong oleh skalabiliti dan ekosistemnya yang berkembang.

 

Cabaran Regulasi dan Optimisme

Walaupun terdapat kemajuan dalam mengemukakan permohonan ini, cabaran regulasi tetap menjadi halangan utama. SEC secara historis telah berhati-hati mengenai ETF yang berkaitan dengan kripto, memetik kebimbangan mengenai manipulasi pasaran, ketelusan, dan perlindungan pelabur.

 

Namun, peletakan jawatan yang dijangkakan Pengerusi SEC Gary Gensler pada Januari 2025 telah menyuntik optimisme ke dalam pasaran. Penganalisis percaya peralihan kepada kepimpinan yang lebih mesra kripto boleh membuka jalan untuk meluluskan ETF Solana spot dan produk kripto lain. Jika peralihan ini berlaku, ETF Solana spot pertama boleh dilancarkan seawal Q1 2025, membuka peluang baru bagi pelabur institusi dan runcit.

 

Permohonan-permohonan ini mewakili titik perubahan bagi pasaran kripto, menandakan permintaan yang semakin meningkat untuk produk pelaburan yang dikawal selia yang menjembatani kewangan tradisional dan aset digital. Setiap permohonan membawa kekuatan unik, mencerminkan keyakinan yang semakin meningkat terhadap potensi Solana sebagai platform blockchain Layer-1 terkemuka.

 

Pencapaian Peraturan

• Spot Bitcoin ETFs dilancarkan pada Januari 2024, mengumpulkan lebih daripada $100 bilion dalam aliran masuk menjelang Disember 2024.

• Ethereum ETFs diikuti pada Mei 2024, mengumpulkan lebih daripada $10 bilion dalam aset di bawah pengurusan (AUM) setakat penulisan.

• Permohonan Solana ETF menggunakan hujah tentang desentralisasi dan ketelusan, serupa dengan kes Bitcoin dan Ethereum.

Permintaan Pasaran

• Bitcoin dan Ethereum mendominasi ETF kripto disebabkan oleh pasaran mereka yang mantap dan penguasaan pasaran mereka.

• Pertumbuhan pesat Solana dan blockchain berprestasi tinggi menempatkannya sebagai pesaing kuat untuk gelombang minat institusi seterusnya.

Yuran dan Kos

• ETF Bitcoin dan Ethereum secara amnya mempunyai yuran pengurusan yang kompetitif.

• ETF Solana mungkin bermula dengan yuran yang lebih tinggi tetapi boleh menormalisasi apabila persaingan meningkat.

Melabur dalam Solana ETF boleh membuka peluang baharu untuk pelabur berpengalaman dan pemula. Walau bagaimanapun, seperti mana-mana produk kewangan, ia datang dengan bahagian kelebihan dan risikonya. Berikut adalah pandangan lebih terperinci tentang apa yang perlu anda pertimbangkan:

 

Manfaat Melabur dalam Solana ETF

1. Kebolehcapaian: ETF Solana membolehkan anda mendapatkan pendedahan kepada SOL melalui akaun broker anda yang sedia ada. Ini menghapuskan keperluan untuk menyediakan dompet crypto, mengurus kunci peribadi, atau menavigasi pertukaran mata wang kripto. Untuk pelabur yang tidak biasa dengan aspek teknikal menguruskan crypto, ini menyediakan cara yang lancar dan mudah untuk masuk ke ekosistem Solana.

2. Peraturan: ETF beroperasi di bawah pengawasan peraturan ketat daripada pihak berkuasa seperti SEC. Kerangka peraturan ini meningkatkan perlindungan pelabur dengan memastikan ketelusan dan akauntabiliti. Tidak seperti memegang SOL secara langsung, di mana anda mungkin menghadapi risiko seperti penggodaman atau salah urus kunci peribadi, ETF Solana menawarkan persekitaran pelaburan yang lebih selamat dan terjamin.

3. Diversifikasi: Beberapa ETF Solana mungkin tidak hanya menjejaki SOL. Mereka boleh termasuk bakul mata wang kripto lain atau aset berkaitan, menawarkan anda diversifikasi dalam satu pelaburan. Ini membantu mengurangkan risiko dengan menyebarkan pendedahan anda merentasi pelbagai aset yang terikat dengan pasaran crypto.

4. Kecairan: ETF didagangkan di bursa saham tradisional, membolehkan anda membeli dan menjual saham sepanjang hari dagangan. Ini memberikan tahap kecairan dan fleksibiliti yang sering kurang dalam pelaburan mata wang kripto langsung, terutamanya dalam pasaran yang tidak stabil.

