Coinbaseは2025年第1四半期にUSDCの配布で3億ドルを収益化した。Circleの自社純収益は2億3千万ドルだった。CoinbaseはCircleの製品を販売することで、Circle自身よりも多くの収益を上げている。しかし、現在のClarity Actにより、未使用のステーブルコイン残高に対する利子が禁止され、ユーザー定着を支えていた3.5%の年利製品が直接打撃を受けた。4年間で3回目のレイオフとなり、ピーク時から総社員数の40%が削減された。先月、SolanaのDEXはそのスポット取引高を上回った。彼らは740億ドルのETF預託を保有しているが、これは低マージンの受動的ビジネスである。COINは今年年初以来10%下落している一方で、BTCは20%以上上昇している。最も収益性の高い収益源が他社のステーブルコインを再配布することであり、その安定性を支えていた利子メカニズムが規制当局によって無効にされた場合、あなたは取引ビジネスを持っているのではなく、満期日のある配布契約を持っているだけである。