過去1か月でS&P $SPXは5.45%下落しています。個人的には、これは十分に耐えていると思います。その理由は以下の通りです： $NVDAは直近の高値から23%下落 $META -21% $AMZN -10% $GOOGL -30% $AMD -31% $SMCI -41% $MU -45% $NFLX -45.7% $INTC -60% これらの9銘柄はS&P $SPXの約26%を占めています。 つまり、インデックスの26%はすでに十分な調整を受けています。 背景を整理すると、この状況の主な要因は過剰規制への懸念です。では、理性的に深く掘り下げ、結論を導きましょう。これはAIの構築過熱が原因でしょうか？現実的に見ていきましょう。 中期選挙後、すでに稼働している施設を停止したり大幅に制限したりすることは非常に困難であることを理解することが重要です。これらの施設には既存の許可、電力契約、法的保護が存在しており、遡及的な閉鎖には大きな法的障壁があります。 今後影響を受ける可能性があるのは、進行中および今後のプロジェクト、特に今後のプロジェクトです。民主党の提案の多くは、新規データセンターの全国的または州レベルの建設凍結に集中しています。 しかし、ここでも建設が完全に止まるわけではありません。単にコストが上昇し、スケジュールが長引き、新規プロジェクトへの摩擦が増すだけです。 主な要請は財務的・手続き的なものです。データセンターにグリッドのアップグレードや新規発電設備の費用を負担させること、税制優遇措置を廃止または厳格化すること、環境・水資源基準を追加すること——これらは資本コストを引き上げ、許認可プロセスを遅らせるだけであり、大規模AIインフラの経済的成り立ちを不可能にするものではありません。 ハイパースケーラーたちはインフラへの大規模投資計画を止めることはありません。$AMZN、$META、$GOOGL、$MSFTは数学的にこの影響を吸収できます。 結論：$NVDAに対する需要は減速しません。AIの構築コストは高くなるかもしれませんが、構築は継続されます。