Risiko Melabur dalam ETF Solana

1. Ketidaktentuan Pasaran: Harga Solana (SOL) terkenal dengan turun naik yang ketara, dipengaruhi oleh faktor seperti sentimen pasaran, keadaan makroekonomi, dan perkembangan dalam ekosistem Solana. Memandangkan ETF Solana menjejaki harga SOL, nilainya boleh mengalami ketidaktentuan serupa, berpotensi membawa kepada keuntungan atau kerugian yang besar.

2. Ralat Penjejakan: ETF tidak selalu mereplikasi prestasi aset asas dengan sempurna. Faktor seperti yuran pengurusan, kos operasi, dan penggunaan derivatif boleh mewujudkan jurang antara prestasi ETF dan pergerakan harga sebenar SOL. Perbezaan ini, yang dikenali sebagai ralat penjejakan, boleh menjejaskan pulangan anda dari semasa ke semasa.

3. Ketidakpastian Peraturan: Pasaran mata wang kripto masih berkembang, dan peraturan boleh berubah dengan cepat. Kerajaan dan badan peraturan mungkin mengenakan peraturan atau sekatan baru ke atas ETF atau aset asas. Sebagai contoh, ETF Solana mungkin menghadapi kelewatan dalam kelulusan atau perubahan dalam perlakuan cukai, berpotensi menjejaskan prestasi atau kebolehcapaiannya.

4. Risiko Kecairan dalam Pasaran Asas: Walaupun ETF sendiri sangat cair, kecairan aset asas, SOL, boleh menjejaskan kecekapan dana. Jika pasaran Solana mengalami jumlah dagangan yang rendah atau turun naik harga secara tiba-tiba, ia boleh menjejaskan keupayaan ETF untuk menjejaki harganya dengan tepat.

5. Yuran Pengurusan: Seperti semua ETF, ETF Solana datang dengan yuran pengurusan yang boleh mengurangkan pulangan anda. Pada peringkat awal pelancaran mereka, yuran ini mungkin lebih tinggi daripada ETF yang lebih mantap seperti Bitcoin atau Ethereum. Dari semasa ke semasa, apabila persaingan meningkat, yuran ini mungkin berkurangan, tetapi ia adalah sesuatu yang perlu diingat sebelum melabur.

Sebelum melabur dalam ETF Solana, pertimbangkan toleransi risiko anda, matlamat pelaburan, dan keakraban dengan pasaran mata wang kripto. Jika anda menghargai kebolehcapaian, peraturan, dan diversifikasi, ETF Solana boleh menjadi cara yang hebat untuk mendapatkan pendedahan kepada pasaran crypto tanpa menyelami kerumitan pemilikan mata wang kripto secara langsung. Walau bagaimanapun, jika anda tidak selesa dengan ketidaktentuan atau ketidakpastian landskap peraturan, ia mungkin tidak selari dengan strategi pelaburan anda.

 

Melabur dalam ETF Solana bukan tanpa risiko, tetapi ia menawarkan laluan terkawal dan dipermudahkan untuk mengambil bahagian dalam salah satu ekosistem blockchain yang paling inovatif di pasaran hari ini. Nilai faedah dan risiko dengan teliti untuk membuat keputusan yang bijak.

 

Jalan di hadapan untuk ETF Solana kelihatan menjanjikan. Dengan minat institusi yang semakin meningkat dan kejelasan peraturan yang semakin baik, ETF Solana spot mungkin akan menjadi kenyataan tidak lama lagi. Jika diluluskan, ia akan membuka pintu untuk peningkatan penyertaan institusi, berpotensi memacu harga dan penyerapan SOL lebih jauh. Penganalisis menjangkakan ETF Solana pertama akan dilancarkan pada awal 2025, bergantung kepada perkembangan peraturan yang menggalakkan.

 

ETF Solana mewakili langkah penting dalam menjadikan pelaburan mata wang kripto lebih mudah diakses dan selamat untuk pelabur tradisional. Walaupun pilihan semasa seperti Grayscale Solana Trust memberikan pendedahan tidak langsung, kelulusan ETF spot boleh merevolusikan cara anda melabur dalam Solana.

 

Teruskan mengikuti kemas kini peraturan dan menilai toleransi risiko anda sebelum terjun ke dalam ETF kripto. Jika diluluskan, ETF Solana boleh merapatkan jurang antara kewangan tradisional dan dunia aset digital yang sedang berkembang, menawarkan anda peluang baru untuk mengembangkan portfolio anda.

 

• ETF Bitcoin Spot Terbaik untuk Dibeli

• ETF Ethereum Terbaik untuk Ditonton

• Projek Kripto Terbaik dalam Ekosistem Solana

• Penukaran Terdesentralisasi (DEX) Terbaik dalam Ekosistem Solana

• Cara Menggunakan Raydium (RAY) Pertukaran Terdesentralisasi pada Solana: Panduan Pemula