機関は本当に大規模でDeFiに参入するのか？私も以前は疑問に思っていた。 これは技術的な問題ではなく、言語の不一致だ。機関が意思決定を行う際には、満期、キャッシュフロー、リスクヘッジを重視する。従来のDeFiはこれらを提供できなかった。変動するAPYや無期限の流動性は、ファンドマネージャーにとって、帳簿に計上できないのと同じだ。 機関が求めるのは「トークン化された資産」というラベルではなく、債券のように価格付け・取引・リスク管理が可能なオンチェーンツールである。 @TermMaxFi のアプローチは、簡単に言えば以下の3点： 1⃣ RWAを適格な担保として扱う：機関が保有するリアルな資産を直接オンチェーンでローンに使用でき、迂回する必要がない。 2⃣ 固定期間・固定金利をサポート：貸出資金の満期収益は明確であり、借入コストも固定される。これは資産負債管理における基本要件だ。 収益率は独立したトークンに分割可能。機関は満期まで保有することも、二次市場で期間リスクを売買することもできる。金利予想が変われば、即座にポジションを調整でき、受動的に保有する必要がない。 3⃣ 権限の階層化：RWA担保層ではKYC、資産証明、ホワイトリストを実施し、コンプライアンスを満たす。一方、安定通貨貸出層は許可不要とし、グローバルな資金の自由な出入りを可能にする。コンプライアンスと流動性は両立可能だ。 固定金利、取引可能な期間、RWA担保——これらはどれも新しい概念ではなく、伝統的金融市場では数十年にわたり実証済みである。ただ、それらがオンチェーンに移されたにすぎない。 機関の参入は一夜にして起こらない。しかし、オンチェーンに彼らが直接利用できるツールが登場すれば、その転換は不可逆となる。 @TermMaxFi #TermMaxFi