Uniswapがレンディングフロントエンドとなりました。EarnがUniswapのWebアプリとウォレット内で利用可能に。USDC、USDT、ETHを入金すると、資産はGauntletがキュレーションするMorphoバウトに流れ、自己管理型で即時出金可能、Uniswap手数料はかかりません。1回の署名で、闲置残高が借り手の金利を獲得します。 構造的なポイントは利回りではなく、配布です。取引高が最大のDEX（30日間で約9300万ドルの手数料）は、もはやスワップを行わなくてもあなたの資金にアクセスできます。かつてAaveやCompoundに流れていた闲置残高が、今や同じインターフェース内に留まります。Aaveは10年間、トップDEXのスワップフローなしでこのカテゴリを築いてきました。それがEarnが競争しているモートです。 より静かに勝利しているのはMorphoです。同じバウト基盤はすでにCoinbase、Robinhood、Bitwise、Société Généraleの製品内に存在し、Fireblocksは毎月2000億ドル以上のステーブルコインの流れをMorpho上で構築されたバウト製品を通じて処理しています。$UNIはユーザー向けのクレジットを獲得し、Morphoはプロトコル経済を獲得し、DAO手数料メカニズムも明確に検討されています。 リスク：キュレーションされたバウトはリスクを排除するものではなく、信頼スタックです。Gauntletが市場を選定し、入金者は自身が選ばなかった市場におけるスマートコントラクトリスクと流動性リスクを負います。自己管理型＝安全というわけではありません。また、米国の証券規制当局は、オンチェーンレンディングバウトが構造次第で既存の連邦証券法の対象となる可能性があると指摘しています。コンプライアンスの問題は解決済みではなく、未解決です。