EthereumはGlamsterdamをリリースし、手数料を約78–80％削減したが、直後にプロトコル収益で約19位に後退した。USDTは月間約4億9300万ドルの収益を上げ、一時的に時価総額でETHを上回って2位となった。ETHはまさに「ウルトラサウンドマネー」という物語を支えていた経済モデルを最適化してしまった：手数料の低下とスループットの向上によりチェーンはより有用になったが、プレミアムを生み出していたバーン量は圧縮された。新たな物語は「トークン化証券の決済レイヤー」だが、決済レイヤーは通常、投機的倍率を獲得せず、ユーティリティ価格で取引される。ブラックロックやDTCCがEthereum上で構築しているのは、インフラが安価だからである。これが設計上の勝利である。同時に、これはトークンの課題でもある。