オンチェーンクレジットスタック。 現在のDeFi貸付のほとんどは、借りる額よりも多くのコラテラルを預けることをユーザーに求めています。これはレバレッジには有用ですが、本当のクレジットではありません。 以前のモデルは、アイデンティティ、クレジットヒストリー、執行体制を十分に構築せずにコラテラルを排除しました。 初期のオンチェーン貸出業者が経験したデフォルトは、これらの機能を省略できない理由を示しています。 私は現在、オンチェーンクレジットスタックを3つのレイヤーに分けます： アイデンティティ → 信頼記録 → 救済手段 [1] アイデンティティ 貸し手は、借り手が実在し、一意で責任を負える個人または企業であることをまず確認する必要があります。 私が注目しているプロジェクト： – @worldnetwork は、借り手が一意の人物であることをプライバシーを保ちながら証明します。 – @privy_io は、ソーシャルIDに基づくウォレットを導入しています。 – @DivineResearch は、World App内でWorld IDを使用し、段階的な信頼を通じて無担保の小額融資を提供しています。 – @PrivadoID は、基盤となるデータを公開せずに、特定のアイデンティティまたは財務属性を証明できます。 現在、Divineがアイデンティティをクレジットに変換する最も明確な例です。 借り手は小さな限度額から始め、成功した返済を通じてより多くの資金を解放し、最終的には最大$1,000まで到達します。 このモデルは、初期のリスク暴露を制限しつつ、実際の返済データを生成する点で気に入っています。 しかし、アイデンティティは貸し手に「誰が借りているか」を教えるだけで、借り手が返済するかどうか、またはデフォルト後の回収手段を保証するものではありません。 [2] 信頼記録 次のレイヤーは、過去の行動を測定可能なリスクシグナルに変換します。 私が注目しているプロジェクト： – @ethos_network は、レビュー、保証、スラッシング、ステークされたETHから評判を構築します。 – @credifi はEthosスコアを使用して、コラテラルなしで最大$3,000までの融資を提供します。 – @ChainAware はクレジットヒストリーとウォレット行動、不正確率、リスク分類を統合します。 これがオンチェーンデータが金融的に有用になる場所です。 ウォレットの年齢、返済行動、清算履歴、取引相手は、貸し手がすべてのユーザーに同じコラテラル要件を適用するのではなく、リスクを適切に価格付けするのに役立ちます。 私はEthosが特に興味深いと感じます。なぜなら、評判提供者自身も資本と信頼性をリスクにさらしているからです。 しかし、スコアは依然として予測にすぎません。これは貸付審査を改善できますが、借り手が実際にデフォルトした場合の保護は限定的です。 [3] 救済手段と構造化クレジット このレイヤーは、請求権の所有者、損失を吸収する主体、および貸し手が資本を回収する方法を定義します。 私が注目しているプロジェクト： – @3janexyz はステーブルコイン資本とフィンテック発注者、SPV、ローンサービス、トランシェ化、認可された回収機関を結びつけます。 – @humafinance はオンチェーン流動性とオフチェーン審査を利用して支払いおよび受取債権の流れを資金調達します。 – @centrifuge はコンプライアンス対応のトークン化ファンドとリアルワールドクレジット資産のインフラを提供します。 – @maplefinance はオンチェーン貸出市場とプロフェッショナルな機関審査、透明なローン管理を統合します。 – @goldfinch_fi Prime は既存のプライベートクレジットファンドと優先担保ローンへのオンチェーンアクセスを提供します。 現在、3Janeが最も完成度が高いモデルだと考えています。 同社はフィンテック貸出業者に$5M～$200Mのクレジット枠を提供し、最近約$850万の中小企業クレジット受取債権の購入を完了しました。 その金融構造は明確です： → ステーブルコインが資本を提供 → フィンテックがローンを発注・サービス → SPVが法的資産を保有 → トランシェが損失を配分 → 回収が執行を提供 これは純粋なウォレットベース貸付ほどcryptoネイティブではありませんが、現在最もスケールへの明確な道筋を持っていると考えます。 機能的なクレジット市場には、これらのシステムが接続される必要があります。 オンチェーン貸付はコラテラル付き暗号資産レバレッジを超えて、本当のクレジット市場へと拡大できると私は考えています。