🫡 Solanaのイールド状況 · W42 今週のSolanaイールドは、二つの物語を語っています。 確立された戦略は冷え込み、新しいループが37%のAPYを追い求めています。一方で、わずか11%のイールドを提供する戦略が、総上昇幅では依然としてトップを維持しています。 イールドとリスクの差こそが、真のシグナルが存在する場所です。 ── ① 安定したイールド：リーダーは冷え込み中 $eHYUSD Amplified：41.12% ▼4.75 ポイント $jrAUTO：20.48% ▲0.51 ポイント $jrONyc：16.78% ▼3.16 ポイント Backyard USDC：15.63% ▼0.38 ポイント jrEHYUSD：14.62% ▼2.55 ポイント $USD* Junior：13.62% ▼0.47 ポイント OnRe Growth Vault：10.55% ▲0.25 ポイント Kamino Institutional Commodity Yield：8.08% ▲0.19 ポイント 三つのシグナル： → eHYUSDは、3週間で60.60%から41.12%へ低下。その増幅市場が成熟したため → jrAUTOは20%を突破した一方で、jrONycとjrEHYUSDは引き続き圧縮中 → @backyard_fiは、Hyperliquid上でヘッジされたデルタニュートラル市場作成により、15%以上を維持 Juniorトランシェは、最初に損失を吸収するため、より高いリターンを提供します。インセンティブによって表示されるAPYが押し上げられることもあります。 利回りは物語の半分にすぎません。リスク構造がもう半分です。 ── ② ループレーダー：37% APYが登場 新規参入：@kaminoのapyUSD/USDC → 37.34% APY → 最大レバレッジ3.3x → 利用可能額：約573,000ドル → 総合スコア15/20（資産スコア6/10） apyUSDは、主にStrategyのSTRC優先株に連動する配当利回りを獲得します。ループはUSDCを借入してapyUSDをさらに購入し、キャリーを積み重ねます。 ただし、この資産は二次市場で$1以下で取引されており、市場はまだ新規です。 KaminoのsUSDai/USDCは約37万ドルの流動性を取り戻し、24.27%まで上昇。Jupiter版は13.55%まで低下。 同じ資産。異なる貸出市場。非常に異なる結果。 @Loopscaleでは、srnOPALが最大4倍レバレッジで25.18%を提供。10月31日までループ保有資産がインセンティブ対象です。 より高いレバレッジはスプレッドを広げ、清算バッファーを縮小します。 ── ③ 固定金利ループが簡単に Kaminoの自動ロールオーバー機能は、固定金利ループの大きな課題を解決しました。 更新条件を満たすと、ローンは新しい固定期間に自動的にロールオーバー。手動での返済と再借入が不要になります。 資産イールドと借入コストの差に基づく戦略にとって、摩擦が大幅に減少します。 ロールオーバー条件、流動性制限、担保リスク、清算リスクは依然として適用されます。 そしてリーダーボードは、現在の実際の制限を示しています： → AUTO/wYLDS 固定金利：流動性なし → ONyc/USDC 固定金利：実質的に空虚 引き続き注目すべきです。アクセスがボトルネックです。 ── ④ 隠れた上昇幅：APYはボードの一部にすぎない ONycは依然として「隠れた上昇幅レーダー」のトップです。 11.02% APY。9/10ポイント。27週連続で#1。 その強みは周囲のエコシステム：イールド取引、ループ、Juniorトランシェ、貸出、バウト。 @onrefinanceのGrowth Vaultは10.55%で堅調。Formationを通じた$ORCAへの変換が確定し、追加のONycポイント露出も提供。 @reflectmoneyのeHYUSDは41.12%のAPYを提供しますが、総上昇幅では6位。ポイントスコアが低く、イールドは引き続き圧縮中。 三つの戦略、三つのプロファイル： → eHYUSD：高イールド、最初の損失暴露、インセンティブ → ONyc：低いキャリー、深い上昇幅エコシステム → OnRe Growth：中程度のイールド、確定したトークン変換カタリスト 何を最適化したいか、どの程度のリスクを取れるかに基づいて選択してください。 ── W42の教訓 Solanaのイールドは三つのゲームに分かれています： キャリー：スプレッドが圧縮する前に持続可能なイールドを見つけよ。 レバレッジ：清算リスクをコントロールしたままリターンを拡大せよ。 上昇幅：今日のAPYを超えて、ポイント・トークンカタリスト・エコシステム露出を評価せよ。 37%という headline は魅力的に見えます。しかし11%の戦略でもトップになれます。構造なしでは、どちらの数値も意味を持ちません。 リスク第一。流動性第二。APY第三。🫡