次の6〜12か月でSolanaのDEXトークンを1つ選ぶとしたら、どれを選びますか？ solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN、$RAY、それとも$MET？ 個人的には、$METを選びます。 最近、オンチェーンデータ、評価、収益モデルを比較してきましたが、現在の水準では$METが非常に興味深いリスク・リワードを提供していると考えています。 その理由を以下に説明します。 まず、30日間のデータを見てみましょう。 [1] solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN | @JupiterExchange – 市値：約9億8300万ドル – 収益：482万ドル – ホルダー収益：241万ドル – アグリゲーター取引高：127.6億ドル [2] $RAY | @Raydium – 市値：約5億700万ドル – 収益：464万ドル – ホルダー収益：277万ドル – DEX取引高：73.2億ドル [3] $MET | @MeteoraAG – 市値：約1億8600万ドル – 収益：548万ドル – ホルダー収益：68万8千ドル – DEX取引高：55.8億ドル [1] 評価の差は非常に大きい 過去30日間で、MeteoraはJupiterとRaydiumの両方を上回るプロトコル収益を生み出しました。 しかし、その市値はsolana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCNの約5.3倍小さく、$RAYの約2.7倍小さいです。 30日間の収益を年率化して市値と比較すると： – solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN：約17倍 – $RAY：約9.1倍 – $MET：約2.8倍 もちろん、これらは利益倍率ではなく、収益が直接トークン価値に結びつくわけではありません。 しかし、このような評価水準では、$METはより注目されるべきだと考えます。 [2] Meteoraは次のSolanaオンチェーン・ブームの恩恵を受けられる可能性がある MeteoraはDLMM、DAMM、ダイナミックボンディングカーブに基づく流動性インフラを構築しています。 これらの製品は、取引、流動性提供、トークンローンチに広く利用されています。 Solana上でまたmemecoinの取引やオンチェーン活動が活発化した場合、流動性インフラへの需要は大幅に増加する可能性があります。 そして、Meteoraは取引フロントエンドを支配しなくても、その成長の恩恵を受けられます。 より多くの取引高は、手数料とプロトコル収益の増加につながります。 [3] トークン価値の還元にはまだ改善の余地がある 現在、$RAYの方がこの点で優れています。 過去30日間で： – $RAY：約277万ドルのホルダー収益 – $MET：約68万8千ドルのホルダー収益 Meteoraには既に買い戻しとステーキングメカニズムがありますが、ホルダーに還元される収益額はまだ比較的少ないです。 この点が改善されれば、$METにとってもう一つのカタリストとなる可能性があります。 考慮すべきリスクもあります。 – 今後のトークンアンロックが販売圧力を生む可能性 – FDVが循環供給量より高い – 収益はSolanaのオンチェーン活動に大きく依存している – 現在のトークン価値還元は$RAYより弱い したがって、収益だけに基づいて$METを「安値」と呼ぶのは適切ではありません。 しかし個人的には、現在の評価水準では$METをsolana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCNや$RAYよりも好んでいます。 solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCNはより広範なエコシステムを持ち、$RAYはより強力な買い戻しモデルを持っています。 しかし、今後6〜12か月で、収益が堅調に推移し、トークン価値還元が改善されれば、$METには評価の見直し機会があると考えます。 だからこそ、私は$METを選ぶのです。 NFA!