$CWEBの崩壊で最も面白いのは、キャピタル支出の物語が崩れ始めたまさにそのタイミングで、AIインフラストラクチャー関連銘柄が最大限にレバレッジをかけたことに対して、誰もが驚いたことだ。市場がそのすべての容量を必要としているかどうかさえ決まっていない中で、何十億ドルも借りて容量を構築するという動きは、誰も予想しなかった。CDSの「苦境レベル」は、もともと二択だった賭けを市場が再評価しているだけだ：AIのブームが脱出速度を維持するか、それとも誰も欲しがらないサーバーファームを抱え込むか。現在の債務水準で数学的に成り立つ第三の選択肢は存在しない。