CoinbaseがMorphoを通じてBase上でSOL担保ローンを開始することは、2021年に暗号資産レンディングが爆発的成長を遂げたときのBTCと同じ転換点である。$100,000の上限は最低限のラインだ。Morphoは$75億の入金を達成し、DeFiレンディング市場の24％を占め、今や上場企業の貸出ポートフォリオの基盤となっている。Coinbaseは、SOLをBaseに接続するためにカスタムブリッジ契約、オラクル、清算インフラを構築しなければならなかった。$100,000の上限のためにこのようなエンジニアリングをすることはあり得ない。このサイクルは自明だ：SOLを売却せずに担保として借入し、USDCを収益性のある場所に投入して、価格暴露を完全に維持する。機関投資家は担保としてSOLを購入し、買い圧力が担保価値を押し上げ、さらに多くの借入を可能にする。BTCはこのサイクルを経験し、レンディング以前の水準には二度と戻らなかった。