🧭 DeFi Loop Radar - 第31週：@kamino での PRIME / CASH マルチプライ 🫡 PRIME は以前からこのレーダーに登場しています。 最初は第13週のウォッチリストとして、バウトは満杯で流動性ゼロでした。 その後、$14Mの資金を背負って再開されました。 今週、PRIMEはこれまでで最高のペアを見つけました。 PRIME / CASH。APY 23.46%。流動性 $4.10M。今まさに。 🧠 プロジェクト概要 PRIME は、Hastra、Figure、Provenance が提供する収益付きトークンです。 この収益は、住宅 equity ラインクレジット（HELOC）のトークン化から生じています。 Figure が実際に発行した HELOC ローン。これまでにオンチェーンで $220億以上を発行済みです。 CASH は、Phantom のネイティブなステーブルコインで、USD と1:1で裏付けられ、Stablecoin の Open Issuance と Stripe のインフラを活用して構築され、最初に Solana 上でローンチされました。 Phantom のウォレット。Stripe のインフラ。初日から Solana ネイティブです。 Kamino の PRIME マーケットでは、PRIME を担保に CASH を借入します。 不動産クレジットの収益を取得。Solana 最もネイティブなステーブルコインを放出。 主なパラメータ： 最大レバレッジ：8.3× 最大レバレッジ APY：23.46% 最大LTV：88% 平均取得レバレッジ：6.01× ⚙️ 動作仕組み 1クリックで、残りは Kamino が処理します。 PRIME を入金 → CASH を借入 → PRIME に交換 → 再入金 → 目標のマルチプライ達成まで繰り返す。 PRIME への100%の露出を維持。 PRIME マーケットの金利カーブは、CASH 借入コストを構造的に PRIME 収益より低く保ち、通常条件下でスプレッドを保護します。 📊 なぜ CASH が計算を変えるのか 本シリーズで取り上げたすべての PRIME バウトは、債務として PYUSD や USDS を使用していました。 CASH はより広いスプレッドを可能にします。 PRIME/PYUSD：18.78%、満杯、流動性 $0 PRIME/USDS：21.47%、$36K、ほぼアクセス不可能 PRIME/CASH：23.46%、$4.10M 流動性、完全にオープン 同じ担保。同じメカニズム。CASH は、実際の流動性を伴い、ボード上のすべての PRIME ペアの中で最高のネット APY を提供します。 Solana 向けに設計されたステーブルコインが、Solana ネイティブな RWA ループをより効率的にします。 ⚠️ リスク HELOC のクレジットリスク。PRIME ホルダーは Figure の元となるローンプールのパフォーマンスに曝されます。 CASH 借入金利の上昇。利用率の上昇によりスプレッドが圧縮または逆転する可能性があります。 3ポイントの清算バッファ（88% → 91%）。重要だが、高レバレッジ下では十分とは言えません。 Kamino + Figure/Hastra + Phantom/Stripe の各レイヤーにおけるスマートコントラクトリスク。 RWA の解消タイムライン。リアルワールド資産の清算は、暗号資産ネイティブな担保とは異なります。 不動産担保収益。リスクフリーではありません。 🎯 なぜ今このループか APY 23.46%。Kamino Multiply 上で現在入手可能な最高収益。 $4.10M 流動性。今日完全にオープン。 CASH：Stripe を用いて構築された Phantom のステーブルコイン。最初に Solana 上でローンチ。 Figure は HELOC 発行額 $220億以上。テーゼは拡大し続けています。 平均レバレッジ 6.01×。すべての PRIME イテレーションで継続的な市場の確信。 2つの Solana ネイティブプロトコル、1つのループ。 本シリーズを通じて PRIME への複数回のアクセス。 債務資産が変わるたびに、スプレッドは改善してきました。 PRIME/CASH は、これまでに紹介した中で最良の取引です。 これが今週のトレンドループです。🧭🫡