Anthropicが6930億ドルのIPO計画を銀行に送信した直後に、自ら取り下げた。 ロイターの独占報道によると、11月9日夜、Anthropicは銀行に証券書類を送付し、1株あたり70～80ドルで約8億6700万株を公開売却する計画を発表。発行価格の上限を基に計算すると、調達額は最大6930億ドルに達する見込みだった。 同書類には、Google、NVIDIA、Microsoft、AMD、Broadcom、Micron、TSMCなどのテクノロジー大手が、Anthropicの上場時に合計2600億ドルの私募配分に参加するという驚異的な構成も明記されていた。 しかし、書類送信後すぐにAnthropicは銀行にメールを送り、以前の価格情報は不正確であるとして、更新版を提供すると通知した。 具体的にどの項目——発行価格、発行株数、あるいは調達規模——に問題があったのか、Anthropicは説明せず、ロイターも確認できていない。同社はコメントを拒否した。 重要なのは、取り下げられたのはIPO書類およびその価格情報であり、IPOそのものを中止したわけではないということだ。以前流れた6930億ドルの調達規模はもはや最終案とは見なせない。当初の計画では、Anthropicは依然として火曜日にロードショーを開始する予定である。 この出来事のタイミングは特に繊細である。 以前まで市場はAnthropicの評価額を最高約2兆ドルと見込んでいたが、現在は約1.5兆ドルに下方修正されている。また、AI株式の最近の急激な調整により、投資家たちは業界全体の資本支出と収益性の見通しを見直し始めた。 さらに注目すべきは、取り下げられた書類に含まれていた2600億ドルの私募配分である。 もしこの構成が最終的に維持されるなら、Anthropicの上場は非常に特異な構造を呈することになる。AI産業チェーン上の巨大企業たちが、同社のサプライヤー、パートナー、あるいは競合であると同時に、その資本市場での資金調達を支える重要な投資家となるのだ。 過去にはAI企業がテクノロジー大手から計算リソースを提供されていたが、今や上場資金調達そのものも、まずテクノロジー大手が一部を支える形を取ろうとしている。 しかし、産業内部が提示する価格と、公開市場が受け入れる価格とは、結局異なるものである。 Anthropicが今回取り下げたのは、まだ確定していない数値数件にすぎないかもしれない。しかし今後のロードショーで答えなければならないのは、より大きな問いだ。AI業界内部の資本循環が公開市場の前に現れたとき、外部の投資家たちはこの企業にどの程度の評価を下すつもりなのか？