KLAコーポレーション $KLACは、2026会計年度を第2四半期の両方の指標を上回る業績で終え、さらに注目すべきは経営陣が来年度について公然と語り始めた点である。 チップの製造が難しくなるたびに、プロセス制御の価値は高まり、KLA $KLACはその関所に位置している。AIインフラは、最先端ロジック、HBM、および高度パッケージングを同時に前倒ししており、これら3つすべては、前世代よりも1枚のウエハあたりより多くの検査・計測ステップを必要とする。 レポートからの主要なカタリスト： 高度パッケージングプロセス制御システムの売上高は、2026暦年で約11億ドルに達すると見込まれており、前年比70％以上増加する見通しである。これは前四半期に示された50％後半の成長見通しを上回り、高度パッケージング市場自体の成長率のほぼ2倍である。 ウエハ装置市場の見通しは、2026暦年で140億ドル以上から低150億ドル台に引き上げられ、2027暦年にも引き続き大幅な成長が計画されている。 2026暦年の後半は前半比約20％増になると予想されており、この加速は長期モデルのシフトではなく、短期的なものである。 サービス事業は、年間売上高の17年連続成長を達成する見通しであり、設置ツール数が着実に増加する中で、サブスクリプション型の基盤が静かに複利的に拡大している。 特殊プロセス、PCBおよびコンポーネント検査は合計で2026暦年に25％以上成長すると見込まれており、主にハイパフォーマンスコンピューティングパッケージングによるものである。 10対1の株式分割は6月11日に効力が発生したため、現在の1株当たりの数値は旧基準の1/10となっている。 リック・ウォレス $KLAC、社長兼最高経営責任者： 「顧客との関与は依然として堅調であり、可視性は引き続き改善し、ウエハ装置市場の見通しは拡大を続けている。」 製品構成に関して、半導体プロセス制御は依然として事業の圧倒的大部分を占めており、健やかなペースで成長した。注目すべきはその下層構造である：パターン形成およびパッケージング関連ラインは、コアウエハ検査事業（前年比ほぼ横ばい）の数倍のペースで複利的に拡大している。特殊半導体プロセスは年間で成長したが、四半期別では減少し、会計年度末は前年度よりわずかに小さくなった。中国は台湾に次ぐ第2位の地域であり、輸出政策はリスクリストに残っている。 転換点：高度パッケージングは副次的な話題から、市場成長率の約2倍で拡大する10億ドル規模の製品ラインへと変貌した。 私の見解：ここでの需要環境は、KLA $KLACが数年ぶりに示した中で最も強力なものであるが、売掛金が売上高を上回り、フリーキャッシュフローは後退した一方で利益は前進し、計画より低い税率が業績上振れの一部を支えた。そのため、私はこれをやや弱めの四半期に書かれた素晴らしい見通しと捉えている。