$METAは先四半期に資本支出として349.1億ドルを支出し、事業から得た現金327.9億ドルを上回った。フリーキャッシュフローは-21.2億ドルとなったが、株価はその後の取引で2.9%上昇した。 CoreWeaveと比較すると、同社の2031年満期債券は10月15日に15.78%の利回りを示し、株価は1週間で約25%下落した。 両社は同じチップを購入しているが、違いは支払い元にある。Metaの広告事業は、この四半期で収益646億ドルを記録し、26%増加したため、資金不足は成長する事業における誤差範囲に過ぎない。一方、CoreWeaveは貸主に支払っている。 Metaはまた、2026年の資本支出の下限を1300億ドルから1350億ドルに引き上げた。私が注目するのは、MetaがNebiusの顧客であり、最大約270億ドルの契約を結んでおり、2027年初頭から容量が開始されるためだ。 Metaの下限引き上げは、この契約に有利に働く。しかし、私がNebiusに対して公開した質問——次回の資金調達におけるクーポン率——には答えていない。株価は水曜日に171.57ドルで取引を終え、私の170ドルラインを再び上回ったが、私はまだ追加していない。 私はMetaを保有していない。10月までの私の見解は：AIへの支出は自由にしてもよいが、16%で借り入れて行うのは避けるべきだ。