昨夜、メモリーが急騰した——しかし、その動き自体が物語ではない。 $MU +12%、$SNDK +14%、ヒュンダイ +8.5%、サムスン +5.8% と、韓国KOSPIがその影響を受ける。実際に崩れたのは、2週間前に形成された「メモリー循環はピークに達した」というコンセンサスだ。 需要が再加速している：NVIDIAのVera Rubinは大量生産段階に入り、最先端モデル（Kimi K3～2.8兆パラメータ）ではメモリーが最初のボトルネックとなっている——1つのトークンも処理される前に、HBM、DRAM、ストレージがすべて満載状態だ。コンピューティングはもはやGPU取引だけの話ではなく、メモリーが第2のチケットとなった。 業界は後退ではなく、前進を選び始めている：ヒュンダイは米国製メモリーのためにインテルのオハイオ工場を視野に入れ、サムスン、SK、ネイバーの経営陣が今週、バリーよりジェンセンと面談した。 これはAIベータの反発ではない。メモリースーパーサイクルの後半が開幕したのだ。 ただし、盲目的に追いかけてはいけない：依然としてサイクリック性があり、ハイベータであり、サイドカーが動いたということは、感情はすでに過熱している。 後半なのか、それとも頂点前の最後の息吹なのか？