PCEは予想通り3.7%に収まった。 第2四半期のGDPは予想の2.1%に対し、1.5%と弱かった。 しかし株式市場は依然として上昇で始まり、テクノロジー株がリードした。 市場はGDPの下方修正を成長懸念ではなく、FRBへの圧力緩和と解釈しているようだ。 リスク資産にとって良い反応だ。 しかし、成長鈍化の中での3.7%のインフレは、依然としてやや不自然なマクロ環境である。