$IWMは今日の圧力弁だ。 成長への懸念ではない。金利の調整が、負のガンマを経由して金曜日のオプション満期まで貫いている。 価格は$292の反転点以下にあり、ディーラーは負のガンマを保有。プット/コール比は2.06。この構造では、弱気相場がさらに売却を促す。裁量はなく、構造だけが動く。 小盤株は変動金利とリファイナンスのリスクを抱えており、そのため最初にデュレーションの打撃を受ける。一方、その他の銘柄はほとんど反応しない。また、クレジット市場は一貫して落ち着いており、不況の読みを完全に否定する。 $286のプットウォールがラインだ。これを守れば、これは単なるテクニカルな調整にとどまる。これを割れば、ディーラーのポジション解消が加速する。 オプション満期後のガンマリセットと、金利の安定化が、反発の唯一の鍵となる要因だ。私は、任何のロングポジションをサイクルの転換ではなく、ピンでのリリーフトレードと見なしている。 あなたのラインはどこか？