投資家がAIインフラの債務を大量売却中： 米国の主要なデータセンターを資金調達する債券が額面を下回って推移しており、Hyperionの債務は1ドルあたり92セント以下に下落、Hut 8が後援するプロジェクトは94セントと92セントで取引され、Blackstoneが所有するProject Excaliburは88セントを下回っている。 AIクラウドプロバイダー間では圧力がさらに深刻で、CoreWeaveの$CRWV債は1ドルあたり80セントを下回り、利回りは15％に迫っている。 OpenAIのIPOが遅延し、Anthropicの収益成長が鈍化し、循環型資金調達への懸念が高まる中、投資家はAI収益が巨額の借入とインフラ支出を正当化できるかを次第に疑問視している。 Gartnerは、2030年末までにAIデータセンター所有者が資金調達コストをカバーし、健全なリターンを得るには8.5兆ドルの収益が必要になると推定している。 一方、これらのプロバイダーに流れ込むAIサービスへの支出は最大で3.6兆ドルにとどまると予測されており、4.9兆ドルの不足が生じる可能性を示唆している。 同社は、2030年までに新興クラウドプロバイダーの80％が単独事業として存続できなくなる可能性があり、2032年までに4兆ドル以上の資産価値が減損される可能性があると警告している。 「AI革命」という仮説は日々弱まっている。