アンカー思考に注意！株式の底打ち買いの致命的誤解 1. アンカー思考の本質：あなたが株式を「安い」と感じる理由は、本当に安価だからではなく、以前の価格より下がったからにすぎない。たとえば、株価が20から80に上昇したとき「高い」と感じ、さらに200まで上昇して80に戻ったとき「安くなった」と感じるが、実際の価値はまだその水準に達していない可能性がある。 2. 估值のアンカーの罠：PER（株価収益率）も同じだ。元々20倍のPERでは「安値」とは誰も思わないが、100倍まで盛り上がって40倍まで下落すると、多くの人が「估值が低い」と感じる。しかし、40倍のPERは依然として適正水準を大幅に上回っている。 3. 海天味業の実例：海天味業が時価総額1000億元未満、PER20倍台だった頃、誰も「安値」とは思わなかった。その後、7000億元、PER100倍まで投機的に高騰し、個人投資家は追いかけるのをためらった。しかし、3〜4000億元、PER50倍まで下落した際、個人投資家は急いで底打ち買いを始めた。結果として、株価はさらに半減した。これがアンカー心理の影響だ。 4. 正しい投資ロジック：企業の価値を判断する際は、過去の株価や過去の估值と比較するのではなく、その企業が現在および将来にどれだけのリターンを生み出せるか——すなわち配当能力やコアバリューに注目すべきだ。「以前より安い」という理由だけで盲目に購入してはいけない。 5. テクノロジー相場からの教訓：今回のテクノロジーバブルの崩壊後、損失を被った投資家の多くは、高値で買い込んだのではなく、「底打ち買い」で損失を出した。彼らは過去の高値をアンカーとし、「下落したからチャンスだ」と思い込み、対象資産の本当の価値を見落としていた。