今日、資本市場は曇り空に覆われている中、Anthropicは史上最大規模のIPOを目指している。 今日、アジア株式市場は全体的に下落し、ゴールドも調整に入り、暗号資産も例外ではない。 そんな中、Anthropicは今週金曜日にS-1届出書を公開提出すると報じられ、最早11月にも上場する見込みだ。 市場ではこれまで、2兆ドルという評価額まで議論されていた。 その財務データを見てみよう。今年上半期の売上高は163億ドルだが、純損失は807億ドルに達している。 しかし、そのうち720億ドルは転換社債の公正価値変動による帳簿上の損失であり、実際の現金支出ではない。 先週お話しした債務収益率をもう一度復習しよう。 Anthropicに関する資金調達では、6月のサブordinat債の利回りは8.5％だったが、 10月の別の資金調達では10％を超えた。 これは前回議論した債券とは少し異なるが、核心的なロジックは同じだ。 リスクが高ければ高いほど、投資家はより高いリスクプレミアムを求める。 株式市場ではまだ2兆ドルの評価額が議論されている一方で、債券投資家たちはすでにリターンの引き上げを要求し始めている。 このような状況で、市場は依然としてこの天文学的な評価額に支払いを続けるだろうか？ Anthropicは$SPCXのような上場成功を再現できるだろうか？ すでにその時の市場の流動性が想像できる。 そもそも市場は十分に乾燥しているのに、さらにこの天文学的IPOが資金を吸い取れば、完全に枯渇してしまうだろう。