次なるRWAの戦いはトークン発行ではなく、チェーンレベルの配分である。 7月15日、TradableはStellar上で最大10億米ドルのプライベートクレジット資産をトークン化する統合を発表した。同プラットフォームは、2025年までに約30の機関保有資産に対して合計17億米ドルを既にトークン化したと述べている。 市場構造上のシグナルはチェーン選択である。機関発行者は、コンプライアンス管理、投資家オンボーディング、運用コスト、決済および配分に投資している。勝者となるネットワークは、最も高いスループットを主張するものではなく、規制対象資産を実用的な流動性へと移せるものである可能性が高い。 これはStellarのポジショニングと、$XLMのユーティリティにとって好ましいが、コミットメントの上限を既に設定された資産と混同してはならない。重要なフォローアップは、実際の発行量、二次市場の取引高、および手数料の獲得である。これらが見られない場合、これは依然としてインフラストラクチャーのマーケティングに過ぎない。