香港対米国 好ましくない要因、業界、または地域を探求することで価値を見出している中、アジアはまず最初に注目すべき場所である。 香港株価指数とS&P500（HSI対SPXレシオを通じて）を比較すると、著しい乖離が容易に確認できる。 実際、1987年から2021年までの長期トレンド（1本線 = 2σ）を中心に、このレシオはほとんどの期間で±2標準偏差の範囲内で推移してきたが、最近このレシオはそのトレンドから10σ上方でダブルトップを形成した。 極端な上昇乖離とダブルトップの両方が、下落ムーブメントが最も可能性の高いシナリオであることを示唆している。 相対的価値の観点から言えば、この動きは米国株の下落と香港株の上昇の組み合わせで実現される可能性がある。 潜在的なリターンは？この動きがどこまで進むかは誰にも分からないが、過去の底値まで戻ると仮定すれば、米国株は80％のパフォーマンス低下、香港株は400％の優位性を意味する。 この数値は極端なケースだが、可能性の範囲を把握する上で有用である。 最も可能性の高いシナリオを選択してください。 $EWH $SPY