$BMNR BitMine Immersion Technologiesは、私の意見では十分な注目を受けていない。 • 収益が急増：約600万ドル（2025年）→ 累計1670万ドル（前年比+260％） • 2025年には過去の損失を乗り越え、純利益が黒字化（3億2800万ドル） • 大規模なEthereumへの賭け：数十億ドル規模の暗号資産保有が評価を牽引 しかし： • 利益が極めて不安定（評価損益の変動により大幅な損失の可能性あり） • コア事業は評価に対して依然として小さい • 大規模な希薄化（発行済株式数が急増） バブル要因：Ethereumへのレバレッジ投資＋ハイパーパフォーマンスの物語 ベア要因：会計上のノイズを伴う単なる暗号資産プロキシ 要するに、不安定なEthereumの貸借対照表に過ぎない。 ここからドルコスト平均法を開始する。 $MSTRと類似。