木曜日のAI株の売却はポジション調整であり、ファンダメンタルズの変化ではない。 ポジション調整（MSプライムブローカージ / QDS）： ・ヘッジファンドのネットレバレッジが1日で−5％、2010年以来5番目に大きな減少、現在は下位10％に到達 ・6月以降のロング／ショートのグロス減：−10.7％、10年以上で最大 ・レバレッジ型ETFが570億ドル売却、過去最大（2007年以降） ・一般投資家の売却は2016年以来2番目に多い ・ヘッジファンドは現在、AI銘柄を時価総額比でアンダーウェイトに ファンダメンタルズ： ・Google：2027年の資本支出が「大幅に増加」予定 ・AWS：前年比+39％の売上高、容量が完売 ・SKハイニックス：2029年までDRAM/HBMが「実質的に完売」 ・テキサス州：認可済みすべてのデータセンターが完成可能、2027年および2028年の大部分をカバー 強制売却者はファンダメンタルズを無視する。 最終的には、ファンダメンタルズが勝つ。