8月17日〜31日の$XRPの取引は、単なるモメンタムの話ではなく、ポジショニングの話である：価格は0.99ドルから1.38ドルへ約40%上昇した一方で、先物の未決済高は27.7億トークンから23.4億トークンへ16%減少した。この上昇はレバレッジを減らして進行し、残ったポジションは取引所を変更した。CMEの未決済高は約36%上昇し、約3億8700万トークンに達し、XRP先物における規制済み取引所のシェアを約10%から約17%に押し上げた。一方、その他の取引所は2週間で約5億3300万トークンのポジションを縮小した。Coinglass/CFTCデータ（CoinDesk経由）。 これは、バイナリ政策イベント前に機関が規制済みインフラに事前コミットしていると解釈できる。CLARITY法案のクローズ投票は9月15日午後2時15分（ET）に実施され、60票が必要である。Thune氏は8月8日に動議を提出し、下院は2025年7月に294対134で法案を可決した。また、XRPは5月に上院銀行委員会が法案を通過させた際に約5%上昇した。今年の法案通過確率は、予測市場で低下している。限界のドルは、どのような規制結果が得られても生き残る取引所を選んでいる。 注意点：CFTCのコミットメントデータは1週間遅れ（8月25日まで）であり、レバレッジファンドは約1億1600万XRPをネットショートしている。これは前週の2倍以上であり、データ自体によれば、コンビクションショートではなくデルタヘッジである可能性が高い。もし上院の動議が否決された場合、規制プレミアムの買いは急速に縮小すると予想される。もし通過した場合、この買いが本物の機関投資家によるものかどうかを示す指標として、CMEのシェアに注目すべきである。