🫡 Solana ヤール プレイブック #2／4 ポイント最大化バケット 多くの人がポイントをボーナスのように扱う。 入金してAPYを獲得し、エアドロップが当たることを願う。 それでは最大化ではない。ただ待っているだけだ。 ポイント最大化は、同じ資本で直接的なヤール＋ポイント乗数＋トークンのオプショナリティを重ねる。 期待される総リターンは、目立つAPYとはまったく異なる。 以下が私の構築方法だ。 ⸻ フレームワーク 各プロトコルごとに3つの入力： ① 直接APY — 毎週追跡 ② ポイントスコア — 累積率、乗数、TGEまでの距離 ③ エアドロップ階層 — A（トークン確定／直近）、B（トークン前、開拓中）、C（エアドロップ後、減少中） 総アップサイドランク ≠ APYランク。 この差がアルファだ。 保有資産を構築する前に一つのルール： ポイントはヤールではなくオプショナリティである。 トークン側でゼロリターンになっても大丈夫な金額だけこのバケットに割り当てる。 ベースAPYだけで保有資産が正当化されるなら、それ以外はすべて上乗せリターンだ。 エアドロップだけを目的にしているなら、それは投機だ。 ⸻ 保有資産1 — $sHYUSD @hylo_so 13.43% APY | ▲ 0.12% | ポイント：9/10 | エアドロップ：B 現在のSolanaで最も高い乗数を誇る。 ベース保有：sHYUSDを保有し、1 XP/$/日を獲得。 これだけでも十分だ。 しかし真の戦略は統合にある： → @loopscaleでのsHYUSD-hyUSDループ → 28.13% APY + x18 XP乗数 → @loopscaleでのsHYUSD-USDCループ → 32.13% APY + x7.8 XP乗数 → @RateX_DexでのsHYUSD YT → 13.68% APY + x16.65 XP乗数 28% APYのループにx18の乗数。 これはポイントファームではない。アシンメトリックなオプショナリティが重なったヤールだ。 Hyloシーズン1は稼働中。終了日未定。トークンは未確認。 まだ長い開拓期間が残っている。 → 私の最大のポイント保有資産。ベースヤールが規模を正当化している。乗数が減らさない理由だ。 ⸻ 保有資産2 — $ONyc @onrefinance 10.19% APY | ▼ 0.02% | ポイント：9/10 | エアドロップ：B Solanaで最も過小評価されているポイント構造。 ベースAPYは控えめに見えるが、戦略層がすべてを変える： → @kaminoまたは@loopscaleでのONyc/USDCまたはONyc/USDGループ → 17–18% APY + 6倍乗数 → @ExponentFinanceまたは@RateX_Dexでのヤールトレーディング → 5倍乗数 → KaminoでのONyc貸出 → 3倍乗数 RWAバックドヤール。Drift暴露なし。 機関再保険キャッシュフローにポイントを積み重ねる。 トークン未確認。プログラム稼働中。 → ONycは私の保守的バケットではベース貸出で保有。 ポイント最大化バケットでは、6倍ループ戦略を採用。 同じプロトコル。異なる実行。異なる総リターン。 ⸻ 保有資産3 — $USDC @loopscale（OnRe vault） 8.74% APY | ▲ 0.26% | ポイント：8/10 | エアドロップ：B 隠れた保有資産。ほとんどの人が見落としている。 1回の入金で2つの未確認トークンを同時に獲得： → Loopscaleポイント（貸出＋ループ活動） → ONyc外部ポイント（Loopscale経由で追跡、OnReから配布） Drift後：SOL/JitoSOL/wETH vaultのみが暴露していたが、USDC OnRe vaultは影響なし。APYは上昇傾向。 ベースヤール8.74%。同じ資本に2つのプレトークンプロトコルが報酬を重ねる。 1つの保有資産で2つの独立したポイントプログラムが稼働するとき、それは細部ではない。 それが戦略だ。 → 私のポイントバケットの約20%。階層内で最低APYだが、ドルあたり最高のオプショナリティ。 ⸻ 保有資産4 — $pbUSDC @piggybank_fi 19.73% APY | ▼ 0.20% | ポイント：8/10 | エアドロップ：A このバケットで唯一のA階層エアドロップシグナル。 Oinkシーズン1は、シーズン0が3月31日に終了した直後に開始。 シーズン1のカウントダウン：172日。 