$ONは戦略的な転換を実施中：製造能力への支出を削減し、専門的な電力技術への投資を強化。 Onsemiは、プロジェクトの経済性が弱まったとして、計画していた20億ドルのチェコ共和国における炭化ケイ素拡張を中止。既存の生産は継続。 一方、同社は6億ドルを即時支払い、さらに収益マイルストーンに連動して1億7500万ドルを追加支払う形でFerricを取得。 この違いは重要である。 工場を増設しても、稼働率と価格が投資を正当化しない限り、価値は創出されない。Ferricの統合型電圧レギュレータは、AIプロセッサがより洗練された電力供給を必要とする中で、より優れた経済性を提供する可能性がある。 しかし、技術の取得が価格交渉力を保証するわけではない。顧客の採用、生産収率、利益率は依然としてこの戦略の正当性を証明する必要がある。 注目している点：修正された設備投資指針、中止コスト、Ferricの顧客採用状況、および商業収益の成長。 私の見解：$ONは容量拡大から高付加価値のエンジニアリングへシフトしている。これはより賢明な資本配分である可能性があるが、株主には取得によるリターンが価格に見合うことを証明してほしい。 工場リスクの低減は進展である。しかし、それを取得リスクで置き換えることが自動的に価値創造につながるわけではない。