市場は投資家に不快な組み合わせを提示しています：強い経済データ、上昇する石油価格、そして上昇する金利です。 これは経済にとってバイシュアルに聞こえますが、すべての株式に当てはまるわけではありません。 S&Pグローバル総合PMIは9月に58.4と、5年以上ぶりの最高水準に達しました。同時に、ブレント原油は100ドルを超え、10年物米国債利回りは5％を超えたのです。 私が懸念するのは、株価が下落していることではありません。市場は下落するものです。 私が懸念するのは、投資家が過去の金利で将来の成長を評価している可能性があることです。割引率3％では魅力的に見えた企業も、5％ではまったく異なる姿に見えるでしょう。 価格は私たちが支払うものです。割引率は、将来の収益がどれほど価値があるかを決定する手助けをします。