リスク管理が最も厳しいAaveでさえ不良債権に見舞われた。これは、DeFiというナラティブの環境が変わったことを示唆している。現在のDAOは、利点よりも欠点の方が多く、責任を負う法人实体が存在しないことを意味する。今後の方向性は、許可不要で操作可能な一方で、法人实体が責任を負う企業型オンチェーン金融になる可能性が高い。利益の大部分はその法人实体に帰属する。例えば、USDCがDeFiを展開するような形だ。一方、真に分散化されたFiは、プライバシーをセキュリティより重視するユーザー層に主にサービスを提供する、強力なプライバシー機能に回帰する必要がある。