イーサリアムは依然として機関のRWA決済の基盤となっているが、集中度は低下しつつある。 RWAシェアのデータは、@ethereum が2025年までトークン化資産価値の大部分を一貫して保持していることを示しており、機関のRWAにおける主要な決済レイヤーとしての役割を強化している。 しかし、その分布はすでに変化し始めている。 資金は@solana、@avax、@Polygon、@BNBCHAINなどに広がり始め、イーサリアム以外でのシェアは徐々に増加しているが、急激な置き換えというわけではない。発行者やファンドは、RWAへのエクスポージャーを単一チェーンの決定事項とは見なさなくなっている。 これはローテーションよりも分散投資に近い。異なる資産種、実行環境、コストプロファイルに応じて、異なるレイヤーが使われているのだ。 イーサリアムはスケーラビリティと信頼性の観点からデフォルトの選択肢として残っている。代替チェーンは、競争相手ではなく補完的なプラットフォームとしてますます利用されるようになっている。 シングルチェーンのトレードは薄れつつあり、RWAの展開は勝者全取りの構造ではなく、マルチレイヤー市場に近づいてきている。