米国経済：低成長・高インフレ下的構造的課題 2026年第2四半期の米国GDPの年率成長率は1.5％と、第1四半期の2.1％から明確に鈍化した。経済は拡大を維持しているが、下方圧力は強まっている。地政学的対立により国際エネルギー価格が上昇し、米国でのガソリン価格が上昇。インフレ率は3.5％まで回復し、FRBの2％目標を大幅に上回り、住民の日常的な消費支出を継続的に圧迫している。 経済成長の構造が大きく変化し、上半期のGDP増加の約3分の2がAI産業への投資によるものだった。マイクロソフトやNVIDIAなどのテクノロジー企業がサーバーやチップなどの計算インフラに継続的に投資を拡大し、経済は住民消費主導から企業投資主導へと転換した。しかし、恩恵の分配は不均衡で、高価格と高金利が大衆の消費を抑制し、インフラ設備の多くが輸入に依存しているため、AI成長の恩恵は一般市民には十分に届いていない。 FRBは政策のジレンマに陥っている。金利引き下げはインフレの再加速を招き、引き上げれば経済をさらに押し下げる。内部委員間で意見が分かれ、市場では依然として金利引き上げへの期待が残っている。世論調査では、過半数以上の国民が現在の経済状況に否定的である。複数の要因が重なり、2026年下半期の米国経済は引き続き弱体化する可能性が高い。高インフレ・低成長・高金利という構図は短期間で改善されず、経済情勢は大統領選挙の結果にも直接影響を与える。 要するに、下半期は金利引き下げも引き上げも難しい状況で、トランプ氏の上院での対応は困難になり、中間選挙はおそらく敗北するだろう！