➥ DeFiの流動性問題は、私が思っていた以上に深刻だった 私は十分な数のDEXに流動性を提供してきたので、自分の保有資産が範囲外に移動し、手数料がゼロになるのを眺めるという感覚を知っている かつて私は、これは主にタイミングの問題だと思っていたが、データはそれが構造的な問題であることを示している Duneと@1inchによる新規研究によると、DeFiの流動性の85％が常に過小利用されており、これは最大で16億ドルの資本に相当する 2026年6月30日現在、約5億8千万～5億9千万ドルが完全に闲置され、範囲外にあった。私の資金もおそらくその中に含まれていた そして、それが何を意味するかはすでにわかっている：手数料は一切発生せず、取引の厚さも提供されなかった これは、たまたま非常にボラティリティの高かった1週間の結果ではなかった 2026年1月6日から6月30日までの26週間のスナップショットにおいて、集中型流動性資本の平均29.5％が範囲外にあった そのメカニズムは単純だ： - LP資本は選択した価格範囲内でのみ機能する - 市場がその範囲を外れると、誰かがリバランスするまでその保有資産は機能しなくなる 手動での管理は非常に面倒だ。遅く、コストがかかり、タイミングを誤りやすい これは深刻な市場構造上の問題である DeFiはTradFiの兆ドル規模の資本をオンチェーンに引き込みたいと考えているが、現在の数十億ドルですら完全に活用できていない DeFiが資本の量を拡大する前に、まず既存の資本をどれだけ効率的に活用できるかを改善する必要がある そして、@1inchがこの研究の共著者であることを考えると、彼らは単に問題を特定しているだけではなく、何か他にも行っている可能性が高い オンチェーン流動性をより適応的で資本効率的にする仕組みが、すでに裏で開発されている可能性にも驚かない