TVLは嘘をつかないが、常に全体の物語を語ることはめったにない。 @DefiLlamaでは、@SolidoMoneyが30億ドル以上の$Supra TVLを突破した。 これは有機的な成長ではなく、意図的な資本の再配分だ。 ほとんどのDeFiプロトコルは、エミッションを追って短期間で入金する Mercenary Liquidity によってTVLを不自然に膨らませており、真の信念によるものではない。 安定したユーティリティを伴わないTVLの急増 → インセンティブが終わるとすぐに流動性が流出 → エコシステムは価値の累積に苦戦する。 #Solidoは収益劇場ではなく、インフラに近い： → ステーキングプリミティブに結びついた流動性 → Supra実行レイヤーに組み込まれている → TVLはファーミングサイクルではなく、ネットワークの整合性を反映している 次に注目すべき点： 積極的なインセンティブなしで流入が安定し続けるなら、これはTVLの物語から、プロトコル層で流動性のモートが形成され始める段階へと移行する。 @Web3Sniper1 Signal>Noise