この開拓期間は重要だ。リーダーボードで最高APYの保有資産にポイントが累積中。USDC vaultはベースOinkを獲得、乗数なしだが、TGE前のポイントを累積しながら19.73% APYを得るのは議論の余地がない。 A階層である理由：シーズン0は明確な日付で終了し、シーズン1が即座に開始された。プロトコルが遅延したのではなく、計画を持っていたからだ。 → pbUSDCはすでに私の保守的バケットを55%で支えている。 ポイント最大化バケットでは、Oink累積をその上に重ねている。 さらに規模を拡大しない。ヤールのためにすでに適切なサイズだ。ポイントはボーナスだ。 ⸻ 保有資産5 — $eUSX @solsticefi ~3.5% APY | ポイント：0/10 | エアドロップ：A — シーズン1現在配布中 Flaresシーズン1は終了。登録は現在実施中。7日間のウィンドウ。 シーズン1をファーミングした場合：ウォレットを接続し、0.075 SOLの手数料を支払い、割当をロックする。 正直な見方： → クーホート1・2の早期参加者：意味のある割当あり。登録する価値あり → クーホート6の遅参者：割当が手数料をカバーしない可能性あり。支払う前に計算せよ。 これはC階層の減少するオプショナリティがリアルタイムでどう見えるかの例だ。 シーズン2が発表済み。新たな累積ウィンドウが開く。 新規参入者向け：今やアシンメトリックな賭けはシーズン2にあり、シーズン1登録ではない（クーホート1–2以外）。 → eUSXはシーズン2戦略としてバケットに残す。ヤール側で損失を許容できる範囲でサイズ設定せよ。ベースAPY 3.5%はオプショナリティのコストだ。 今週の教訓： ポイントプログラムにおける早期クーホートポジショニングは装飾ではない。 意味のある割当と手数料すらカバーできない割当との間の全差異だ。 ポイント最大化における参入タイミングは、プロトコル選択と同じくらい重要だ。 ⸻ このバケットには入らないもの ❌ ポイントが保有理由のみで、ベースAPYが3%未満かつ乗数なしの場合 — 投機であり、配分ではない ❌ 終了したプログラム — Perena Petalsは終了USD* Juniorはクレームイベントであり、ポイントプレイではない ❌ クリアなシーズン2のシグナルがない、最初のエアドロップ後のプログラム——選択肢が減少 ⸻ このカテゴリの規模設定 私は総DeFi割当の約15％をここに保有している。 しかし、これらのプロトコルのほとんどはすでに私の保守的カテゴリに含まれている。 この15％は別個のプールではない。 これは、ポイントのオプショナリティのために追加で保有する量、およびマルチプライヤーを獲得するために採用する戦略に関する追加的な規模決定である。 pbUSDC：収益のためにすでに規模設定済み。ポイントは無料。 ONyc：6倍のループ戦略に規模を拡大。保守的ポジションは基本的な貸出。 sHYUSD：基本的な保有ではなく、x18 Loopscaleループに規模を設定。 Loopscale USDC OnRe：許容可能な基本収益の上に、純粋なポイントプレイ。 eUSX：小規模。非対称的。ゼロに規模設定。 ⸻ 毎週確認する重要なシグナル → sHYUSD Loopscaleマルチプライヤー — x18が低下した場合、直ちに規模を見直す → ONycループAPYスプレッド — 借入コスト対ONyc収益。スプレッドが5％以下に圧縮された場合、6倍のマルチプライヤーの重要性は低下 → pbUSDC Oink S1マイルストーン — TGEの兆候があれば、このプロジェクトはAからA★へ移行 → Solstice S1登録は7日後に終了 — コホート1–2は直ちに登録、コホート6は最初に計算 → Solstice シーズン2が間近 — 次の非対称的なエントリーポイント → どのプロトコルもLoopscale USDC OnReを外部ポイントに追加した場合——1つのポジションに3つ目のトークンが追加され、計算が完全に変化 ⸻ 多くの人はAPYしか見ない。 私はAPY＋ポイントレート＋マルチプライヤー＋TGEまでの距離を見る。 フルスタックを実行すれば、総リターン数はまったく異なるものになる。 ⸻ 次回のプレイブック#3：RWA収益カテゴリ リアルワールドのキャッシュフロー、トランシェ論理、そしてなぜこれがDeFiが本物の金融のように振る舞い始める場所なのか。 各コンテンツが公開されたらフォローしてお受け取りください。