🎭 今日の大きな動向の一つは機関が買い入れており、もう一つはそれに反対して賭け、損失を出した人々が買い入れている。 🛡️ zcash:native はさらに17.5%上昇し、$1,189まで達し、3セッションで43%上昇した。その原因は明確だ。Zcashの先物取引高は約$64億に対し、スポット取引高は約$5.95億で、デリバティブが原資産の11倍取引されている。オープンインターベストは8月下旬の$15.7億から$21.6億へと増加した。今朝の3時間の間に、$1,300万のショートポジションが清算された。これはスポット市場での蓄積ではなく、デリバティブ市場でのスクイーズであり、この区別は重要である。ショートポジションが消えれば、強制的な買いは止まるからだ。2日前に私は、ZECの1日分の清算額がETF発行以来の資金流入全体と同等であると指摘したが、その比率は改善していない。 🔥 hyperliquid:native は3.7%上昇し、$87.87まで達し、記録的な水準に近づいた。その買い手には名前がある。ブルームバーグによると、UBSとJane StreetはHyperliquid ETF製品に合計で$7,500万を保有しており、Bitwiseは4日間の中断後に$1,050万で買い戻しを再開した。同じ24時間以内に、プロトコルは平均価格$85.27で9,730 HYPEを購入・燃やし、約$83万に相当した。累計燃やされたトークン数は現在4,842万個で、最大供給量の4.84%が永久に削除された。 📈 累計燃やしに関する誰もが引用するドル額は約$41億だが、これは現在のトークン価値であり、プロトコルが支払った金額ではない。これらのトークンは上昇過程のあらゆる価格で購入された。3つの異なる要素が一つの数値に圧縮されている：破壊されたトークン数、破壊に使われた資金額、そして当時の価格だ。価格が上がればドル額は増えるがトークン数は変わらず、価格が下がれば実質的により大きな燃やしが小さく見える。今日の$83万は、直近30日間のプロトコル収益から推定されるペースの約45%に相当し、価格は過去最高水準で推移していた。メカニズムが機能しているか知りたければトークン数を数えよ。どれだけの収益が消費されたか知りたければドル額を数えよ。見出しはどちらも明確には示さない。 その他のニュースとして、韓国銀行はドルステーブルコインが地域通貨を弱体化させる可能性があるという調査結果を公表した。これは規制への対応ではなく、規制を導入する前に行われるような研究である。 アドバイスではなく、観察である。