バウトは魅力的な収益を示すことができるが、より大きな疑問がある。 そのリターンは実際にどのような活動から生み出されているのか？ Syntropiaは興味深い例を提供している… そのマーケットメイキング戦略は、オンチェーンRFQ取引所で価格を提示し、取引実行からスプレッドを獲得し、方向性リスクを管理するためにパーペチュアルヘッジを使用する。 このリターンは単なるトークン発行ではなく、取引活動から生じている。もちろん、ヘッジはリスクを完全に排除しない。 現在、@turtledotxyzはSyntropiaと密接に協力している。 私が注目するのは、この2つの要素がどのように組み合わさっているかだ。 Syntropiaは資本を活用する戦略を開発し、Turtleは流動性の機会とそれを資金調達できるプロバイダーを結びつけることに焦点を当てている。 また、Turtleの配布活動にはビジネス基盤も存在する。 Q3の報告書によると、TurtleとLunar Strategyの合計でキャッシュインベースで104万ドルの収益が記録され、社内取引を差し引いた額である。 この数字は、この新たな関係からの収益ではない… しかし、Turtleが構築しているインフラの背景を理解する上で参考になる。 私はこの協業が発表を超えてどのように発展するかを見守る。