米伊戦争が半年以上続いているにもかかわらず、S&P 500はなぜ依然として歴史的高値を更新し続けているのか？ @KobeissiLetter が指数構成株を分析し、なぜ現在が「牛市と熊市が共存」する時代なのかを解説します。 💡 結論：今後、マクロ経済の悲観的見通しがもたらす「隠れたディスカウント」が解消されれば、猛烈な上昇相場が到来する可能性があります。 年初には今年少なくとも3回の利下げが予想されていましたが、現在の状況はすでに1回利上げが実施され、2025年半ばまでにさらに3回の利上げが予想され、原油価格は100ドルを突破、インフレ率は4％に近づいています。 それにもかかわらずS&P 500は依然として歴史的高値圏にあります。構成株を分析すると、3月末以降、その上昇の7割が以下の10銘柄によって支えられています： $NVDA $MU $AAPL $MSFT $AMD $GOOGL などのテクノロジー株。 一方で、指数の6割の銘柄は高値から20％以上下落した「熊市」状態にあります。このことから、AIというナラティブは多くの人が考えるよりもはるかに強力であり、マクロ経済環境が悪化する中でも全体の指数が逆風に抗って上昇していることがわかります。