🔴米国のハイパースケーラーがAI基盤構築のために前例のない速さで資金調達中： アマゾン、アルファベット、メタ、オラクルは2026年7月27日までに約1,940億ドルの債券を発行し、2025年通年で発行された約1,080億ドルを上回った。 2025年の合計額自体、2024年に発行された約170億ドルから+535％、約910億ドル増加していた。 ゴールドマン・サックスは、マイクロソフトを含む5社のハイパースケーラーが今年約2,500億ドルの債券を発行し、2027年にはさらに約4,000億ドルに達すると予想しているため、この資金調達ラッシュは今後も続くと見られている。 一方で、投資家の需要はすでに冷え込み、ハイパースケーラーの債券売却におけるカバー率（投資家からの注文量を売却債券数量で割った比率）は、2月の約5倍から7月には2倍以下に低下している。 その結果、ハイパースケーラーは数年ぶりに最高水準の借入コストを支払っており、20年以上の債券の中央値スプレッドは、2025年の約108ベーシスポイントから約118ベーシスポイントまで拡大した。 AIブームの資金調達コストは上昇しており、投資家たちはこの支出がリターンをもたらすことを証明するよう求めている。