バリエーショナルとハイパーリキッドを比較する際に、多くの人が見落としているのは、両者のユーザー層が実際にどれほど異なるかということだ。 ハイパーリキッドは初期段階からはるかに裕福なユーザー層を有しており、多くの洗練されたトレーダー、ウェールズ、メイカーがプラットフォームを利用していた。これらの参加者の多くは、エアドロップの大部分も受け取った。 一方、バリエーショナルは零售ユーザーが圧倒的に多い。この違いは、私の見解ではエアドロップにとって非常に重要だ。メイカーやすでに裕福なトレーダーが六桁または七桁の配分を受け取った場合、即座に売却する必要性は低い。一方で、零售ユーザーにとっては、エアドロップが純資産の重要な部分を占めたり、取引損失の回復手段になったりするため、売却の動機が強い。 したがって、配分の全体像が似ていても、エアドロップ後の行動はまったく異なる可能性がある。そのため、トークンを保有しているユーザーの構成を考慮すると、バリエーショナルはハイパーリキッドよりもはるかに強い初期の売却圧力に直面すると予想される。 これはトークンが長期的に良好なパフォーマンスを示せないということではないが、保有者層はまず再分配の段階を経る必要があるだろう。